热点丨美的清仓小米，品类重合下必有一战

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前言：

美的集团在2024年年报中披露，已彻底清仓持有的小米集团股票 ， 结束了两家企业近十年的资本关联。

自 2015年起，美的就持有小米股票，期间虽有减持动作，但这次彻底清仓，无疑宣告双方关系进入新阶段。

作者| 方文三

图片来源 |网 络

美的清仓小米套现近20亿元

美的集团最近公布了2024年的年报，年报显示，美的集团在2024年已经完全出售了手中持有的小米集团港股股票，总计套现近20亿元。

美的以9.02亿元的价格出售了所持有的全部小米股票，从而为双方长达十年的股权合作画上了句号。

自2015年以12.73亿元入股小米公司以来，美的集团累计实现套现18.37亿元，其年化收益率未达到6%，显著低于其主营业务20%以上的净资产收益率。

在2024年，美的集团决定出售其持有的小米集团股份，此举体现了美的对其投资组合的审慎审视与调整。

这一决策可能基于两方面的考量。

首先，可能是基于对资金流动性的需求，或是基于对小米股价已达到预期目标价的判断，从而作出的获利了结决策。

其次，鉴于小米正积极进军家电领域，与美的形成直接竞争关系，出售股份亦可视为一种旨在降低潜在利益冲突的战略性行动。

观察可知，美的集团在2020年及2024年两次大规模减持股份，均发生在小米公司股价达到阶段性高点的时刻。

2020年，正值小米手机业务向高端市场转型的初期阶段，且成功进军欧洲市场，当年实现营业收入2459亿元，同比增长19.4%。

与此同时，小米的股价亦持续攀升，全年涨幅达到207.98%。

至2024年，小米公司隆重推出被称作[年轻人的第一辆新能源汽车]的xiaomi SU7，首年便获得13.68万辆的订单。

同年，小米的股价同样表现亮眼，截至2025年3月19日收盘，小米股价定格于58.2港元，一年内涨幅接近三倍，市值一举突破万亿港元。

显然，这亦反映出美的集团战略投资部门的专业能力，其采取的[低买高卖]策略，以及在市场高点锁定收益的做法，与资本市场周期性操作的逻辑相吻合。

从业务股权合作到市场竞争分道扬镳

在合作初期，美的集团与小米集团确实实现了优势互补、资源共享。

2015年4月，小米与美的共同发布了可连接小米手环使用的i青春智能空调。

在当时的沟通会上，美的还宣布未来旗下空调产品将全面兼容小米智能家居系统，与小米生态链产品实现互联互通。

2014年12月，美的集团便以12.66亿元的投资获得了小米公司1.29%的股权，而小米公司也以相同金额购买了美的集团0.92%的股份。

美的集团看重小米公司旗下MIUI系统所拥有的1.5亿用户资源；

而小米公司则期望借助美的集团所覆盖的7000万家庭用户线下渠道，共同打造智能家居的数据闭环。

美的集团期望借助小米公司的互联网思维及营销网络，加速其智能化转型进程；

而小米公司则期望利用美的集团的生产能力和市场渠道，进一步扩展其在智能家居领域的战略版图。

美的集团期望通过小米的物联网（IoT）生态系统，实现从[传统制造业者]向[智能家居服务提供商]的转变。

小米公司则期望美的集团能够成为其供应商，为其代工生产智能家居产品，以丰富智能家电产品线。

至2016年，双方开始尝试实现[美居]与[米家]应用程序的数据互通，并共同研发了支持小米手环控制的空调产品。

然而，2018年，小米公司推出空调、洗衣机等大型家电产品，与美的集团的空调、冰箱、洗衣机等传统大型家电业务形成直接竞争。

在智能家居行业，小米公司推出的空调、冰箱、洗衣机等产品，其定价低于美的同类型产品的价格，这迫使美的公司启动了[价格保卫战]。

这种从供应链合作到终端市场竞争的转变，彻底瓦解了股权合作的价值基础,更深层次的矛盾在于战略逻辑的分歧。

截至2024年末，小米公司的IoT设备激活数达到9亿台，远超美的集团的1亿台，其[米家App]已成为智能家居领域的流量入口，削弱了美的集团通过M-Smart系统构建生态的能力。

据数据显示，2021年及2022年，小米集团在大家电领域的收入同比增长分别超过60%和40%。

特别是小米空调的出货量持续增长，至2022年末，小米空调的市场份额已接近二线品牌。

至2024年末，小米空调的出货量达到680万台，线上市场份额达到11.77%，跃居行业前三，仅次于美的与格力。

在与美的集团业务重叠的物联网与生活消费品业务上，小米公司的营收同比大幅增长30%，达到1041亿元，占其总营收的28.45%。

经过十年的布局与耕耘，小米在白电领域的布局已经趋于完善，成为了美的强大的竞争对手。

此外，美的集团的年度报告显示，美的与蔚来于2024年4月签订了战略合作协议。

双方将在新能源汽车零部件、自动化、数字化、低碳可持续园区以及智慧物流等多个领域展开深入合作。

美的集团在年度报告中指出，公司在绿色交通领域加大了产品技术的投入，实现了新能源汽车零部件产品的重大突破，并持续扩大市场份额，积极开拓热管理模组的新客户，实现国内经济型车型及海外主流客户的项目突破。

此外，美的新能源及工业技术部门将进一步完善谐波减速机产品线布局，持续拓展行业头部客户，以实现规模上的突破。

结尾：

清仓减持股份是为了减少竞争关联，保持战略上的独立性。

美的与小米十年合作关系的终结，本质上是智能家居生态主导权争夺的体现。

两者未来在智能家居、新能源汽车等领域，竞争与合作的大戏才刚刚开场。

部分资料参考：财经锐眼：《清仓小米！美的集团，彻底爆了》，新行情：《美的清仓小米，套现20亿走人，雷军措手不及》，财经天下：《清仓只是开始！雷军和方洪波必有一战》，鸿途FLY：《十年盟友分道扬镳，雷军的竞争对手越来越多》，互联网头条：《美的不和雷军玩了，清仓小米股票，套现20亿走人》

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