天弘新华沪港深新兴消费财报解读：份额增长133%，净资产大增196%

2025年3月31日，天弘基金管理有限公司公布天弘新华沪港深新兴消费2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长显著，净资产大幅增加，净利润扭亏为盈，同时管理费也有所增长。这些数据变化反映了基金在市场环境中的运作表现，对投资者的决策具有重要参考意义。

财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长

主要会计数据：净利润大幅增长

天弘新华沪港深新兴消费2024年年度报告显示，该基金本期利润实现了大幅增长，A类和C类基金本期利润总计达到11,148,332.76元，与上一年度的 -6,103,893.49元相比，实现了扭亏为盈。这一转变主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。

净资产情况：资产规模显著扩张

从净资产数据来看，2024年末基金净资产合计为125,117,255.15元，相较于2023年末的42,924,576.08元，增长了191.48%。这一增长一方面源于基金份额的增加，另一方面得益于基金投资收益的提升。

净值表现：跑赢业绩比较基准，长期仍有差距

短期表现：近一年跑赢业绩比较基准

在过去一年中，天弘新华沪港深新兴消费A份额净值增长率为24.80%，业绩比较基准收益率为24.67%；C类份额净值增长率为25.07%，业绩比较基准收益率为24.67%。两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期投资绩效。

长期表现：自成立以来仍低于业绩比较基准

自基金合同生效日起至2024年末，天弘新华沪港深新兴消费A份额净值增长率为 -5.20%，业绩比较基准收益率为 -6.21%；C类份额净值增长率为 -5.61%，业绩比较基准收益率为 -6.21%。虽然与业绩比较基准的差距有所缩小，但长期来看，基金仍未实现正增长，投资者需要关注长期投资风险。

投资策略与业绩：复制策略有效，收益来源多元

投资策略：完全复制策略控制跟踪误差

本基金在2024年采用完全复制的投资策略来控制跟踪误差，通过紧密跟踪标的指数，力争在跟踪误差允许范围内获取更多收益。期间基金整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。

业绩归因：分红与新股贡献超额收益

超额收益主要来自指数成分股分红和基金所申购新股上市后的上涨。指数成分股分红和基金所申购新股上市后的上涨为基金带来了额外收益。然而，股票投资收益中的买卖股票差价收入在2024年为 -230,798.84元，反映出股票买卖操作的收益并不理想。

市场展望：2025年A股市场震荡为主

展望2025年，管理人认为在“保持经济稳定增长”的目标下，全年GDP增速有望与2024年持平。各宏观方面，地产、基建、消费、制造业、出口等领域将呈现不同的发展态势。预计A股市场2025年走势将以震荡为主，刺激政策与经济数据的预期差，是震荡的主要原因。投资者应密切关注宏观经济变化和政策调整，合理调整投资组合。

费用分析：管理费与托管费稳步增长

管理费：规模增长带动费用上升

2024年当期发生的基金应支付的管理费为278,829.69元，相较于2023年的217,759.90元，增长了28.04%。这一增长与基金资产规模的扩大相关，随着基金管理的资产增多，管理人收取的费用相应增加。

托管费：资产规模影响托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为55,766.01元，比2023年的43,551.94元增长了28.04%。托管费的增长同样受到基金资产规模的影响，资产规模越大，托管银行承担的责任和工作量相应增加，费用也随之上升。

交易费用与投资收益：交易成本与收益的权衡

交易费用：买卖股票成本较高

2024年买卖股票的交易费用为253,686.25元，较高的交易成本对投资收益产生了一定的侵蚀。在投资过程中，基金管理人需要优化交易策略，降低交易成本，以提高投资回报率。

投资收益：多渠道收益来源

除了买卖股票差价收入外，基金还通过股利收益、公允价值变动收益等渠道获取收益。2024年股利收益为707,067.20元，公允价值变动收益为11,184,641.96元，这些收益来源共同构成了基金的盈利基础。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，本基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金，也未与关联方进行过银行间同业市场的债券（含回购）交易。在转融通证券出借业务中，也未发生与关联方的相关业务。各关联方投资本基金的情况也无异常，未在承销期内参与关联方承销证券交易。总体来看，本基金关联交易情况正常，不存在利益输送等问题。

股票投资：港股占比近半，行业分布广泛

港股投资：港股占基金资产净值近半

报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为61,464,419.48元，占基金资产净值的比例为49.13%。这表明基金对港股市场的配置较高，港股市场的表现将对基金业绩产生重要影响。

行业分布：行业覆盖广泛

按行业分类的股票投资组合显示，基金投资覆盖了批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、信息传输、软件和信息技术服务业等多个行业。这种广泛的行业分布有助于分散风险，但也需要关注不同行业的发展趋势对基金业绩的综合影响。

持有人结构：个人投资者为主，机构参与度低

持有人户数：总户数有所增加

期末基金份额持有人户数为7,640户，相较于上一年度有所增加。这表明该基金的吸引力在逐渐提升，吸引了更多投资者的关注。

持有人结构：个人投资者主导

从持有人结构来看，天弘新华沪港深新兴消费A和C类份额均以个人投资者为主，机构投资者持有份额为0。个人投资者对该基金的青睐可能与基金的投资策略和市场定位有关，但机构投资者的缺席也可能反映出市场对该基金的认可度仍有待提高。

份额变动：总份额增长133%，资金流入明显

申购赎回情况：申购量远超赎回量

2024年天弘新华沪港深新兴消费A类基金本报告期基金总申购份额为1,699,681.96份，总赎回份额为1,939,020.05份；C类基金总申购份额为263,763,713.46份，总赎回份额为187,841,983.22份。整体来看，申购量远超赎回量，显示出资金的流入态势。

份额变化影响：推动资产规模扩张

基金总份额从2023年末的56,871,045.95份增长到2024年末的132,553,438.10份，增长了133.08%。份额的大幅增长推动了基金资产规模的扩张，为基金的投资运作提供了更多的资金支持。

托管人情况：托管人受警示函，已整改

报告期内，基金托管人中国银河证券股份有限公司在2024年1月11日被中国证监会北京监管局出具警示函，原因是在开展私募基金产品相关业务过程中托管履职尽责存在瑕疵。不过，托管人已对监管措施认定的相关问题进行全面梳理排查，采取了强化代销管理、优化制度建设、完善决策机制、加强合规风控等整改措施，进一步强化托管人职责的履行，持续健全并严格执行托管准入制度，完善系统流程建设，加强风险管控，勤勉尽责维护投资者利益。投资者应持续关注托管人的风险管理能力对基金资产安全的影响。

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