天弘安恒60天滚动持有短债财报解读：份额降18.81%，净资产减16.44%，净利润增408.08%，管理费涨663.94%

2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘安恒60天滚动持有短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额下降18.81%，净资产合计减少16.44%，净利润增长408.08%，当期发生的基金应支付的管理费上涨663.94%。

主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下降

本期利润与净资产变动

报告显示，天弘安恒60天滚动持有短债2024年实现净利润157,284,697.05元，相较于2023年的30,957,278.03元，增长幅度高达408.08%。从净资产数据来看，2024年末净资产合计为2,982,406,981.43元，而2023年末为3,569,381,846.45元，减少了16.44% 。这表明基金在盈利能力提升的同时，资产规模有所收缩。

基金份额净值表现

天弘安恒60天滚动持有短债C份额净值增长率在过去一年为2.91%，同期业绩比较基准增长率为2.34%；A份额净值增长率为3.09%，同期业绩比较基准增长率同样为2.34%；E份额净值增长率为0.66%，同期业绩比较基准增长率为0.74%。各份额在不同时间段内与业绩比较基准相比，表现有差异，反映出基金投资策略在不同市场环境下的效果。

投资策略与业绩：把握债市机遇，实现稳健回报

投资策略分析

2024年债券市场整体表现较好但波动较大，该基金作为短债策略基金，主要投资剩余期限为397天内的中高等级信用债。通过判断资金面以及利率走势来调整组合久期和杠杆，组合底仓维持短久期票息策略，长端增强部分通过波段操作增厚收益。在复杂的市场环境中，基金管理人积极应对，利用债市的配置力量，在前三季度保持较高久期水平，四季度回归中性，以适应市场变化。

业绩表现评估

截至2024年12月31日，天弘安恒60天滚动持有短债C基金份额净值为1.0795元，A基金份额净值为1.0817元，E基金份额净值为1.0804元。报告期内，各份额净值增长率与业绩比较基准相比，C和A份额实现了超越，E份额略低于基准。整体来看，基金在2024年的业绩表现基本达到了通过投资短期债券为投资人获取稳健回报的目标。

费用与成本：管理费大幅增长，关注成本变化

管理费用情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,339,705.27元，相较于2023年的1,616,497.29元，涨幅高达663.94%。其中，应支付销售机构的客户维护费为6,095,817.97元，应支付基金管理人的净管理费为6,243,887.30元。托管费方面，2024年为3,084,926.29元，203年为404,124.37元，增长了663.30%。销售服务费2024年合计12,138,109.97元。管理费用的大幅增长可能与基金资产规模变动、市场环境以及管理策略调整等因素有关，投资者需关注费用增长对收益的潜在影响。

交易费用及其他成本

应付交易费用方面，2024年末为119,908.44元，203年末为76,072.33元。其他费用2024年为363,062.14元，包括审计费用100,000.00元、信息披露费120,000.00元等。虽然这些费用绝对值相对管理费用较小，但也构成了基金运营成本的一部分，对基金收益产生一定影响。

投资组合：债券投资为主，信用风险可控

债券投资明细

从投资组合看，该基金主要投资于债券。2024年末债券投资公允价值为3,942,328,621.33元，占基金资产净值比例达132.19%。其中，中期票据占比最大，公允价值为3,009,706,699.86元，占基金资产净值比例为100.92%；其次是企业短期融资券，公允价值396,958,329.64元，占比13.31% 。国家债券公允价值133,202,309.59元，占比4.47%；金融债券公允价值280,669,856.97元，占比9.41% 。

信用风险分析

信用风险方面，基金管理人通过对交易对手资信状况评估、分散化投资等方式控制风险。从信用评级来看，短期信用评级中未评级债券2024年末为569,696,537.29元，长期信用评级中，AAA级债券2024年末为914,978,194.64元，AAA以下为762,184,824.06元，未评级为1,695,469,065.34元 。整体信用风险处于可控范围，但投资者仍需关注信用评级变动对基金资产的影响。

持有人结构与份额变动：份额有所下降，结构相对稳定

持有人户数与结构

2024年末，天弘安恒60天滚动持有短债C类份额持有人户数为64,580户，机构投资者持有份额占比0.87%，个人投资者占比99.13%；A类份额持有人户数为3,781户，个人投资者持有份额占比100%；E类份额持有人户数为1户，个人投资者持有份额占比100%。整体来看，个人投资者是主要持有者，且各份额持有人结构相对稳定。

基金份额变动

2024年，天弘安恒60天滚动持有短债C类份额期初为3,394,142,444.77份，期末为2,670,676,406.40份，减少了723,466,038.37份；A类份额期初为8,411,712.61份，期末为91,989,274.06份，增加了83,577,561.45份；E类份额于2024年9月3日增设，期末为931.71份。总体上，基金份额总额从期初的3,402,554,157.38份减少至期末的2,762,666,612.17份，下降了18.81%。份额变动可能受到市场行情、投资者偏好等多种因素影响，投资者需关注份额变动对基金规模和投资策略的潜在影响。

未来展望：债市波动或加大，关注策略调整

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势展望显示，2025年债市面临诸多不确定性。央行对资金把控能力强，一季度资金面或维持紧平衡且偏贵，债市大概率窄幅震荡。低利率环境下，银行等配置类机构配置价值下滑，交易资金增多，居民风险偏好下降空间小，经济和权益市场有筑底企稳迹象，稳健配置的增量资金有限。基于此，基金策略将更多依据市场参与者行为分析叠加左侧量化交易信号，进行偏左侧长债波段交易，整体久期保持中性偏低水平。投资者需密切关注债市动态和基金策略调整，合理规划投资。

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