OK镜卖不动了？欧普康视2024年净利润下滑14%

4月1日，欧普康视（300595）披露公告称，公司第二大股东南京欧陶于3月12日-13日通过集中竞价减持89.6万股，并于3月31日通过大宗交易减持896万股，合计减持985.6万股，占公司总股本的1.10%。

本次减持后，南京欧陶持股比例由12.70%降至11.60%，仍为公司第二大股东。根据此前预披露的减持计划，南京欧陶拟减持不超过总股本3%（约2690.03万股），目前该计划尚未完成。

公司的主要业务分为“视光产品”和“视光服务”两大板块，发展战略为开发“全视光产品”和拓展“全年龄段视光服务”。

从财务表现看，欧普康视2024年营业收入同比增长4.40%至18.14亿元，归母净利润同比下滑14.16%至5.72亿元，扣非后归母净利润亦下降14.12%至4.92亿元。

公司业务收入主要来自产品销售和医疗服务。产品收入又分为硬性接触镜类产品、护理产品、框架镜等其他视光产品及技术服务、非视光类产品（含医疗耗材、医疗器械批发等）等四大类。

受市场环境及竞争格局变化影响，公司硬性接触镜类产品2024年收入同比下降6.73%，主要因高端消费持续疲软、减离焦框架镜分流用户及品牌竞争加剧；护理产品收入小幅下滑2.18%，但自产产品占比和毛利率持续提升，盈利性增强；框架镜等其他视光产品及技术服务收入延续高增长态势，同比增长32.65%，主要得益于功能性框架镜及非医疗机构技术服务收入增长；非视光类产品收入因并表子公司医疗器械及耗材经销收入下降同比减少15.69%。医疗服务方面，控股医院医疗收入增长带动整体同比增长20.26%。

对于净利润下滑主因，公司解释称：高毛利的硬镜产品收入下降，低毛利产品及医疗收入占比提升导致结构性“增收不增利”；销售费用同比激增22.40%，主要系人员扩张及促销活动增加；新建视光终端前期成本高企但收入贡献有限；以及计提长期股权投资减值、坏账准备及商誉减值合计6714万元，同比增加5438万元。剔除上述减值影响后，归母净利润降幅收窄至7.52%，扣非净利润降幅则为6.39%。

行业层面，欧普康视核心产品OK镜（硬性角膜接触镜）面临竞争加剧压力。公司坦言，近两年视光终端主营硬镜业务增长遇瓶颈，新终端投资回报不确定性增加，并购合作亦因业绩对赌风险而减少。尽管公司硬镜产品毛利率仅微降0.89个百分点至88.31%，但行业整体零售价呈下行趋势，叠加“配镜送护理品”政策推高销售成本，盈利空间持续承压。

财报中明确指出：公司硬镜毛利率可能因竞争下滑，商誉减值风险因部分子公司经营不达预期可能影响损益。2024年商誉账面原值从期初的5.07亿元变动为期末的5.92亿元，商誉减值准备期余额为5.92亿元。

二级市场上，欧普康视股价自2021年高点107.47元/股累计跌幅约85%。截至4月2日收盘，公司股价报16.05元/股，单日跌幅0.99%，总市值144亿元，动态市盈率25.14倍，市净率3.06倍。

资料显示，欧普康视的第一大股东为陶悦群，持股比例 33.32%，系公司创始人、董事长兼总经理，为实际控制人；南京欧陶为第二大股东，其实控人为黄彤舸，任公司非独立董事，1991年毕业于中国人民解放军第二军医大学药学专业。