预计年内黄金行情可能仍未结束；维持指数处于“整固期”的判断 | 券商晨会

｜2025年3月31日 星期一｜

NO.1 中信证券：预计年内黄金行情可能仍未结束

中信证券指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间。综合当前基本面和资金面数据，我们预计年内黄金行情可能仍未结束。

NO.2 华泰证券：关税和业绩期两大“靴子”落地前，维持指数处于“整固期”的判断

华泰证券认为，上周A股延续缩量调整，市场风格呈现“小切大”“高切低”的特征。展望来看，关税和业绩期两大“靴子”落地前，维持指数处于“整固期”的判断：1）海外方面，美国2月PCE和消费数据加剧类滞胀担忧，4月2日“对等关税”落地前政策不确定性风险和落地后力度超预期的风险仍需重视；2）国内方面，年报与一季报业绩兑现压力较大，小盘相对大盘压力或更大。配置上，建议继续增配大盘、红利和低位+景气韧性或改善的高性价比方向，如白电、航空、电池、工程机械等；泛科技仍是中期主线，逢低配置存储、端侧AI等。

NO.3 海通证券：短期市场行情波动或增多 震荡期间可关注红利板块

海通证券研报指出，临近4月，随着宏观经济数据逐步公布，上市公司一季报集中披露期即将到来，市场即将步入基本面验证期。宏观高频数据看，一季度经济运行平稳，消费、汽车及资源品中有结构亮点。工业企业利润看，整体增速降幅收窄但行业差异大，汽车、船舶等装备制造，有色表现较好。盈利一致预期看，年初以来全A预期基本持平，非银、有色、部分科技及制造领域业绩预期上修。短期市场行情波动或增多，震荡期间可关注红利，重视存在预期差的消费医药，科技是中期维度主线。

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【大盘即将回调至关键支撑位，高手看好这些主线！报名只剩一天，参赛冲刺两项大奖】上周，A股市场成交萎缩，热点缺乏持续性。在每日经济新闻APP举办的掘金大赛第55期比赛中，虽然上周行情操作难度加大，但一些高手表现出色，比如在周四，前三名选手抓住多个涨停，在上周五，第二名和第三名选手高抛回盛生物，买入永利股份抓住涨停。目前，前两名选手的收益率突破了40%。目前多位选手踊跃报名入场，今日将揭晓本期比赛冠军。大赛为模拟炒股，模拟资金50万元。报名时间为3月22日到3月31日，比赛时间为3月24日到3月31日。对于目前的行情，有参赛高手认为，目前上证指数120日均线的支撑位很重要，目前不宜悲观。关注黄金、白银、中重稀土、锡矿。公开信息显示，缅甸在稀土、锡全球生产格局中占据重要地位。此外，为便于参赛选手提高投资胜率，只要报名掘金大赛，就能查看高手持仓和免费查阅火线快评。“火线快评”是达哥携团队研发的跟市场紧密贴合的产品之一，它包含最新的热点事件、行业的投资逻辑和相关的公司分析。在3月28日开盘前，“火线快评”提到黄金白银板块，相关个股逆势上涨。多位选手表示，大赛的福利真不错，只要报名比赛，就能免费查看火线快评。