广东
支持科技创新，湖南又出新政策！
日前，《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》正式发布，11条内容详细解释了支持科技创新的具体措施。
《若干规定》明确，湖南省、设区的市（自治州）人民政府应当设立科技创新类基金，并根据需要逐步提高投入比例，引导国有企业资金、金融资产投资公司资金、保险资金以及民营资本等其他社会资本，加大对种子期、初创期科技型中小企业的投资力度。
其中特别鼓励科技创新类基金在投资科技型中小企业时不设置针对创始人团队的强制回购条款。鼓励创业投资企业和天使投资人通过设立基金或者直接股权投资，支持科技型中小企业创新发展。
这是今年以来首次有政策就“回购条款”一项作出专门规定。股权回购，作为创投市场中的一种常见机制，是指被投企业的原始股东必须收购PE或VC持有的公司股权，以确保这些投资机构能够获得应有的投资回报，并实现投资的顺利退出。但随着一级市场环境的变化和退出渠道受限，触发回购的企业较多，由此带来一系列连锁反应，对创新或产生不利影响。
《若干规定》还指出，湖南省、设区的市（自治州）人民政府应当遵循市场化、法治化、专业化原则，建立健全科技创新类基金募集、投资、管理、退出机制，按照基金章程或者协议约定双方收益分配、损失分担等权利义务，公平合理维护各方出资人的合法权益。湖南省人民政府及其有关部门应当支持设立产业并购基金和私募股权二级市场基金，探索支持私募股权二级市场基金份额转让、并购重组等多元化退出渠道，实现资金循环使用。
针对“募投管退”的全流程给出针对性建议，有落地在湖南的机构负责人透露，现在一级市场最需要解决的问题就是退出，并购是其中非常重要的方式，希望有更多落地措施，比如设立产业并购基金，湖南省是否会针对当地较为发达的产业做一些尝试，鼓励并购市场持续参与者，鼓励上市公司再融资去并购，都非常值得期待。他还指出，中国目前的并购市场仍不成熟。培养良好的并购文化，真正地构建成熟的市场化资本市场退出机制，将选择权交给市场，非常重要。
最新数据显示，截至2024年年末，湖南省境内上市公司146家，2024年直接融资总额3649.9亿元，A股上市公司总市值15592.1亿元。上述负责人表示，湖南省上市公司集聚，有自身的产业优势，通过鼓励上市公司通过并购等方式做大做强，也能更好地畅通创投资本募投管退、支持科技创新的正向循环。
《若干规定》还鼓励科技型中小企业通过首发上市、发行债券、再融资等方式融资。对于湖南省、设区的市（自治州）人民政府应当建立健全科技创新类基金考核评价、激励约束机制，对科技创新类基金进行分类别差异化考核，将支持科技型中小企业科技创新的政策目标综合实现情况作为主要考核指标；合理设定基金亏损容忍度，综合评价基金整体运营效果；对重点投向种子期、初创期项目的基金，可以适当提高容亏率的设定比例。
责编：岳亚楠
校对：杨舒欣
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