“买不到”的LABUBU，助泡泡玛特吸金数十亿

爆款带飞业绩。

3月26日，泡泡玛特国际集团发布2024全年财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。

这其中，一款长着獠牙和超长耳朵的森林小精灵成为泡泡玛特赚钱顶流。LABUBU作为泡泡玛特旗下IP系列THE MONSTERS精灵天团的一员，2024年它带领THE MONSTERS为泡泡玛特贡献了30.4亿元营收，同比增长7倍多，甚至超过了公司最知名的元老级IP——MOLLY。

专家指出，泡泡玛特的业绩实现了快速增长，但公司在供应链管理方面面临一定挑战。随着业务规模扩大，如何确保供应链的稳定性和效率，或将成为公司需要重点关注的问题。

爆款带飞营收：毛绒新品成新增长点，四大IP营收达76亿元

财报显示，去年泡泡玛特旗下THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY四大IP营收均破10亿元，累计营收达76亿元，另有13个IP营收破亿元。作为泡泡玛特的核心业务，IP运营系统逐渐成熟，而毛绒LABUBU销量暴增，无疑助力整个IP系列收入的增长。

实际上，多年来THE MONSTERS系列一直不温不火，营收徘徊在两三亿元，2023年收入占比仅为5.8%。短短一年的时间，THE MONSTERS系列中的毛绒LABUBU一跃成为全球爆款，不仅风靡中国，在东南亚和北美市场都取得显著的成绩。数据显示，2024年THE MONSTERS系列营收达30.4亿元，同比增长726.6%，收入占比已达23%。

泡泡玛特在2023年财报中称，搪胶毛绒产品作为2023年推出的爆款产品品类，不仅贡献了不菲的业绩， 还通过深挖IP内核、开发多元产品模式和创新玩法，增强了粉丝对IP的黏性。据了解，2024年，泡泡玛特继续加码搪胶毛绒、积木、饰品等新品类。

业内分析，泡泡玛特IP收入增长与集团的品类拓展战略有关。可以说，搪胶毛绒LABUBU等产品的横空出世，恰恰与全球毛绒热潮产生“同频共振”。数据显示，2024年全球毛绒玩具市场规模突破百亿元，年增速约15%，“90后”“00后”成为毛绒玩具最庞大的消费群体，占比达79%。而泡泡玛特的“搪胶毛绒”加入搪胶工艺，表情更为生动，与市场上其他毛绒产品产生差异化。泡泡玛特首席运营官司德在此次业绩说明会上也再次强调，将会持续进行差异化的运营策略与产品开发策略。

值得一提的是，2024年泡泡玛特将毛绒从“衍生品及其他”分化出来，与手办、MEGA（高端潮玩系列）并列成为独立品类。2024年，毛绒实现爆发式增长，营收28.3亿元，同比增长1289%，收入占比21.7%，成为手办以外的新增长点。不过泡泡玛特表示，手办仍为集团核心品类。财报显示，手办2024年营收为69.4亿元，同比增长44.7%，但占比降至53.2%。

除了现象级IP系列THE MONSTERS之外，其他IP系列的业绩也均有增长。经典IP系列MOLLY营收20.9亿元，同比增长105.2%；SKULLPANDA营收13.1亿元，同比增长27.7%；值得一提的是，CRYBABY营收11.6亿元，同比增长1537.2%，成为泡泡玛特增长最快的新锐IP之一。

爆款总是买不到，泡泡玛特如何破解供应链瓶颈

无论是森林小精灵LABUBU还是经典MOLLY或者“哭娃”CRYBABY，不仅在国内卖得好，海外市场也获得快速拓展。

财报显示，2024年泡泡玛特在内地营收为79.7亿元，同比增长52.3%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%。其中，东南亚市场营收24.0亿元，占比47.4%，同比增长619.1%，是四大区域中收入占比最高以及业务增速最快的区域。海外市场线上渠道全年营收14.6亿元，同比增长834%。

盘古智库高级研究员江瀚表示，泡泡玛特在IP打造上投入巨大，尤其是毛绒系列的成功，更是将IP形象与实用产品结合，满足了消费者的多样化需求。而其全球化营销策略，不仅提升了品牌的知名度和影响力，还吸引了更多消费者的关注和购买。

同时他也指出，虽然泡泡玛特的业绩实现快速增长，但公司在供应链管理方面面临一定挑战。随着业务规模扩大，如何确保供应链的稳定性和效率，或将成为公司需要重点关注的问题。

与火爆人气相对应的就是“买不到”。此前有报道，原价499元、599元的LABUBU因其稀缺性，在二手市场价格高达8000元。很多消费者在社交媒体“抱怨”买不到热门款LABUBU等产品。新京报贝壳财经记者登录泡泡玛特官方小程序也看到，该系列相关产品显示均为“售罄”。

“过去一年整个毛绒产品的市场需求，远远超过正常速度，这是公司去年和今年面临的挑战，也在持续努力优化过程中。”针对产品售罄补货问题，泡泡玛特首席运营官司德表示，一方面代表市场需求足够大，但另一方面也意味超额需求量远超供应链的提升速度。他表示，公司会在毛绒供应链上加大投入精力，以应对需求快速增加。“今年我们将建立更稳定的毛绒供应链体系，同时在产品设计、工艺、材质等方面持续投入，帮助不同IP形象找到更加适合的毛绒产品展现形式。”

江瀚建议，泡泡玛特可加强与供应商的合作，优化库存管理，提高供应链的响应速度和灵活性。他还提醒，市场竞争日益激烈，泡泡玛特需要保持警惕，不断巩固和提升自己的核心竞争力。“建议公司继续加大在IP打造、市场推广和渠道拓展等方面的投入，同时注重产品创新和服务提升，以更好地满足消费者的需求。”

新京报贝壳财经记者 曲筱艺