解析招商银行零售业绩: AUM增一成多，私行客户增长加速

“零售之王”公布去年成绩单。3月25日，招商银行发布2024年度报告。去年，该行营收同比下降0.48%，归属于本行股东的净利润同比增长1.22%。

在几大业务板块中，招商银行零售金融税前利润同比下降9.56%，一定程度上反映了在息差收窄等大背景下，零售业务的承压。但如果从零售客户数和管理零售客户总资产(AUM)来看，其零售业务依然保持较好的发展势头：去年该行零售客户总数较上年末增长6.60%，AUM余额较上年末增长12.05%。而若从AUM结构和户均AUM来看，其“零售之王”的称号依然是实至名归。

“做强做好重资本业务，做优做大轻资本业务，持续优化大财富管理服务模式。”展望2025年，招商银行董事长缪建民如此强调道。

净利息收入同比降1.58% 预计今年收益率继续承压

根据财报，去年，招商银行实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；实现归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%，在前三季度净利润负增长的情况下，全年仍然实现了正增长。缪建民评价称，“实现了稳中有进、进中向好的经营成效”。

具体来看，去年招商银行净利息收入2112.77亿元，同比下降1.58%；非利息净收入1262.11亿元，同比增长1.41%。

据介绍，去年招商银行净利息收益率为1.98%，同比下降17个基点。招商银行表示，“当前市场利率处于低位，有效融资需求不足，银行业仍面临净利息收益率下行的压力。展望2025年，本集团净利息收益率将继续承压，与此同时也存在一些积极因素。”招商银行称，将通过前瞻的资产负债组合管理，持续优化资产负债结构，推动净利息收益率合理稳健运行。

非利息净收入方面，去年，招商银行净手续费及佣金收入720.94亿元，同比下降14.28%。其中，财富管理手续费及佣金收入同比下降22.70%，资产管理手续费及佣金收入同比下降6.30%，银行卡手续费收入同比下降14.16%。

在财富管理手续费及佣金收入中，代理保险收入同比降幅较大，达到52.71%，招商银行称系受银保渠道降费影响；代理基金收入同比下降19.58%，招商银行称主要是受基金降费和权益类基金保有规模下降影响。而代理理财收入和代理证券交易收入则分别增长了44.84%、51.57%。

此外，去年招商银行其他净收入541.17亿元，同比增长34.13%。在其他净收入中，投资收益和公允价值变动收益增幅分别为34.74%和229.63%。招商银行称，主要是债券投资收益增加，以及债券投资和非货币基金投资公允价值增加。

AUM余额较上年末增12.05% 私人银行客户数增长13.61%

在复杂多变的经济形势下，零售业务被银行业视为穿越周期的“压舱石”。而作为“零售之王”，招商银行在零售金融板块的成绩牵动着银行业的目光。

当下，伴随着居民收入波动、房地产市场下行、息差收窄，银行零售业务普遍承压。招商银行也不例外。财报显示，去年招商银行零售金融业务税前利润879.90亿元，同比下降9.56%；零售金融业务营业收入1924.96亿元，同比增长1.22%。

但如果从零售客户数和AUM来看，招商银行“零售之王”的地位则进一步夯实。截至报告期末，招商银行零售客户总数达2.10亿户，较上年末增长6.60%；AUM余额14.93万亿元，较上年末增长12.05%。

AUM主要包括存款、理财、基金、保险、债券等，其体量、结构、户均AUM等可以在一定程度上反映一家银行零售金融实力的强弱。招商银行不仅AUM体量大，其结构和户均AUM表现也属优异。

从结构上看，与传统储蓄相区别的非存款——理财、基金、信托、保险、债券等——具有轻资产和弱周期属性，可以为银行带来手续费和佣金收入，也因此，就被视为银行零售转型的关键。根据财报，去年末，招商银行零售客户存款余额达38258.02亿元，计算可发现，其存款AUM占比为25.65%，这意味着，其非存款AUM占比超过七成，这一数据无论是在国有行还是股份行中，都属优异。据南都湾财社此前统计的国有大行和股份行截至2024年6月末AUM结构情况，绝大多数银行存款AUM都在30%以上，六大国有行无一例外均超过60%。

从户均AUM来看，计算可以发现，招商银行去年末户均AUM为7.11万元，这一数据较其去年6月末的数据（7.03万元）有所增加。

如果将零售业务比喻成银行业务中的王冠，那么，为个人和家族提供高端理财服务的私人银行业务则是“王冠上的明珠”，它代表着银行零售业务的最顶尖理财服务。

在私人银行业务方面，截至报告期末，招商银行私人银行客户(指月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户) 169100户，较上年末增长13.61%。这一增速较2023年的10.42%也有所提升，显示出招商银行在私人银行业务上的强劲势头。

信用卡业务方面，截至报告期末，招商银行信用卡流通卡9685.90万张，流通户6944.09万户，这两个数据较2023年均略微下降。此外，报告期内，招商银行实现信用卡交易额44185.59亿元，同比下降8.23%；同时持有借记卡和信用卡的“双卡”客户在信用卡客户中占比67.25%，较上年末提升1.53个百分点。

不良贷款率维持0.95% 房地产不良率同比下降

资产方面，截至报告期末，招商银行资产总额121520.36亿元，较上年末增长10.19%；贷款和垫款总额68883.15亿元，较上年末增长5.83%；负债总额109185.61亿元，较上年末增长9.81%；客户存款总额90965.87亿元，较上年末增长11.54%。

资产质量方面，截至报告期末，招商银行不良贷款余额656.10亿元，较上年末增加40.31亿元；不良贷款率0.95%，与上年末持平；拨备覆盖率411.98%，较上年末下降25.72个百分点；贷款拨备率3.92%，较上年末下降0.22个百分点。

对比目前已经发布财报或业绩快报的几家股份行数据，招商银行不良贷款率最低，也是唯一低于1%的股份行；拨备覆盖率方面，虽然较2023年末下降了25.72个百分点，但在股份行中依然“一骑绝尘”，其他股份行拨备覆盖率均在300%以下。

按产品类型划分，去年末，招商银行公司贷款不良率为1.06%，较2023年末下降0.13个百分点。其中，房地产业不良率最高，为4.94%，但相对2023年末，下降了0.32个百分点。

此外，去年末，招商银行零售贷款不良率为0.96%，较2023年末上升了0.07个百分点。在零售贷款中，小微贷款和个人住房贷款的不良率均较2023年末有所提升，分别达到0.79%和0.48%，增长了0.18个百分点、0.11个百分点；信用卡贷款不良率则与2023年末持平，为1.75%；消费贷款不良率降低0.05个百分点至1.04%。

“2025年，彩虹和风雨共生，机遇与挑战交织。”在财报中，缪建民强调，将在巩固零售金融特色和低成本负债优势的基础上，做强做好重资本业务，做优做大轻资本业务，持续优化大财富管理服务模式，强化金融市场交易能力，加强协同联动，提升非利息收入占比；继续保持、提高科技投入强度，以科技能力赋能产品、服务与模式创新，全力打造“马利克曲线”，致力成为创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行。

招商银行行长王良则表示，将把握好银行经营管理的“变与不变”：持正不变，提升软硬实力；因势而变，推进国际化、综合化、差异化和数智化转型。

“银行经营是一场没有终点的马拉松，不在朝夕之‘赢’，而在长远之‘兴’。转型变革没有一蹴而就的捷径，唯有‘千里之行，始于足下’的笃行。”王良强调道。

采写：南都湾财社记者 刘兰兰