广东
21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道
2024年营收不足3亿元，已经连续多年亏损。由江西赛维电力集团（下称赛维电力）控股的海源复材（002529.SZ）可能易主。
3月24日，海源复材发布公告称，控股股东赛维电力正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。截至2024年三季度末，赛维电力持有海源复材4717.50万股股份，占比为18.14%，甘胜泉为实际控制人。
这已经不是海源复材第一次筹划控制权转让。早在2020年，连续两年亏损并被实施退市风险警示的*ST海源，获得了赛维电力的“青睐”——后者以近5.50亿元的代价成为新的实际控制人，并将*ST海源从退市边缘拉回来。
赛维电力的实际控制人即为甘胜泉，2017年，彼时其所控制的禾禾能源科技有限公司参与了国内老牌光伏企业江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（下称江西赛维）的破产重整。在2018年拿下江西赛维后，甘胜泉曾表示，要在三年之内带来江西赛维上市。
因此，当2020年入主海源复材后，外界几乎都认为甘胜泉会将海源复材当作江西赛维曲线上市的“壳公司”。
但令人意外的是，资产注入并没有发生。甘胜泉甚至在接受媒体采访时明确表示，海源复材与赛维电力只是“供应关系”。不过，为了保留“赛维”标签，江西嘉维企业管理有限公司在接手海源复材后，便更名为赛维电力。
江西赛维的主营业务是硅片，但甘胜泉对于海源复材光伏业务的谋划却是“另起炉灶”。
2020年9月，海源复材以0元作价收购赛维电力旗下子公司新余赛维电源科技有限公司（下称赛维电源）的全部股权，赛维电源则从事光伏组件的研发和生产技术，这也成为海源复材后来布局异质结组件业务的重要载体。
2021年11月，海源复材发布公告称，与扬州经开区管委会、西南证券、华能国际、江苏华晖签署了《新能源产业框架合作协议》，项目总投资规模300亿元，包含10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目。
就在同一时间段，海源复材还宣布了一份《设备买卖框架合同》，其与苏州捷得宝机电设备有限公司计划共同完成5GW高效异质结电池产能建置项目，并先行采购1GW异质结电池设备作为第一期项目推进使用。这预示着，海源复材将成为甘胜泉投资异质结电池技术的“试验场”。
然而，切入光伏领域的海源复材仅在2020年实现盈利。随后的2021年至2024年，该公司持续亏损。
目前，海源复材的主营业务包括复合材料制品、光伏组件以及机械装备。以2024年上半年的营收构成为参考，报告期内，这三项主营业务的营收占比分别为34.24%、25.59%、32.88%。但从盈利能力上看，光伏组件业务则处于“入不敷出”的状态，其2024年上半年的毛利率为-23.30%。
另据海源复材的业绩预告，该公司预计2024年亏损1.30亿元至1.69亿元，较2023年同期有可能亏损扩大。且更令投资者意外的是，2024年，海源复材预计营业收入仅为1.60亿元至2.08亿元，这将创下甘胜泉入主后该公司的最差业绩。
亏损的净利润叠加营收不足3亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.3.1 条第一款第（一）项的规定——上市公司出现“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”的情形，公司股票交易将被实施退市风险警示。即意味着，海源复材正式发布2024年年报后，其将“披星戴帽”。
从脱离退市边缘到重回退市边缘，海源复材不过五年时间便被“打回原形”，变为“壳公司”。而没能实现光伏创业抱负的甘胜泉，萌生退意，落袋为安。
在此次因筹划控股权转让事宜而停牌之前的交易日，海源复材总市值为24亿元。且截至2024年三季度末，该公司总资产仅为9.36亿元，净资产为4.09亿元。特别是净资产，这比起赛维电力入主之时，缩水了一半。
五年前，甘胜泉和他的赛维电力用了5.5亿元拿下海源复材。如今，他的控制权还能值这么多吗？
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