亏损加剧、依赖爆款，极氪还要一年磨三剑？

撰文 | 张 宇

编辑 | 杨博丞

题图 | IC Photo

3月20日，极氪交出了一份充满矛盾的成绩单。2024年，极氪的总营收大增46.9%至759.13亿元，尤其是第四季度的总营收高达227.78亿元，创下单季度历史新高。同时，整车毛利率同比提升0.6个百分点至15.6%。然而，极氪2024年的净亏损却高达57.91亿元，依旧陷于亏损泥潭之中。

极氪在2024年的销量可以用“狂飙”形容，其销量同比激增87.2%至22.2万辆。进入2025年，极氪的销量再创新高，2025年2月，与领克完成合并后，极氪创下月销超过3.12万辆新车的记录，将中国新能源汽车高端市场销冠的名号收入囊中。

通过资源整合，极氪在短时间内实现了规模化扩张，但不容忽视的是，随着新能源汽车市场的迅速发展，竞争正变得日益激烈，以年销量目标完成度为例，虽然极氪在2024的销量同比增速极高，但年销量目标完成率只有96.5%。相比之下，零跑汽车的销量为29.4万辆，年销量目标完成率高达117%，而与极氪处于同一价格区间的小米汽车的销量超过13.5万辆，年销量目标完成率为104%。

此外，特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等新能源汽车品牌在技术、品牌影响力、智能驾驶等方面均具有较强的竞争力，这无疑给极氪带来了巨大的竞争压力。如何与领克协同发展，如何实现销量的稳定增长，以及如何摆脱亏损泥潭，都是极氪不得不面对的严峻挑战。

一、资金压力巨大

亏损仍是极氪绕不开的难题。2024年，极氪的净亏损为57.91亿元，虽然同比收窄29.9%，但亏损问题依旧存在，亏损规模也依旧庞大。极氪的盈利能力尚未得到根本性改善。

事实上，亏损一直是极氪难以摆脱的“魔咒”。2021年至2023年，极氪的净亏损分别为45.14亿元、76.55亿元和82.64亿元，如果再加上2024年，极氪的累计净亏损高达262.24亿元，平均每年亏损65.56亿元，可见极氪的资金压力之大。

资金压力源于多个方面，其中一个重要因素指向了极氪逐年增加的研发费用。2021年至2024年，极氪的研发费用分别为31.60亿、54.46亿、83.69亿元和97.20亿元，四年时间累计超过226亿元。

巨额研发费用确实在短期内侵蚀了利润空间，但同时也支撑起了产品竞争力的提升和销量的高速增长，这使得极氪的整车毛利率逐步改善，比如在2024年第四季度，极氪的整车毛利率为17.3%，同比增加2个百分点，环比增加1.6个百分点。

虽然极氪的总营收保持高速增长，整车毛利率也有所提升，可还是没能改变“赔钱交付”的现状。如果以净亏损除以交付量计算，那么2024年极氪每销售一辆新车，亏损额就达到2.61万元。横向对比，理想汽车在2024年的销量为50.05万辆，净利润为80亿元，以同样方式计算，理想汽车的单车盈利为1.60万元。

如果极氪迟迟无法改善单车亏损的局面，将会直接消耗现金流，最终导致资金链高度承压。如何通过优化成本、减少单车亏损或扩大规模效应来缓解资金压力，已成为极氪的必答题。

全球扩张也是导致极氪面临资金压力的一大因素。目前极氪已进入全球超国60个海外市场，覆盖欧洲、东南亚、中东、拉美、澳洲、俄罗斯等地区，海外门店超过100家。截至2025年3月，极氪海外市场销量累计接近10万辆，虽然占比不算太高，但海外市场已是极氪的重要增长点。

然而，全球扩张势必需要投入巨额资金用于市场开拓、渠道建设、品牌推广、售后服务等方面，比如极氪针对欧洲市场组建了2000人的研发团队，优化车机系统（支持9国语言、32国地图导航），内饰环保材料，本地化适配。此外，极氪还宣布在海外市场布局800V超快充网络，计划与泰国、新加坡、墨西哥等地伙伴合作建立1000个自营充电桩等。

全球扩张的高成本与低回报形成矛盾，这无疑会进一步增加极氪的资金压力。

二、依赖单一车型

极氪对于单一车型的依赖较为严重。目前极氪在售车型涵盖轿车、SUV和MPV，包括极氪001、极氪007、极氪7X、极氪009、极氪X和极氪MIX六款车型。

但从销量数据来看，极氪的销量增长高度依赖极氪001。根据懂车帝的数据，2024年极氪001的销量为109984辆，占总销量的比例高达49.5%，独自撑起了销量的半壁江山。极氪7X于2024年9月正式开启交付，其2024年销量为37656辆，占总销量的比例为17.0%，与极氪001的合计销量占比高达66.5%。

极氪也在试图平衡产品结构。作为极氪的第一款车型，极氪001赢得了良好的市场声誉和知名度，乘胜追击的极氪顺势推出了极氪009和极氪X两款车型，前者是面向商务与家庭出行需求的纯电MPV，后者是追求卓越驾驶体验的纯电SUV，然而该两款车型并复刻极氪001的辉煌。以极氪009为例，一方面，纯电MPV市场需求有限，且消费者对于纯电MPV的认知度和接受度较低；另一方面，相比腾势D9、岚图梦想家等竞争对手，极氪009的价格超出了大多数消费者的承受范围，同时产品力也稍显不足。

极氪MIX是极氪的第五款车型，以颠覆性的空间设计而著称，比如在设计上取消了传统B柱，虽然极具创新性，但在市场接受度不高，消费者对于这种激进的设计理念普遍存在疑虑，导致极氪MIX的市场表现不尽如人意。

懂车帝数据显示，2025年1月和2月，极氪009的销量分别为1240辆和2250辆，而极氪MIX的销量分别为100辆和130辆。可见，极氪009等车型均未能延续极氪001良好的销售势头，无法为极氪的销量带来实质性提升。

多款车型的市场表现不佳，导致极氪不得不高度依赖单一车型，但这无疑会削弱其抗风险能力。一旦极氪001的市场需求下滑，将使得极氪的销量增长难以为继。

事实上，这种情况已经显现出了苗头。2025年1月和2月，极氪001的销量分别为4359辆和3933辆，呈现出下滑态势。作为对比，极氪001在2022年至2024的月均销量分别为5986.8辆、6353.8辆和9165.3辆，差距极为明显。

可见，如果极氪无法维持极氪001的销量增势或推动其他车型的销量增长，将导致其在市场竞争中逐渐失去优势，盈利能力的改善也将存在巨大不确定性。

三、深陷口碑危机

2024年8月，极氪推出了2025款极氪001，尽管价格保持不变，但配置却进行了显著升级。尤其是搭载了英伟达OrinX芯片，使得智能驾驶系统的算力从原先的48TOPS大幅跃升至508TOPS，提升了十倍以上。

2025款极氪001不仅配置更高，而且价格还更低，于是引发了2024款极氪001车主的集体不满，纷纷表示仅购买不到半年的新车便已严重“落伍”，因此极氪官方微博、抖音、视频号、直播间的评论区里充满了声讨和谩骂。

这并非极氪首次激怒车主。2021年6月，极氪001被曝出在停止接收订单后悄悄更改了车型配置，比如宣传的标配变选装，800V超级充电缩水到400V，保时捷同款变速箱消失等。这让很多已经下定的车主感到愤怒，更有不少车主自嘲莫名其妙的成了“韭菜”。

面对被激怒的车主，极氪的道歉姗姗来迟。极氪CEO安聪慧在舆论发酵后一个月才公开致歉，称“作为一个年轻的品牌，极氪不是完美的，还有很长的路要走”，并在致歉信中给出了不少解决方案，最终平息了车主的怒火。

但极氪并没有就此吸取教训。2022年11月，极氪发布了“2022年12月31日（含）之前下定的极氪001全系订单，仍可享受终身质保”的政策，吸引一大批车主缴纳定金。然而到了2023年1月1日，极氪却公布了全新升级的2023款极氪001车型，顿时引起了轩然大波。

原因是2022款极氪001强制加钱选配的真皮内饰、空调套装、按摩舒适套装等配置，在2023款极氪001上竟成为全系免费标配，严重损害了车主的利益。不少车主要求极氪退还所有选配差价，并免费加装电吸门、主驾十二向调节等新配置。还有车主认为，极氪没有尽到告知义务，故意隐瞒新款即将上市的事实，造成车主的实际经济损失。随着舆论不断发酵，逼得安聪慧再次发布公开信向极氪车主道歉。

除了屡次惹怒车主外，在消费者投诉平台黑猫投诉上，与极氪相关的投诉量高达1997条，投诉内容包括欺骗消费者、霸王条款、质量问题、不兑现承诺等。

在新能源汽车竞争日益激烈的情况下，口碑危机所带来的负面影响不可忽视。对于极氪而言，不应一心只想着追求销量与地位，而是应思考如何提升车辆品质与服务质量，如果口碑崩塌，那么极氪的未来也将难言乐观。