广东交通企业掀起一股“发债潮”

国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》（国办发〔2025〕8号）。其中一项主要内容就提及鼓励推动公司债券扩容，扩大重点领域债券发行规模，丰富债券产品谱系，发展科技创新债券、碳中和债券、转型债券、乡村振兴债券等特色产品。

广东作为中国经济第一大省，交通基建投资规模常年位居全国前列。然而，在地方化债压力与行业竞争加剧的双重挑战下，企业亟需通过创新融资工具实现“降本增效”。

在此背景下，广东交通企业掀起了一股“发债潮”——从深高速、江门交建到茂名港、湛江交投，多家企业通过发行公司债券优化债务结构、降低财务成本。据统计，仅2024年8月至2025年3月，广东交通类企业累计发行公司债规模超百亿元。

为何公司债券成为企业融资的“香饽饽”？相较于股权融资的股权稀释风险与银行贷款的短期约束，债券融资具有期限灵活、成本可控、资金用途自由等优势。

以深高速为例，其2024年发行的多期债券票面利率低至2.20%-2.29%，较同期银行贷款利率低140-150个基点，直接推动综合融资成本下降。此外，债券市场的投资者结构多元化（如险资、基金等长期资金）也为企业提供了稳定的资金支持。

广东交通企业普遍面临存量债务短期化问题，以“长”换“短”，优化债务期限结构成为一些企业的不二选择。例如，江门交建集团2022年9月2日发行的6亿元中期票据将于2025年到期，而2025年新发行的4亿元浮动利率债券（期限3年）通过置换存量贷款，预计每年节省财务成本227万元。类似案例还包括深高速利用23亿元公司债置换高息贷款，进一步拉长债务久期。

在利率创新方面，2025年3月，江门交建发行的广东省首单企业浮动利率债券，票面利率挂钩1年期LPR（减69个基点），成为利率市场化改革的标志性事件，该设计使企业未来可随LPR下行进一步降低付息压力，同时为投资者提供利率波动风险的对冲工具。

值得注意的是，部分企业也尝试了股债混合工具的灵活运用。如茂名港、惠州交投等企业通过发行可续期债券（如5+N年、3+N年），将部分债务计入权益科目，既降低资产负债率，又避免股权稀释。惠州交投2024年发行的10亿元可续期债票面利率2.23%，创全国同品种新低。

尽管发债热潮为企业注入流动性，但潜在风险不容忽视。如利率波动风险，若未来LPR回升，浮动利率债券可能推高企业利息支出。江门交建的浮动债虽具创新性，但其成本节约效应高度依赖货币政策宽松周期。而面对行业竞争加剧，交通基建项目回报周期长，叠加新能源、智能交通等新兴领域投资需求激增，企业也需确保发债资金投向高效益项目。

一些基于政策端不断释放的新机遇，也不容忽视，如国家发改委近期提出“完善企业债券募集资金投向正负面清单”，鼓励资金流向绿色交通、智慧基建等领域。广东企业可借此机遇，探索绿色债券、REITs等创新工具。例如，深高速早在2022年便通过绿色债券融资支持光伏公路项目，实现环境效益与财务效益双赢。

广东交通企业的发债实践，既是低利率时代财务优化的缩影，亦是区域经济韧性的体现。未来，如何在融资创新与风险防控间找到平衡，将决定企业能否在“化债”与“发展”的双重目标下行稳致远。

按照时间线，工识梳理汇总了上述提及的交通企业发债详情。具体如下：

茂名港集团有限公司发行规模10亿元

2024年8月28日，茂名港集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券（第一期）在深圳证券交易所成功发行。本期债券发行规模10亿元，债券期限5+N年，发行利率2.95%，全场认购倍数达1.78倍，由国投证券股份有限公司担任主承销商及簿记管理人，由专业担保机构中国投融资担保股份有限公司（主体评级AAA）作为担保人，是广东省首单港口类主体5+N可续期公司债券。

湛江交投发行金额5.8亿元

2024年10月17日，湛江市交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）成功发行！发行金额5.8亿元，发行期限5年，票面利率2.38%，全场认购倍数3.66倍

惠州交投发行10亿元可续期私募公司债券

2024年12月5日，惠州市交通投资集团有限公司成功发行10亿元可续期私募公司债券，发行期限3+N年，票面利率2.23%，创全国同品种同期限历史新低。本次债券是惠州交投首次发行可续期债券，也是惠州国企首笔可续期债券，得到资本市场热烈响应，吸引超过30家市场投资者踊跃认购，认购倍数高达4.38倍。

广州开发区交投集团发行规模6亿元

2025年1月，广州开发区交投集团首次亮相资本市场，成功发行非公开发行公司债券(第一期）“25广交投01，134163.SZ”，主承销商为广发证券，发行规模6亿元，债券期限3年，主体评级为AA+，发行票面利率2.15%，全场倍数2.07倍，圆满完成深交所首秀，创广东省AA+主体同等规模下债券利率历史最低水平。该笔债券为广州开发区交投集团成立以来首次发行的私募公司债券。

深高速成功发行23亿元公司债券

3月10日，深高速成功发行2025年第一期公司债券，发行规模23亿元，期限5年，主体评级AAA，票面利率均为2.29%，较5年期LPR低131个基点。本次债券发行规模较大，吸引了包括银行、保险、券商、基金等33家大型机构竞标，认购倍数3.69倍，认购资金近85亿元。

江门交建集团发行金额4亿元

3月14日，江门交建集团公开发行2025年第一期中期票据，发行金额4亿元，期限3年，票面利率为1年期LPR-69bp。本次债券的成功落地，是应对债券市场利率形势、丰富债券市场产品供给的一次创新金融实践，此次发行创新性地采用了浮动计息方式，属广东省内首只由企业发行的浮动利率债券。本次募集到的资金将用于补充企业流动资金，同时还将用于置换存量贷款，预计每年可为集团节省财务成本227万元，未来随着LPR下降，有望进一步降低票面利率和减少财务成本，助力集团降本增效。

文/韩静