MONA M03，是小鹏汽车的 Model 3 时刻……？

Model 3 已经证明其长期价值，MONA M03 还需要时间继续检验。

文丨赵宇
编辑丨龚方毅

2017 年 7 月，特斯拉 Model 3 开启交付，其销量占比在四个季度内从 0.8% 逐步提升至 45.3%。2018 年二季度，特斯拉季度交付量同比增加 1.8 万辆，其中 98.4% 是 Model 3 量产交付带来的增量。再之后一个季度，特斯拉扭亏为盈，单季营业利润为 4.2 亿美元。

某种程度上，创业期就以特斯拉为学习对象的小鹏，也 “撞” 上了自己的 Model 3 时刻 —— 2024 年四季度，小鹏 MONA M03 累计交付约 3.8 万辆，销量占比超四成。这样的市场表现推动小鹏当季新车交付量和汽车销售收入均创历史新高，分别达 9.2 万辆、146.7 亿元。

售价较低的 M03 大规模交付拉低了小鹏单车均价。去年四季度，小鹏全系车型单车均价（不含增值税）约 16 万元，同比下降超两成，较去年一季度的历史高点下降 36.9%。

但得益于更有效的成本控制，同期小鹏汽车销售毛利率为 10%，经过连续六个季度的改善，已达到 2022 年二季度以来最高水平，较 2023 年二季度的历史低点累计提高 18.6 个百分点。

如果将服务及其他收入带来的毛利计算在内，小鹏去年四季度的总体毛利率达 14.4%，同比提高 8.2 个百分点。

小鹏的总体毛利率提升，得益于与大众的合作。2024 年四季度，小鹏服务及其他收入为 14.3 亿元，同比增加 74.4%。财报显示，这主要是由于大众付给小鹏更多技术研发服务费，用于双方的电子电气架构等平台与软件研发合作。

据我们了解，在合作车型明年量产前，小鹏每季度可从大众获得技术研发服务费 4 亿至 5 亿元。这项业务的毛利率较高，去年四季度为 59.6%。

再叠加有效控费，小鹏当季净亏损环比收窄 26.5%、至 13.3 亿元，同比基本持平。截至去年四季度末，小鹏现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款合计 419.6 亿元，环比增加 62.1 亿元。

尽管都是实现逆境反转的大众车款，MONA M03 与 Model 3 之于各自公司的不同之处是：Model 3 是特斯拉从头开始研发的新车型，属于特斯拉所尊崇的 “第一性原理” 带来的成果；MONA M03 则并非小鹏从头开始研发，而是对滴滴汽车项目收购的成果。

并且，Model 3 已经向市场证明，它可以为特斯拉带来长期价值。但 MONA M03 还需要继续证明自己。

最近的一个考验就在本周：比亚迪秦 L EV 将于 3 月 23 日上市。这款车定位纯电中型轿车，将全系标配天神之眼 C 高阶智驾三目版，起售价或低于 12 万元，被认为是小鹏 MONA M03 的直接竞品。

小鹏还在为自己制定更高的年度目标。小鹏汽车 CEO 何小鹏在业绩会上说，他希望小鹏 2025 年的总销量、海外销量均实现同比翻倍以上增长。与此同时，小鹏预期汽车销售毛利率会持续改善，最终在今年四季度实现单季度盈利。

除了预热多时的多款全新或改款车型外，小鹏达成上述目标的抓手主要是智能驾驶——何小鹏称，今年下半年，小鹏会在中国率先实现 L3 级别智能驾驶软件的能力跟体验。

他告诉投资者，从今年开始，高等级智能驾驶在中国新购车用户中的渗透率将首次突破 10%，这会为小鹏带来巨大增长机会，因为越来越多的用户将会把智能驾驶视为排名前三、甚至前二的购车参考因素。顺应这一趋势，将于不久后发布的 MONA M03 Max 版会把高阶智驾的购车门槛下放到 15 万元级别。

何小鹏还说，到 2026 年底，小鹏将在 10 万至 50 万元价格带，实现从紧凑型到大型、覆盖各个主流细分市场的完整产品布局。

汽车产业的淘汰赛持续开打，今后数年的市场竞争会异常激烈。无论是 MONA M03 还是小鹏汽车，都将迎来更多考验 —— 它们需要证明 MONA M03 的成功不是侥幸。

题图来源：视觉中国