本周PP市场维持弱势 PE价格重心下移

PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场继小幅松动。油价震荡下行，布伦特跌破70美元大关，两会对市场刺激有限，文华指数带动PP期货大幅下跌，PP期货一度跌破前低。现货端供应压力较大，需求偏弱，库存高位，PP现货价格小幅松动。

02

PP期货市场回顾

本周PP主力05合约继续震荡下行。两会并未释放更多利好政策，商品情绪悲观，文华指数面临破位，PP跟跌并且一度跌破7300大关，开启下行通道。不过周五降准预期下商品情绪好转，PP空头离场后止跌，PP有望触及下行通道下沿后技术性反弹，但是中长期上涨依然有难度。

03

PP成本面分析

国际油价继续走低，PP亏损明显改善。俄乌冲突有缓解迹象，地缘政治影响减弱，国际油价整体下行，继WTI之后布伦特也跌破70美元大关。后期地缘政治解决以及欧佩克+增产预期下，存在继续下行可能。油价下跌后PP成本压力缓解，目前亏损收窄至100元/吨附近，即将扭转。

04

PP供应分析——开工率

本周PP开工小幅回落。本周多数时间PP开工率维持在88%附近，但是临近周末中景石化、利和知信等装置停车检修，PP开工率回落至86%附近。后期PP检修计划明显增多，预计开工率明显下降，届时供应压力有望缓解。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析

PP需求依然不温不火，缺乏有效利好。近期北方部分地区环保压力下开工率有所下降，需求继续恶化，下游采购积极性不高，市场成交不足前期一半，上半年依然是PP传统淡季，弱需求将成为常态。

07

石化库存分析

本周石化去库正常，周内去库6万吨，与上周去库持平，但是较前期有所放缓。目前石化开工率整体维持高位，而需求恢复不及预期，导致去库受阻，不过后期集中检修季来临，供应压力有望缓解，有望推动去库提速。

08

利空分析

【利多】

1. 春季检修即将到来，供应端压力有望缓解。

2. 市场预期后市将进行降准或降息。

【利空】

1. 新装置集中投产，产能基数增加。

2. 上半年需求整体偏弱，缺乏亮点。

09

后市展望

近期PP供应压力较大，需求偏弱，去库缓慢，期货也一度破位，PP整体偏弱运行。不过临近周末市场有政策利好预期，市场情绪好转，期货暂时止跌反弹，短期现货有望跟随止跌，但是中长期依然不乐观。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场走势偏弱，下跌20-250元/吨。宏观面无超预期利好释放，美元汇率走弱，成本端支撑松动。叠加社库去库缓慢，下游工厂新单不足，采购力度放缓，市场偏强心态逐渐转为偏空，石化下调出厂价，贸易商积极降价出货，神华竞拍和裕龙竞拍开始出现流拍，价格重心下移，基差小幅走强。LDPE现货充足，下游抵触高价，价格跌幅较大。

华北市场LLDPE主流8000-8100,LDPE主流9680-9800,HDPE主流7980-8260;华东市场LLDPE主流8030-8150,LDPE主流9800-10930,HDPE主流8000-8200;华南市场LLDPE主流8080-8400,LDPE主流9950-10250,HDPE主流7800-8250。

02

PE期货市场分析

本周塑料持续性下跌后止跌， MACD指标红柱转绿柱， KDJ指标J线超跌后止跌， 40日均线下跌，周K线收中阴线， KDJ和MACD指标提示塑料主力有下跌空间，下方支撑位7754为关键支撑位，上方压力位7942，下周有提振消费会议，等待消息面进一步指引。塑料主力预计低位整理。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货宽幅整理，按布伦特69.88，对标LL成本在8485左右，高LL出厂价385左右，成本支撑维持。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格个别下跌，区间955-970，折算人民币成本在8450-8550，市场主流8000-8100左右，高国产线性450左右。

04

PE装置开工率分析

本周PE装置停车增多，开工负荷下降至88%左右，比上周-2%，较去年同期-4%。PE装置齐鲁石化LDPE、塔里木石化HDPE计划开车，蒲城清洁、燕山石化LDPE2、扬子石化HDPE1计划停车，PE开工负荷预计小幅调整。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷上涨2%至39%左右，原料库存天数增加，订单天数延长。棚膜需求旺季已过，订单跟进不足，制约开工。地膜需求逐渐跟进，西北、西南地区个别招标企业订单集中，开工尚可。后市看，地膜生产旺季，订单累积增加，规模企业开工率预计维持高位，对原料需求就一步增加，对PE原料有一定支撑，但大部分企业采购较为谨慎。

本周PE包装膜开工负荷上涨4%在42%左右，订单天数延长，原料库存天数缩短。规模企业执行新单跟进，企业订单排产周期延长，支撑开工提升。后市看，PE包装膜企业平均开工率提升1%左右。主要是部分日化包装短协订单跟进及部分其他包装成品库存生产，开工率稳中或有小幅提升，但市场交易环境偏淡，开工负荷提速预期放缓。

06

聚烯烃石化库存分析

截至3月14日石化聚烯烃库存80.5万吨，较上涨上涨0.5万吨，库存小幅积累。下游工厂本周采购放缓，石化挺价意向也较强，观望气氛较浓，库存去库较慢。下周检修装置增加，但是新装置有投产计划，下游需求不温不火，所以石化库存预计去库较慢。

07

市场预测

1. 下游工厂开工率预计上涨放缓，新单跟进不足，采购较为谨慎，有一定支持但是难有推涨动力。

2. 停车检修装置继续增加，开工负荷有下降预期，进口到港资源无超预期增量，社库去化有压力，内蒙宝丰3号线计划下周投产，供应面依旧有压力。

3. 美国加征关税及地缘局势存在不确定性，且市场对需求前景的担忧有所改善，预计下周国际原油期货止跌小幅反弹。国内有释放提振消费的利好可能，但难有超预期利好，提振有限。

08

总结

成交减弱，且连续不及预期，是市场承压的主要原因。下周下游新单预计不足，采购预计维持谨慎，弱价格新引力不强，成交或难有改善。。即使停车装置增加，但是供应依旧有一定压力；虽然进口资源不多，但社库去化较慢，内蒙宝丰3号线计划投产下周聚乙烯市场供应压力略缓解。成本端国际原因连续下跌后有止跌可能，但是乙烯基本面偏空有下跌可能。国内宏观面有利好一定程度释放，但是难有超预期政策。所以预计下周聚乙烯市场走势偏弱。

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