官方制造业PMI重回扩张，百城二手房价跌幅收窄 | 财经日日评

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2月官方制造业PMI重回扩张区间

3月1日，国家统计局发布数据显示，中国2月官方制造业PMI为50.2，重回扩张区间，前值为49.1。中国1月官方非制造业PMI为50.4，前值为50.2。中国1月官方综合PMI为51.1，前值为50.1。

在制造业PMI中，从企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上月上升2.6%，高于临界点（50%）；中、小型企业PMI分别为49.2%和46.3%，比上月下降0.3%和0.2%。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。（国家统计局）

｜点评｜2月制造业PMI大幅回升，与春节后复产复工进程加速有关。不过，其中存在着较为明显的大小企业分化。如果综合1月制造业PMI整体来看，今年年初制造业修复情况要慢于去年四季度。春节前后，出现了“返乡强，复工弱”的现象，去年无论是找工作还是在职员工涨薪，困难程度均有所上升，导致今年居民外出打工的积极性略有下降。特别是建筑业，局部热点城市下游市场的快速修复暂时未能全面传导至中上游，行业内新订单指数、建材价格等维度表现均偏冷。

美国加征进口关税，势必对中国出口形成一定的负面影响。3月全国两会即将召开，去年年末有关扩大投资、促消费、稳增长等多方面的增量政策能否如期落地是影响今年国内经济最重要的事件。

五部门联合召开民营企业发展座谈会

3月3日消息，中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局近日联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会。会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，发挥好结构性货币政策工具作用，强化监管引领，引导金融机构“一视同仁”对待各类所有制企业，增加对民营和小微企业信贷投放。

会议强调，各方要增强协同联动，推动完善融资配套机制，下大气力解决民营企业融资难、融资贵问题，共同营造更优的民营企业发展环境。各级工商联要充分发挥桥梁纽带和助手作用，深化调查研究，搭建对接平台，会同金融管理部门、金融机构提升民营企业融资可得性和便利性。民营企业要加强自主创新，完善治理结构，重视信用管理，加强风险管控，坚定不移走高质量发展之路。（每经网）

｜点评｜五部门在我国金融体系内各司其职，联合召开座谈会，是要形成政策合力，为民营企业发展提供监管、资本市场、外汇等多方面金融支持。资金是支撑企业生产和扩张的“血液”，一直以来，民营企业的融资渠道都较为单一。由于规模较小，难以达到门槛，大多数民营企业往往较难获得股权和债券融资，主要依赖银行贷款等间接融资渠道。而在信贷市场，民营企业的市场认可度同样不高，想要获得资金，通常要付出更高的融资成本。

近期中央层面多次强调支持民营经济发展，要激发民营经济活力，破解民营企业融资难、融资贵的“老大难”问题是绕不开的关键。从实际执行层面，政策落地还是存在一定难度，见效需要时间。纾解民营企业融资约束，更需要政策持续引导下，多方协同发力，久久为功。

百城二手房价连续7个月跌幅收窄

3月3日消息，中指研究院近日发布《百城价格指数报告》。数据显示，全国100个城市新建住宅平均价格为16711元/平方米，环比上涨0.11%。从城市价格涨跌来看，43个城市环比上涨，47个城市环比下跌，10个城市价格持平。二手房市场方面，2月全国100个城市二手住宅平均价格为14071元/平方米，环比下跌0.42%，但跌幅较上月收窄0.09个百分点，已连续7个月呈现收窄趋势。从涨跌城市数量来看，仅有3个城市环比上涨，97个城市二手住宅价格环比下跌。

报告显示，2月，受部分城市优质改善项目入市影响，百城新建住宅价格环比结构性微涨；二手房市场跌幅持续收窄。从市场交易来看，以深圳、北京、上海为代表的一线城市在春节过后迅速摆脱假期影响，市场活跃度显著提升，节后交易快速复苏。（澎湃新闻）

｜点评｜2月份百城新房价格整体微涨，主要是由改善型项目推动的结构性上涨。改善型需求逐渐成为主导，新房市场内的优质项目积极入市，加上房企调整推盘节奏，供求关系得到改善，新房市场的价格表现相对稳定。相较而言，二手房市场的房源不少在老小区，产品缺少竞争力，库存积压与需求不足矛盾依然明显，大多数地区仍面临价格下跌压力。节后，核心城市二手房市场交易活跃，带动二手房市场整体跌幅收窄。

整体而言，2月份房地产市场信心得到一定修复，但区域分化依然严重。从土拍市场表现来看，也是热门城市的优质地块热度较高。房地产市场止跌回稳仍然需要时间，核心城市表现出较强韧性，而在其他地区，购房者入市、房企拍地依然谨慎，观望情绪仍待缓解。

深圳力争明年AI终端产业规模上万亿

3月3日，深圳市工业和信息化局网站公布《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》，提出一系列目标及多项具体任务。《行动计划》提到，到2026年，人工智能终端产业核心竞争力进一步增强，产品“含深度”进一步提升，产业生态持续丰富，深圳市人工智能终端产业规模达8000亿元以上、力争1万亿元，集聚不少于10家现象级人工智能终端企业，人工智能终端产品产量突破1.5亿台。

《行动计划》提出，在手机、计算机、大模型一体机、可穿戴设备等领域推出50款以上爆款人工智能终端产品，在智能制造、智慧金融、智慧城市、智慧养老、智慧政务等领域打造60个以上人工智能终端典型应用场景。（界面新闻）

｜点评｜人工智能技术发展到当前阶段，即将迎来商业化落地的关键爆发时期。深圳在此时发布《行动计划》，抢滩人工智能终端市场的意图也很明显。深圳的电子信息产业基础雄厚，人工智能产业链布局也比较完善。而在深圳之外，不断有其他城市在人工智能浪潮中形成自身优势，区域间的竞争也愈发激烈。

《行动计划》对未来人工智能终端产业进行了详细布局，从整体规模到细分品类都展开规划，相关领域企业有望在未来几年得到更充分发展，智能终端产品的普及也将加快。深圳加速的同时，其他地区的脚步也会跟上，人工智能终端行业的整体发展都会提速。

多家车企公布2月份销量数据

3月3日消息，多家车企近日公布2月份汽车销量数据。从数据来看，比亚迪的月销量依旧领跑；小鹏汽车则蝉联新势力车企月销冠军。具体来看，传统车企方面，比亚迪2月份销量为32.28万辆，同比增长164%，稳居月销量榜首。其中乘用车销量为31.82万辆，同比增长161.4%。在海外市场，比亚迪乘用车销量达到6.70万辆，同比增长187.8%。

新势力车企方面，小鹏汽车2月份销量为3.05万辆，同比增长570%，再次位居造车新势力品牌月销量榜首。目前，小鹏汽车的交付量已连续4个月突破3万辆。理想汽车2月份销量为2.63万辆，同比增长29.7%。零跑汽车2月份销量为2.53万辆，同比增长285%。（证券日报）

｜点评｜2月本身天数较少，叠加春节假期，对汽车销量有一定抑制。节后，在新一轮补贴政策的拉动下，车市在调整中逐步回暖。从销量来看，无论是传统车企还是新势力，头部车企的领先地位都得到进一步巩固。智能化趋势下，爆款车型对车企销量的贡献更加明显，连续4个月销量破3万的小鹏汽车就是典型。智驾成为车企竞逐的新高地，竞争中，蔚来、鸿蒙智行等部分车企的销量增速有所放缓。

2月，小米、小鹏等车企均已发布新车型，比亚迪推出新智驾系统，车企们从平价到中高端市场展开全面布局，后续行业竞争会更激烈。极氪入主领克后，产品线得到丰富，2月合计销量也突破3万辆。智能化、高端化趋势加剧技术内卷，为了更好地争夺市场，未来车企间的整合或也会加速。

煤炭价格跌至近4年来最低点

3月3日消息，刚刚过去的2月份，全球油价暴跌5.23%，国内煤价则继续承压下行，动力煤价格跌至近4年来最低点。2月末，秦皇岛Q5500动力煤价格为695元/吨，创下2021年4月以来的最低点。而从库存水平看，动力煤主流港口库存约7499万吨，电厂库存约1.06亿吨，均处于近3年高位。

值得注意的是，部分进口煤价格持续倒挂，也是国内煤炭价格回落的原因之一。截至2月28日，澳大利亚、南非等国际动力煤价格环比持续下跌。其中，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格报75.98美元/吨（折人民币554元/吨），同比下跌22.46%，而2月份单月下跌4.6%。（证券时报）

｜点评｜冬去春来，属于煤炭行业的寒冬却仍在继续。冬季本身是煤炭的用量高峰期，然而刚刚过去的冬季是一个“暖冬”，这几年新能源发电对传统火力发电形成挤压。需求下降，供给反而一路飙升，不光是国内煤矿在加紧开采，海外的进口便宜煤炭还在源源不断地流入。在“强供给，弱需求”下，煤炭价格自然一路下滑。

尽管如此，今年国内煤炭大省扩张煤炭产业的积极性依旧很高，煤炭价格恐怕依旧是易跌难涨。国内煤炭价格的周期波动幅度有些过大，在下行期内，总是要全行业持续亏损，直到部分生产企业熬不下去倒闭，供给实质性减少才能重新进入上行周期。最后比拼的可能未必是谁商业模式优异，而是谁的家底更厚。

雀巢拟全资控股糖果龙头徐福记

3月3日，雀巢宣布已与徐氏家族达成协议，收购徐福记剩余40%的股份。早在2011年，雀巢以17亿美元的价格收购了徐福记60%股权，这次收购完成，意味着雀巢实现对徐福记的全资控股。雀巢进入中国市场已有近40年的历史，目前在中国运营着23家工厂、5个产品创新中心和3个研发中心，并在中国雇佣了超2.1万名员工。

尼尔森零售研究数据显示，在2024年的大卖场超市渠道，徐福记散装糖、散装巧克力、散装糕点三大品类位居市场第一，散装果冻位居第二，其中散装糖、散装巧克力的市场占有率均超过30%。（综合每经网）

｜点评｜雀巢曾在2011年连续入股了雀巢和银鹭两家中国本土公司，如今银鹭的股份已经被悉数出售，徐福记反而迎来了雀巢的再加码。徐福记近几年一直在尝试转型，从原先的与春节深度绑定，到扩大日常消费，并希望开辟零食等新赛道。在年轻人戒糖的风潮和休闲零食巨头林立的背景下，徐福记的转型计划并不算太成功。

雀巢在全球食品行业声名鹊起靠的就是并购，雀巢看中的是徐福记常年在中国积累的品牌影响力，以及完善的食品生产工厂。全资控股后，雀巢或许能够凭借自身在食品行业多年的积累，进一步帮助徐福记品牌完成转型，但想要做到真的不容易。

周一两市冲高回落沪指跌0.12%

3月3日，市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.62万亿元，较上个交易日缩量2423亿。盘面上，市场热点集中在新能源方向，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，固态电池以及新能源方向集体大涨，可控核聚变概念股盘中走强，医美概念股表现活跃。下跌方面，算力概念股持续调整，液冷服务器、白酒、存储芯片、算力等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3316.93点，跌0.12%，成交额为6440亿元；深成指报10649.59点，涨0.36%，成交额为9807亿元；创指报2196.52点，涨1.2%，成交额为4727亿元。（财联社）

｜点评｜周一两市早盘进行情绪上的修复后，全天回落。从盘面上看，针对光伏产业供给失衡的问题，多部委联合发声，新能源产业链早盘冲高。不过，提倡限产是光伏产业内老生常谈的话题，没有实质性动作前行业现状难有大的改善，市场炒作情绪较高。除此之外，周一个股涨多跌少的表现中掺杂着不少水分，大部分个股到收盘涨幅已经所剩无几。消费板块依照惯例进行调整，短期内持续性偏弱。

市场对于行情调整的态度总体上较为乐观，一些热点股在回调时创造出了温水煮青蛙的氛围，在高位反复震荡。两会即将召开，或将成为下一阶段市场博弈的重点。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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