大华银行启示录，逆周期下银行如何打破瓶颈

2月24日，大华银行（中国）发布通知，将在华个人业务转让至富邦华一银行，预计本次转让于2025年三季度完成。此次业务转让后，大华银行也将战略重心转向跨境金融、企业银行、高端财富管理等高附加值领域，加速从“全牌照”向“精专化”业务布局转型。

作为东南亚领先的金融机构之一，自1984年在北京开设了第一间办事处以来，大华银行（中国）目前已在中国的主要城市拥有十余家分支机构。

近年来，大华银行在面临复杂的经济环境大背景下，不仅展现出一家成熟的商业银行在战略方面的韧性，同时其业务拓展及增长的模式也为国内商业银行提供了一定的样本。

本文将通过大华银行2024年财报的公开内容，从财务表现、业务结构、、风险管理及未来战略等四个方面，全面分析其发展态势，并探讨其面临的挑战与机遇。

财务表现

根据大华银行2024年的年报来看，2024年该行净利润首次达到60亿新元达到60.45亿新元（约合人民币325亿元），同比增长6%，核心净利润为62亿新元。

拆分来看，非利息收入成为了其净利润持续增长的核心驱动力，2024年，该行非利息收入同比增长同比增长9%至46.2亿新元，其中，财富管理费收入增长17%，交易与投资收入表现亮眼。

这反映了大华银行近年来推动财富管理、跨境投行业务的战略成效，尤其是在高净值客户服务和东南亚区域资本市场中的优势。

净利息收入方面，全年取得96.7亿新元收入，与2023年持平，尽管贷款规模增长5%，但净息差（NIM）的收窄抵消了规模效应。

这一现象也紧密与全球利率周期见顶以及东南亚市场不断加剧的产业竞争所息息相关。

在2024年，大华银行继续保持对东南亚市场的分支机构扩张，同时在数字化转型投入方面也做出了大量的投入，而这一数字也反映在其年度运营费用的增长上，2024年该行运营费用增长5%至60.7亿新元，成本收入比（CIR）从2023年的56%微升至57%。

2024年受到全球经济在稳定复苏中继续分化的影响，亚洲地区引领全球出口增长，同时大国之间的战略竞争日益加剧，发达国家纷纷加大力度吸引关键产业回流，尤其是在半导体等战略性产业领域，全球产业链的多元化和区域化趋势更加明显。因此该行在信贷拨备方面也更加审慎，信贷损失拨备同比略增1%至92.6亿新元，不良贷款率（NPL）稳定在1.5%。

在回报股东方面，大华银行提出全年普通股股息1.80新元（同比增长5.9%），并额外派发0.50新元特别股息以庆祝成立90周年，通过持续提升股息，回报股东的举动也在资本市场波动加剧的大背景下巩固了投资者的信心。

而能够支撑其在不断扩张的同时依旧保持高分红的则是其强劲的资本管理能力2024年末，大华银行普通股一级资本（CET1）比率提升至15.5%，远超新加坡金管局要求的10%。

业务结构

根据第三方机构贝恩咨询的报告显示，2024年东南亚高净值人群（可投资资产超过100万美元）规模预计年增8%-10%，新加坡和马来西亚是该区域财富集中的核心市场，作为立足于新加坡，辐射整个东南亚的大华银行在业务方面也与区域趋势保持着高度一致。

据财报显示，2024年受到净息差压力和信贷拨备增加影响，其零售银行业务（GR）利润同比下降11%至21亿新元，然而，在财富管理业务收入增长17%，过去一年时间里，大华银行不断通过数字化平台（如UOB Mighty）整合投资、保险和跨境服务，吸引高净值客户。数据显示，目前新加坡市场的财富管理资产规模（AUM）首次突破500亿新元。

在马来西亚市场中，大华银行取得了税前利润同比增长15%，财报明确提到“财富管理及贸易融资收入增长”是主要驱动因素之一。其中需要重点关注的是，马来西亚市场的活期与储蓄账户（CASA）占比提升至65%，这也反映出其零售客户基础增强，而高净值客户往往是低成本存款的重要来源。

随着低成本存款占比的不断加大，大华银行资金成本的降低也缓解了净息差压力，这也是大华银行选择将在华个人业务转让至富邦华一银行的最根本原因：由对私零售业务向高端财富管理方向的战略转型。

除了零售银行业务的积极转型外，依托于新加坡区域金融中心的地位，大华银行为东南亚企业提供跨境融资、ESG咨询等一站式服务，虽然在批发银行（GWB）方面利润同比下降4%至44亿新元，但投行业务收入创历史新高，尤其在跨境并购、绿色债券发行领域表现突出。

据财报数据显示，2024年，其绿色债券承销项目中约40%为ESG整合类项目。

其中，由大华银行牵头发行5亿美元绿色债券，用于支持越南中部200MW风电场建设的越南首个离岸风电项目；为新加坡能源集团（SP Group）提供并购融资服务，助其以12亿美元收购马来西亚光伏资产组合；以及作为联席主承销商，协助马来西亚政府发行20亿林吉特（约4.3亿美元）可持续发展绿色债券等项目均是典型的代表。

此外，受益于利率下行带来的资金成本降低以及外汇、大宗商品交易活跃，全球市场（GM）成为了大华银行在2024年中的重要亮点，利润增长超3倍至4.24亿新元。

风险管理

作为银行业务的核心,资产质量是评估银行整体风险的重要指标，根据财报显示，截至2024年末，大华银行不良贷款总额51.6亿新元，覆盖率91%（考虑抵押品后达194%），风险缓冲充足。

但需要值得注意的是，目前该行房地产贷款（包括住宅、商业地产及开发贷）占集团总贷款组合的18%，其中泰国和印尼是东南亚区域中风险敞口较高的市场。

在其财报中提到，对印尼房地产贷款组合模拟“利率再升100基点+印尼盾贬值10%”极端情景，结果显示不良率可能从当前的1.6%升至3.5%。

由于泰国住宅市场面临供过于求压力，尤其是曼谷高端公寓空置率攀升至12%（2023年为10%），开发商为回笼资金降价促销，导致抵押品价值缩水风险。

此外，泰国由于家庭债务/GDP比率达91%，加息进一步挤压可支配收入，部分中低收入借款人已出现还款逾期（30天以上逾期率从2023年的1.8%升至2024年的2.3%）。

针对泰国和印尼房地产贷款，拨备覆盖率分别为89%及85%*（考虑抵押品后分别为180%和160%），高于集团平均水平。

结语

近年来，大华银行不断加码在技术方面的投入，2024年科技支出增长12%，重点布局人工智能（如反欺诈算法）、区块链（跨境支付）和开放银行API。同时通过嵌入电商平台（如Grab、Shopee）提供即时信贷，抢占东南亚数字消费市场。

2025年，在印尼花旗及中国零售业务完成整合后，也将释放协同效应，从而进一步降低运营成本，随着区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的不断深化，东南亚跨境贸易、投资和产业链整合加速，大华银行凭借区域化网络和多元金融服务能力，将成为区域经济融合的核心受益者，其“区域网络+多元收入+审慎风控”模式，在东南亚经济一体化中持续释放增长潜力。