双Ultra齐发，小米离2万亿市值还有多远

来源|Tech星球

文|王琳

在小米SU 7汽车发布后的310天里，小米集团的股价翻了将近2倍，市值突破万亿港元。随后，又在短短的20天之内，突破了1.4万亿市值，市场终于不再低估小米。

2月27日晚，小米举行15 Ultra和小米SU 7 Ultra发布会。“双Ultra”发布的当天，小米开盘股价飙升，一度达到58.7港元，雷军超越农夫山泉创始人钟睒睒，短暂成为中国新首富。

“米粉”和“米黑”们同时疯狂，“小米市值还能突破2万亿吗”，他们共同问道。过去一年，因为小米SU 7汽车的发布，让小米集团和雷军本人成为科技圈内最受关注的企业/企业家之一。

小米SU 7的爆卖，也让小米集团成功突破了想象空间的天花板，仅靠一款车，小米跻身造车新势力品牌周销量榜的第三名。

另一方面，小米手机坚守5年多的高端化战略，有了成果。小米手机部总裁卢伟冰表示，现在小米已经站稳4000+的价格。他的底气是，根据第三方数据，在4000–5000元价位段，小米高端智能手机市占率达到22.6%，同比提升9.7个百分点，终于站上了中国大陆市场第一的位置。小米手机的整体市场份额达到了国内第二。

小米还在持续巩固战果。在2月27日的“双Ultra”发布会上，雷军称，这两款产品是高端化探索的答卷之作。今天，这两款超高端产品第一次开始接受市场考验。

两款Ultra产品齐发

小米15 Ultra和小米SU 7 Ultra，是小米集团成立以来，发布的最高端的两款产品，前者售价6499元起，后者售价52.99万元起。

作为影像旗舰系列的小米15 Utlra手机并非走量机型。无论是小米还是OPPO、vivo，影像旗舰系列更多承载的是手机厂商冲击高端的野望，展现的是技术实力。

Ultra系列因为其定位导致其摄像头模组特别大，手感一直不好。在发布会上卢伟冰表示，小米15 Ultra是目前手感最好的，有4款颜色、小米史上最强通讯系统，并称这是历史上最满意的作品。

在影像能力，小米15 Ultra拥有徕卡光学专业四摄、徕卡超纯光学系统，新材料，新技术，新工艺，同时搭载徕卡1英寸主摄、徕卡2亿超长焦等。对比14 Ultra，15Ultra多方面升级，加量不加价，3月3日早10点，正式开售。

早在发布会前22天，小米15 Utlra就开启了预定。一位珠三角地区地级市的小米之家门店员工告诉Tech星球，他们门店已经完成了2台的预订目标。他表示，本地每个月业绩100多万的大店盲订了有7台，“目前看，15Ultra和14Ultra的情况差不多”。

而小米SU 7 Ultra汽车早在2024年10月底就开启来预定，在上市之前已经凭借纽北的赛道成绩出圈。今年元宵节，雷军还邀请了7位准车主，到小米科技园的食堂共进晚餐，这些人甚至曾经是落地价190万宝马M5的车主。

小米SU 7 Ultra有5种颜色，这是因为做用户调研，小米发现不仅性能车用户喜欢SU 7 Ultra，传统豪车的用户也很喜欢，女性的用户也很喜欢。为了满足更多种类用户需求，颜色从原来的2种升级为5种。

小米SU 7 Ultra的目标是成为地表最快的四门量产车，它搭载小米超级三电机系统，标配赛道版散热系统、制动系统，纽北调校底盘系统，标准版就能直接上赛道。在发布会上雷军公布的定价，比去年10月份的预售价81.49万要低了28.5万，几乎差出了一个小米SU 7 Max。小米推出了纽北限量版，定价81.49万元。

这一次小米准备了少量现车。同时，小订用户优先交付权：可优先抢购现车，或下定个性化定制优先排产。小米SU7锁单未交付用户，可改配Ultra，限时今晚10点至3月2日24点。

小米SU 7 Ultra的全年销售目标的1万台，这个销量等于特斯拉Model S Plaid、宝马M系列和保时捷Tanyan全年在华销量的两倍。而雷军在最近的微博中称，完成这个目标，已有九成把握。

小米SU7 Ultra预定开启10分钟，大定突破6900台。

雷军表示，这两款Ultra产品，是小米过去五年高端探索的“答卷之作”，也是小米向超高端市场进发的起点，这次“双Ultra”发布会将开启一个全新的时代。

汽车带飞高端化？

过去5年，小米集团最核心的战略目标之一便是高端化。新年开工的第一天下午，小米集团便举行了高端战略研讨会。

从2023年底小米SU 7汽车技术发布会结束后的三个季度里，小米手机单个季度的出货量同比增速均处于上升趋势，在2024年第三季度甚至达到4310万台。

根据小米财报，2024年第三季度4000-6000元价格带，小米手机的占比已经达到了28.7%。这正是高端手机的价格带。2月27日的发布会上，卢伟冰表示，小米手机未来5最主要的目标是站稳6000+的价格带。

“我们门店销售主流机型的价格稳定在3000元至5000元区间”，北京地区小米之家一位店员告诉Tech星球，“小米15的起售价比14高500元，但卖了这几个月，我们其实很少听到消费者抱怨价格贵，而是更关心配色的问题。”

Omdia的报告指出，小米在2024年的表现堪称惊艳，以1.69亿部的出货量稳居全球第三，较上年增长了2000多万部。即便考虑到手机市场2024年整体出货量的7%的增速，小米的增长也远高于行业平均水平。

图注：制图Tech星球，数据来源小米财报。

小米手机的增速并没有放缓的迹象。根据市场调研数据，2025年1月国补旗舰，小米手机的激活量达到了570.53万台，市场份额为17.34%，同比增长了42.49%，在全球前五大手机品牌中增速最快。

业内人士认为，SU 7汽车打开了小米高端化的天花板。

去年，小米在北京车展发布会上公布的关于小米SU7的首月车主画像数据非常有趣。买小米SU7的人里，超过一半都是苹果用户，女性车主占了近一半，三成车主拥有奔驰、宝马、奥迪，BBA（奔驰、宝马、奥迪）用户购买者占比29%。

截止去年年底，小米汽车仅靠SU 7一款车型累计交付量已经达到了13.5万辆，几乎创造了行业奇迹。蔚来、零跑、小鹏、赛力斯销量达到10万辆，花了将近3年的时间。

小米SU 7 Ultra汽车开启预定10分钟后，小订突破3680台。要知道宝马Mpower在中国的销量也才3000多台。科技和性能拉满的小米 SU 7 Ultra是小米冲击高端最成功的佐证，而这只是小米生产的第二款车，不夸张的说，小米汽车的高端化战略已经成功了一大半。

小米汽车的出圈，也确实让手机销量享受到了实惠，但具体到手机均价，则是另外一番情况。

图注：制图Tech星球，数据来源小米财报。

Tech星球梳理小米集团2023年Q1至2024年Q3的财报发现，小米手机ASP（Average Selling Price）平均售价并没有因为SU 7汽车的破圈而有大幅度提升，2024年Q1和Q2，ASP甚至出现了下降的趋势。

Counterpoint数据显示，2024Q3全球智能手机ASP平均售价为349美元，五大厂商的平均售价分别为：苹果 909美元、三星295美元、OPPO 246美元、vivo 214美元、小米148美元(约1076元)。

“汽车和手机群体的用户画像差距大”，一位小米员工称。毕竟想要买得起21.59万+的小米SU 7，大都是年入50万的中等收入群体，这些人往往是苹果的忠实用户。

高端化不是堆料，更要有好故事

1997年乔布斯回归苹果后，有一次内部谈话，在这次谈话中，他阐述了自己对品牌的理解。他表示，Nike的广告从来不提Air Sole气垫，也不说自己的气垫比锐步的好在哪里，他们赞美伟大的竞技体育和运动员。

小米手机一开始以1999元的超级低价杜绝了杂牌智能机，经典的“雷军式发布会”往往是介绍配置、安兔兔跑分，给用户的感觉是每一分钱都花得值，小米的性价比标签也深入人心。

但小米11、小米12系列的失利已经证明，高端绝不是堆料，而是一款“独特、新颖，与众不同又符合大众审美”的产品。

手机领域的逻辑是，即便在芯片、屏幕这些配置上拉满，但体验依然需要反复打磨。而且基于强大的供应链，在配置上，各家已经没有明显区别。小米手机要讲的或许不该是配置的故事，更是像耐克一样的品牌调性故事。

但小米汽车似乎走了一条完全不同于小米手机的路线。小米汽车一直在讲性能车的故事。小米SU 7和SU 7 Ultra都曾去纽北刷赛道，后者以6分46秒874的圈速成绩力压保时捷Taycan，刷新该赛道四门车圈速纪录。

或许，未来有一天，雷军已经不需要像在“小米汽车技术发布会”上一样，大费周章地去讲小米自研的电机、超级大压铸等5项核心技术实力，小米SU 7系列的配置，赛道成绩就是最好的证明。

因为，同样是配置拉满，在汽车领域，用户默认性能是体验的一部分，而且汽车的性能是可以量化的，用户自然愿意为小米 SU 7买单，毕竟同等性能下，小米SU 7还更便宜。这是小米汽车一上市，就在高端市场有了一席之地的原因之一。

随后，小米汽车顺势推出《6′46″874》纪录片，记录了小米SU7 Ultra原型车首次冲击纽北的全过程。这无疑极大地提升了小米的品牌形象，也让小米汽车有了更大的溢价空间。

“8周前，我们开始工作。我们提的问题是，消费者得知道：苹果是什么？它代表什么？在这个世界上处于什么位置？我们不只是制造一些‘盒子’，帮助消费者完成工作或者其他的事情，尽管我们在这方面做得比谁都好，甚至在某些地方，我们做到了最好。”在苹果公司推出经典的“不同凡想”广告之前，乔布斯的一次内部谈话里写到。

这同样适用于小米，雷军冲击高端的决心从未动摇，甚至越发坚定。2月6日，雷军在微博写道：“高端化是我们必须要走的道路，我们要不怕损失、不怕牺牲，坚定不移往前推进。”

核心的问题是，除了每年数百亿的研发投入外，雷军需要想清楚小米集团的产品到底代表什么？