实体企业频频成为买基大户 上市基金持有人走向多元化

证券时报记者 余世鹏

近期，新上市的基金，持有人结构越来越多元化。截至2月26日，证券时报记者梳理多只近期上市基金（主要是ETF和公募REITs）发现，水产、科技、贸易、厨具等公司跻身基金前十大份额持有人之列。这些实体企业作为基金持有人，成为继个人投资者之后的又一类新型基民。

有机构人士对证券时报记者表示，这些非金融机构投资者一般具有充裕的现金流，风险偏好不会太高，具有配置属性的ETF产品和具有显著打新收益的公募REITs，满足了他们的理财需求。

多家公司跻身前十大持有人

根据华夏基金公告，华夏国证自由现金流ETF于2月27日上市交易。该基金披露的前十大持有人名单，出现了乳山海乐水产有限公司（下称“乳山海乐水产”）。乳山海乐水产持有份额数为500万份，是第五大持有人。据了解，乳山海乐水产成立于1999年1月，是山东威海一家小微型的水产品冷冻加工企业，注册资本为3500万元。

将于3月3日上市的工银瑞信上证科创板综合价格ETF，位居前十大持有人首位的是灵石县恒铭能源有限公司，该公司持有3000万份，场内占比2.11%。据悉，灵石县恒铭能源有限公司成立于2018年，是一家小型规模的煤炭销售公司。

实际上，非金融机构跻身前十大持有人并非个例。比如，于2月12日上市交易的融通中证诚通央企红利ETF,前十大持有人中既有北京中消长城消防安全工程有限公司，也有吉林省鑫泽网络技术有限公司，两者分别为第五和第十大持有人。

此外，近期上市的公募REITs中也出现类似情况。比如，于2月17日上市的国泰君安济南能源供热REITs，深圳担保集团有限公司持有117万份。湖北省铁路发展基金有限责任公司持有234万份，跻身该REIT的前十大持有人之列。

从证券时报记者的观察来看，上述现象在2024年末就已出现。比如，于2024年12月31日上市的招商科创孵化器REIT，排名前两位的持有人都不是传统金融机构，而是上海杨浦科技创业中心有限公司和上海上技所跨境技术贸易中心有限公司，两者持有比例合计超过30%。

同样于2024年底上市的平安宁波交投REIT中，前十大持有人里出现了宁波方太厨具有限公司。

公募REITs打新收益可观

实际上，今年开年以来，基金投资者群体出现了两大主要变化：一是个人投资者频繁“霸榜”ETF前十大持有人之列，个别ETF的前十大持有人甚至是清一色的个人投资者；二是贸易公司、厨具公司、水产公司等实体企业逐渐成为新型基民。

“无论是担保公司还是贸易或厨具公司，这些最新露脸的基金投资者，一般具有较为充裕的现金流，自然会有理财收益需求。”华林证券资产管理事业部董事总经理贾志对证券时报记者表示，这些机构并非以投资为主业，资金的风险偏好不会太高。具有配置属性的ETF产品和具有显著打新收益的公募REITs，逐渐进入了他们视野中。在当前背景下，公募REITs被广大投资者知晓，相当程度上是因为二级市场交易行情。另外，公募REITs的认购打新，赚钱效应也是不错的。

根据此前业内人士统计，按照发行价格计算首批基础设施REITs的预期收益最少的为4%，最高的接近12%，2021年平均6.29%，2022年平均6.12%。在当前的利率市场水平下，上述收益率还是很有吸引力，适合长期持有。另外，相关数据显示，2021年以来上市的60只REITs有九成上市首日实现上涨。剔除认购手续费，依然有七成能在上市首日实现收益。

基金资产类别越来越丰富

随着指数基金在大类资产配置中日益广泛运用，最新开发的指数已从源头设计上就融入了多资产配置元素。当基金资产的类别越来越丰富，自然也会吸引不同需求的投资者进行布局。

今年1月，中证指数公司发布中证红利低波股债恒定比例指数系列，该指数系列有三条指数，权益比例分别为10%、20%、30%，对应的是低波、中波和高波“固收+”。不难发现，这实际上是一个复合指数，债券部分是中证国债指数，股票部分是中证800红利低波动指数。未来如果出现跟踪该指数的ETF，则是国内首批同时囊括股票和债券资产的ETF产品。

业内人士分析，在复杂多变环境下，单一资产往往难以有效抵御市场风险。因此，多资产ETF通过股债的合理搭配，能够在不同市场环境下平衡风险与收益，吸引更多投资者布局。从基金公司视角来看，推出多资产ETF可以丰富场内基金产品线，有望成为基金公司吸引投资者、拓展市场份额的新工具。

公募REITs方面，市场寄望于新的资产项目实现突破。博时基金REITs业务营运总监刘玄认为，数据中心、智慧城市设施具备较高的成长性，“养老社区+医疗配套”的资产组合具有较强的现金流稳定性和政策支持力度。已有资产类型方面，能源资产与ESG投资需求逐步融合，可探讨引入碳收益分成机制，为REITs发展提供新思路。