会员收入连降4季度，爱奇艺梦碎“中国奈飞”，长视频败退中国互联网

来源：数读社

最新一季财报中，爱奇艺日均订阅会员数据再次缺失，这项数据已经连续缺失了一整年。

最近4个季度，爱奇艺会员业务营收持续下滑。由此推测，爱奇艺的会员数据非常难看。

这并不难以理解，过去一年，爱奇艺会员权益上的争议，屡屡登上热搜。这家曾经号称“中国版Netflix”的平台，正在加速坠落。

爱奇艺的处境背后，整个长视频都在加速败退中国互联网。

没有亮点

爱奇艺的财报，很大程度上代表了整个长视频的下行趋势。

整份财报，几乎找不到可圈可点的内容。

营收下滑。第四季度总营收为66.1亿元，同比减少14%。这是爱奇艺连续第四个季度同比下滑，也是爱奇艺最近两年半来，首次营收低于70亿元，下滑持续加快。

利润转亏。第四季度，归属净亏损为1.9亿元，上年同期为盈利4.7亿元。四季度的大幅盈转亏，导致全年净利润表现拉胯，归属于爱奇艺的净利润为15.1亿元，而2023年净利润为28.4亿元，同比下滑47%，这是2023年9月以来，首次出现季度亏损。

这还是爱奇艺大幅减少开支的前提下出现的。四季度，爱奇艺的内容成本为34.4亿元，同比下降9%，爱奇艺的销售、一般和行政费用为8.8亿元，同比下降7%，研发费用为4.5亿元，同比持平。

可以预料，资本市场对爱奇艺的这份财报反响非常不好。

财报发布当天，爱奇艺美股股价应声下跌，单日跌幅达9.25%。2024年以来，爱奇艺股价跌幅超过6成。

走到当下，爱奇艺走下坡路的趋势很明显，下滑势头加快意味着，目前整个集团的经营可能还没有止跌企稳，业绩股价双杀的处境还在持续。

会员业务连降4季度

会员业务可能是爱奇艺当前症结的关键。

会员服务是爱奇艺第一大营收来源，这项业务承受巨大的压力。本季度，爱奇艺又没有公布日均订阅会员数据，去年一年，爱奇艺都没有公布。按照报喜不报忧的特色，这项业务不会很好看。

Quest Mobile最新报告显示，2024年12月，爱奇艺月活跃用户为3.54亿，同比下降16%。这也变相佐证了这个猜测。

会员业务收入也展现了相同的问题。去年全年，会员营收为177.6亿元，同比下降13%，其中第四季度为41亿元，同比下降15%，这已经是连续4个季度同比下滑。按照环比，这是最近14个季度以来的新低。

会员业务的走势，与整体营收的走势非常相近，基本可以确定是这项业务最终导致爱奇艺的现状。

订阅会员是爱奇艺的根基。很大程度上代表了用户基数，这项数据低迷会导致一系列连锁反应。

首先，基数下降导致广告收入下滑。2024年，爱奇艺在线广告服务营收全年为57.1亿元，同比下降8%，其中第四季度为14.3亿元，同比下降13%。这当然与广告主砍投放预算有关，但爱奇艺平台对广告主的吸引力下滑也是现实情况。

用户基数降，内容分发业务也会受影响。作为爱奇艺的新业务，内容分发仍然保持向上态势，营收全年同比增长16%，为28.5亿元，但第四季度为4.1亿元，同比大幅下降20%。

会员业务的下滑，与爱奇艺的操作有很大关系。

在内容上，去年一年，爱奇艺未能做出大爆款，体育项目也没能拿下有巨大关注度的赛事。爱奇艺产出了《追风者》《唐朝诡事录之西行》《我是刑警》3部剧集，三部剧集豆瓣评分为7.8、8.6和7.6，由于豆瓣剧集评分普遍偏高，这三部与全民爆款有很大差距，给业绩带来的正向作用有限。

在运营上，去年，爱奇艺接连引发了多次争议，几乎每个月都会登上热搜。

梳理起来，争议主要包含两个方面：降会员权益，对不合情理的赛事或者内容收费。

去年2月，这个只有28天的月份，会员有效期会白白损失3天。

11月12日，爱奇艺新注册的会员账号，仅允许其中一台播放内容。这实际上又降低了会员权益。

更早之前，爱奇艺App对投屏功能进行了限制，导致黄金VIP会员无法享受4K高清投屏，只有购买白金VIP的会员才能实现这一功能。

回顾过往，会员权益实际上已经一降再降。从最早的一个会员通看全站，到黄金、白金、体育会员等等，会员等级不断增加。

从会员免广告，到如今，片头广告、中插广告、弹幕广告，甚至还有会员专属广告。变相又降低了会员权益。这些破坏了用户的体验，大大降低了付费意愿。

不合时宜地增加付费是又一大破坏观众缘的做法。去年9月，世界杯预选赛亚洲区18强赛首场比赛，爱奇艺独家买断转播权。爱奇艺设置9元观赛券，然而在开赛后不久，爱奇艺体育App界面卡住看不了比赛。事后爱奇艺不得不致歉。

最近几年，爱奇艺等长视频网站常常处在风口浪尖，用户口碑崩塌，付费会员持续流失。为了业绩好看，视频网站不得不抓住机会向存量用户要收入，进而陷入恶性循环。

长视频进入下行通道

这不只是爱奇艺的问题。

另一家长视频平台优酷同样在走下坡路。此前，优酷一直在给阿里拖后腿，2023年，优酷订阅收入增长，但广告收入下降；四季度，优酷的商誉减值拖累了经营利润。2024年一季度，优酷大文娱成为了六大业务板块中唯一出现业绩下滑的部门，同比下降了1%。下降的原因又是优酷。阿里用了“优酷收入轻微下降”的字眼。

若非去年是优酷的大年，《白夜追凶2》上映，止住了优酷的业绩下滑，想必并不会比爱奇艺好太多。

整个长视频产业都在进入下行通道。这个原因有两个方面。

其一，长视频与短视频相比，毫无竞争力。长视频是一个非常消耗注意力的产品，用户越来越难以拿出大段时间看一部电影或者电视剧。在注意力的争夺上，长视频没有办法与短视频平台相竞争。

长视频平台的策略是做出短内容。

爱奇艺提出了相应的应对策略。通过“长+短”内容新生态策略，应对不断变化的市场和用户需求。龚宇透露，公司未来会继续引入更多微剧，特别是头部微剧。同时，通过精品长视频回归和微剧领域创新，推动2025年爱奇艺增长。

然而，这套模式可能无法把爱奇艺拽出泥潭。更深层次问题在于，内容驱动付费的商业模式，并不是好模式。

直接为内容付费在中国仍然很难形成好的商业闭环。除了部分院线电影，其他专业影视剧集并没有行程完善的版权体系。奈飞、爱奇艺等流媒体平台曾尝试过自制，但自制模式成本巨大，风险同样巨大，很容易因为做不出爆款而浪费巨大的资源和成本。爱奇艺的迷雾剧场去年推出了多部作品，比如《二十一天》《不可告人》《错位》《看不见影子的少年》，评分表现并不好，这些投资都无法达到理想效果，甚至拖累业绩。

短视频平台则并不采用付费，而是采取“羊毛出在猪身上”模式。通过免费内容，获取用户，笼络流量，进而通过广告、直播打赏、带货等方式提升用户付费意愿，挖掘用户付费潜力。

从用户的观感来说，免费模式比付费模式显然更有吸引力。同时短视频能满足的碎片化体验，也不会因为平台调整降低付费体验，自然更有吸引力。

长视频当然有市场，精品内容不会消失。如果有新的爆款出现，平台还会有新的变动。但整体而言，长视频事实上就是在走下坡路，用户正在流失，从爱奇艺的业绩看，长视频的下滑仍然没有企稳。