2024基金四季报解读：基金们正在买入什么？

2024年四季度市场先扬后抑，整体维持震荡格局，其中受924行情影响，市场普遍关注基金的调仓动向。那么，四季度主动权益基金仓位有何变动？各行业配置情况如何？重仓个股有何变化？个股集中度与龙头偏好如何？

A股配置：加仓电子、非银金融、银行、钢铁

从主动权益类基金的行业配置来看，2024Q4主动权益类基金重仓市值占比前五的行业分别为食品饮料、电子、电力设备及新能源、医药、非银金融，合计占比为46.73%，环比下降0.16pct。

从环比变化来看，主动权益类基金加仓了电子、非银金融、银行、钢铁、石油石化，减仓了有色金属、通信、汽车、医药、家电。

具体而言，2024Q4，主动权益类基金对电子行业的持仓市值占比为14.10%，环比上升2.11pct；持仓市值为3975.63亿元，环比上升464.75亿元。2024Q4，主动权益类基金对非银金融行业的持仓市值占比为6.97%，环比上升1.00pct；持仓市值为1967.95亿元，环比上升354.83亿元。2024Q4，主动权益类基金对银行行业的持仓市值占比为4.62%，环比上升0.55pct；持仓市值为1301.33亿元，环比上升205.69亿元。2024Q4，主动权益类基金对钢铁行业的持仓市值占比为1.37%，环比上升0.12pct；持仓市值为385.79亿元，环比上升65.36亿元。2024Q4，主动权益类基金对石油石化行业的持仓市值占比为3.39%，环比上升0.11pct；持仓市值为955.75亿元，环比上升57.47亿元。

港股配置：持仓市值占比上升，加仓可选消费、电信服务、能源

从主动权益类基金的港股持仓市值占比来看，2024Q4主动权益类基金重仓港股持仓市值占比为12.51%，环比上升2.00pct。

从行业配置来看，2024Q4主动权益类基金重仓港股持仓市值占比前五的行业分别为信息技术、可选消费、电信服务、能源、金融，合计占比为80.82%，环比上升0.14pct。从环比变化来看，主动权益类基金加仓了可选消费、电信服务、能源、医疗保健、金融，减仓了信息技术、日常消费、工业、材料、公用事业。

2024Q4，主动权益类基金对可选消费行业的持仓市值占比为19.94%，环比上升2.05pct；持仓市值为565.34亿元，环比上升111.00亿元。2024Q4，主动权益类基金对电信服务行业的持仓市值占比为14.97%，环比上升1.84pct；持仓市值为424.24亿元，环比上升83.31亿元。2024Q4，主动权益类基金对能源行业的持仓市值占比为13.11%，环比上升1.29pct；持仓市值为371.48亿元，环比上升61.31亿元。2024Q4，主动权益类基金对医疗保健行业的持仓市值占比为3.72%，环比上升0.33pct；持仓市值为105.19亿元，环比上升15.49亿元。2024Q4，主动权益类基金对金融行业的持仓市值占比为13.21%，环比上升0.12pct；持仓市值为374.87亿元，环比上升5.21亿元。

持仓集中度上升，加仓中芯国际、寒武纪、中国海洋石油

从主动权益类基金的个股持仓市值占比来看，2024Q4主动权益类基金前十大重仓股合计持仓市值占比为16.77%，环比上升0.55pct；前二十大重仓股合计持仓市值占比为23.80%，环比上升0.84pct；前五十重仓股合计持仓市值占比为36.39%，环比上升1.42pct。持仓集中度上升。

从环比变化来看，主动权益类基金加仓了中芯国际、寒武纪、中国海洋石油、东方财富、工业富联，减仓了隆基绿能、泸州老窖、五粮液、金山办公、宁德时代。

主动权益基金首尾相差超60%，债券型基金首尾相差超20%

据季报披露数据，主动权益基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）在2024年四季度平均收益率约为-1.14%、中位数收益率为-2.04%，超三成基金实现正收益，绩优与绩差产品业绩相差较大。同期，上证指数上涨0.46%，沪深300指数下跌2.06%。

银华数字经济股票发起式A四季度的属于表现居前，达到49.35%。四季度末，该基金的股票持仓主要聚焦在计算机、电子、通信等数字经济相关行业，重仓股包括达梦数据、九号公司-WD、豆神教育、道通科技、兆易创新、传音控股、中兴通讯、移远通信、中国电信、中国联通等股票。2024年四季度，计算机、电子、通信行业指数（申万）分别上涨11.05%、14.24%、8.83%。

易方达北交所精选两年定开混合A四季度收益率表现也较好，达37.49%。四季报显示，该基金主要投资于通信、汽车、电子、电力设备、机械设备等行业，重仓股包括富士达、苏轴股份、凯德石英、贝特瑞、吉冈精密等。

民生加银聚优精选混合四季度收益率达到35.22%，重仓股主要集中在电子和电力设备行业，具体包括东山精密、舜宇光学科技、华勤技术、立讯精密、韦尔股份、歌尔股份、欣旺达、丘钛科技、中芯国际、珠海冠宇等。

另一方面，长城周期优选混合发起式A、中航混改精选A、中信建投消费升级混合发起式A、长城价值甄选一年持有A等产品领跌，四季度收益率分别为-17.28%、-16.60%、-16.13%、-15.98%，与绩优产品收益率相差超过50个百分点。

债券型基金方面，在2024年第四季度平均收益率约为1.83%，业绩首尾相差超20个百分点。统计显示，四季度债市涨势较为强劲，增强指数型债基平均收益居首，涨幅达到4.51%；可转债基金表现紧随其后，第四季度平均收益率达到3.05%；短期纯债型基金表现相对靠后，平均收益率为1.04%。

具体来看，银河中债0-3年政策性金融债A四季度收益率表现最佳，达15.2%。该基金为被动指数型债券基金，跟踪标的为中债0-3年政策性金融债指数。

光大中高等级A四季度收益同样居前。四季度末，该基金的可转债（可交换债）占基金资产净值比例为96.01%，重仓债券包括21水务02、双良转债等。另外，华宝增强收益A、宝盈盈沛A、德邦锐裕利率债A等产品四季度收益率超过9%。

值得一提的是，2024年第四季度60余只债券产品收益率为负，其中先锋汇盈A四季度跌幅超过7%。

关注顺周期、新质生产力等板块投资机会

随着2024年的落幕，无论各基金的业绩如何出色或不尽如人意，那些都已成为历史。资本市场总是充满变数，起伏不定，而真正关键的是着眼于未来，特别是即将到来的2025年。

站在蛇年的起点，基金经理们也积极展望、布局新一年的投资。万家基金副总经理、基金经理莫海波表示，2025年A股市场或处于流动性偏宽松、企业业绩逐步修复、市场风险偏好和信心持续回升的环境中，指数的底部区域有望呈现逐步震荡抬升的态势。

节奏上，2025上半年或呈现窄幅震荡、底部中枢抬升的态势；2025下半年，市场波动或有所放大。

投资机会上，汇丰晋信总经理李选进认为，在需求、产能、地产三周期的叠加共振中，无论是受益于内需持续修复的顺周期板块和中游制造业，还是受益于经济高质量发展的新质生产力板块，都有可能爆发出丰富的投资机会。