江苏一家公司主板上市失败，年营收近20亿元，净利润超1亿元！

近日，上交所发布了关于终止安顺控股股份有限公司（下文简称：安顺控股）在主板IPO的公告，宣告了安顺控股此轮上市的失败。这也是继大汉软件之后，又一家上市失败的江苏公司。

安顺控股成立于2018年11月，这是一家主要从事城市燃气经营的公共服务的公司。公司总部位于常州溧阳，旗下拥有多家燃气公司，分别位于溧阳、宁国、歙县、黟县、南平、政和等多个县，主要集中在江苏、安徽、福建三个省份。

公司溧阳的燃气公司最早成立于2000年，距今也有20多年的历史了，公司超80%的营收都是在溧阳创造的。

其实燃气公司没什么可以介绍的，大家每天也都要用，这是一个非常传统的行业，也是一个现金流非常稳定的行业。李嘉诚这种老一辈的企业家对于这种具有稳定现金流的公共服务公司还是比较感兴趣的，因为不管刮风下雨，疫情还是自然灾害，人们都是要用燃气的。

可是燃气公司又往往存在着特别强的地域性，就算是一个省最大的燃气公司，想要到外省跟一个市级燃气公司竞争，也是没有那么容易的。因为很多当地的燃气公司都有当地政府的持股，就算没有政府持股，也已经在当地做深做精了，竞争起来难度还是很大的。

不过就目前而言，A股并不缺少上市的燃气公司，其中包括：新奥股份、深圳燃气、佛燃能源、重庆燃气、成都燃气等数十家。如此看来，燃气公司上市的可能性还是挺大的，毕竟已经有那么多“前辈”在了。

安顺控股是在2021年12月进行上市辅导备案的，IPO申请于2023年3月获得上交所受理，公司直接卡在了问询阶段，在问询阶段待了近两年之后，公司选择了撤回IPO，上市失败。

公司原本是准备上市募资6.5亿元的，其中，5.5亿元用于溧阳的燃气项目上，剩下的1亿元用于补充流动资金。此次上市发行8000万股，占总份额的18.61%，公司估值为35亿元。

2019年-2022年，公司的营收分别为10.5亿元、10.7亿元、15.2亿元、19.4亿元，净利润分别为9301万元、1.38亿元、1.47亿元、1.18亿元。

公司上市选择的标准是最近三年净利润均为正，且累计净利润不低于1.5亿元，最近一年净利润不低于6000万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或营业收入累计不低于10亿元。

很明显，公司的净利润虽然在2022年出现了下降，但是依然超过了1亿元，公司整体的业绩表现是符合主板上市的业绩规定的，那么公司为什么会卡在问询阶段这么久呢？

第一、主板定位的问题。监管对于主板上市的定位是“大蓝筹”。它主要包括两点：一是“大”，二是蓝筹。燃气公司只要具有一定规模的，都算是不错的蓝筹股。但是大多数公司存在的问题就是不够大，监管对于“大”的定义就是你在全国乃至是全球的市场占有率够不够高？只要你在全国都是龙头，那么就符合了“大”的定义，很可惜，在国内比安顺控股大的燃气公司太多了，那么它也就不具有大的特点了。

可能有人比较纳闷，那有些燃气公司的规模可能还不如安顺控股，凭什么它们能上，安顺控股就不能上呢？这就跟上市时机有关系了，上市的政策是一直在变的，如果你刚好能在政策变化之前上市，那么就是幸运。如果你刚好是在政策变化之后提交了IPO申请，那么就很抱歉了。

第二、公司进行了大额分红。公司是一家能赚钱的公司，在提交IPO申请的过程中，公司进行了三次分红，分别分了8430万元、1亿元、7000万元。三次累计分红2.54亿元，可是公司在拟募资的金额中需要1亿元用来补充流动资金，那么募资的必要性就不足了。

这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，用并购思维与重组模式融合，全世界都是你的舞台！

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