Arm自研芯片：背刺客户，却振奋股民？

“软银攒局Arm自研芯片，或是剑指英伟达的「关键布局」。”

作者丨刘伊伦

编辑丨包永刚

近日，外媒报道，Arm将推出首款自研数据中心服务器CPU，Meta将成为其首批合作客户，首款芯片计划将于今年夏季推出。消息发布后，Arm股价大涨6.06%。

事实上，自从新任CEO Rene Hass上任后，Arm自研芯片的消息便频频流出，似乎在有意试探IP授权客户的接受程度。

国内资深的半导体IP从业者告诉雷峰网，资本市场虽然已经给予Arm这样的IP公司非常高的溢价，但可能软银为了追求更高的资本估值和营收规模，会推动Arm下场自研芯片。

2023年，Arm在内部成立“解决方案工程”团队，挖来前任高通骁龙的开发负责人Kevork Kechichian作为团队负责人，负责领导新的原型芯片开发。

2024年11月，Arm开始挖角客户公司的高管，据招聘信息显示，Arm希望招募的高管能帮助公司从单纯出售IP转型为同时销售自家芯片。

业界对此颇有微词，“与英伟达、高通等自家客户抢客户”、“迎合资本市场的短视行为”等外界评价四起，对此，雷峰网与多位资深从业者进行交流，有观点认为这或是软银在AI芯片市场对阵英伟达的关键布局。（关于软银针对英伟达布下的局，欢迎添加作者微信 YONGGANLL6662 交流更多内幕详情。）

01

自研芯片，Arm「不得不讲」的资本故事

据IPnest数据显示，Arm在半导体IP授权领域市占率高达40.4%，稳居全球第一。而在其最新发布的25年第三财季财报中显示，Arm本季度的毛利率高达97.2%。

“双高”意味着Arm把该赚的钱都赚得差不多了，截至2月14日，Arm的市盈率高达210.59，是英伟达的3.8倍、高通的11.4倍。

投资者对Arm的乐观情绪达到了顶峰，如果没有一个更性感的故事来支撑股价，高市盈率的泡沫和将近1700亿美元的市值面临的或将是冰消瓦解。

遇贤微电子CTO陈争胜告诉雷峰网：“Arm在公开市场IPO后，资本市场肯定需要Arm能够持续保持高增长，而芯片市场的天花板肯定远高于IP市场的天花板。”

据Research Nester数据显示，2024年全球半导体IP市场规模为77.2亿美元，面对7000亿美元的全球半导体市场这一数据相形见绌，也正因如此，自研芯片顺理成章地成为了Arm的救命稻草。

02

选择服务器CPU是「自凭本事」，也是「人情世故」

报道称，Arm首款芯片将是数据中心服务器CPU。据业内人士分析，选择数据中心服务器CPU的原因有三：价值高、生态完善以及客户冲突少。

服务器CPU的设计和制造涉及到超大规模集成电路设计、半导体工艺、计算机体系结构等众多领域的高端技术，需要投入大量的资金和人力进行研发，研发周期长、风险大。

国内RISC-V CPU IP供应商芯来科技创始人胡振波表示：“数据中心服务器CPU是利润最为丰厚的领域，投入大、回报也大。并且该领域面向的客户群体比较集中且都为巨头（大型互联网企业及云厂商），产品定义方向也比较容易明确。Arm在这个领域的IP积累也很丰富，该领域的芯片供应商很少，所以客户冲突也少，总体而言，是Arm自研芯片比较理想的产品领域。”

此外，服务器CPU生态的成熟为Arm自研芯片“加速”。几乎所有的主流操作系统都有Arm的版本，各种商业和开源软件也都在不断适配和优化Arm架构。

陈争胜告诉雷峰网，服务器CPU芯片的生态已经成熟，云计算软件栈已经构建了Arm/x86双架构支持。目前x86架构巨头英特尔的衰退迹象，也为Arm进入市场腾出了市场空间。

而面对“抢夺客户的客户”这一说辞，选择数据中心服务器CPU则是Arm自研芯片的“最优解”。

“Arm做服务器CPU并没有踩中谁的脚。”前Arm中国区服务器与生态系统市场总监Winnie对雷峰网表示。Winnie认为，在美国，只有Ampere一家公司是基于Arm架构的CPU供应商，AWS等互联网客户虽同样采用Arm架构，但其CPU都自产自销，并不会对客户产生实际影响。

基于此先决条件，软银事先宣布了收购Ampere的消息，并表示目前其交易已进入最后磋商阶段，后续才有了Arm自研芯片的消息，这其中的先后顺序相当于Arm对自己的服务器芯片厂商提前进行了保护。Winnie认为，在某种程度上，Arm做服务器CPU也填补了一部分市场空缺。

在服务器CPU领域，英特尔和AMD是常年的市场霸主，Arm想瓜分市场按理说同样需要“拼一把命”。Winnie表示，如果Arm能从英特尔和AMD手里抢到市场份额，那也是凭本事抢下来的。在商业领域，适者生存才是真理。如果Arm自研芯片做成了，不仅多了营收增长点，还多了抬价的筹码。如果失败，就印证了卖IP才是Arm应该选择的本分之路。

而关于市场流传最广的“Arm抢走了高通在Meta的部分订单”这一说法，则存在一定程度上的误读。事实上，高通在数据中心服务器CPU领域也处于试水阶段。1月14日，据外媒消息，高通正进入数据中心服务器CPU市场，英特尔前Xeon服务器首席架构师Sailesh Kottapalli宣布加入高通担任高级副总裁。

Winnie认为，高通还尚未真正进入市场、交付产品，也并未因此向Arm续约授权，没有理由对Arm做服务器CPU提出质疑。

03

软银「攒局」剑指英伟达

短期的资本市场回报之外，进入AI芯片市场是软银更深层的旨意。

陈争胜表示，从收购Graphcore，到正在收购的Ampere，再到Arm自研芯片，这都显示了软银在AI芯片领域剑指英伟达的雄心。

2024年7月，软银正式宣布收购英国人工智能芯片公司Graphcore，Graphcore专注于开发用于AI工作负载的智能处理单元（IPU），一度被视为是英伟达的有力竞争对手，此前曾获得来自红杉和微软等机构累计7亿美元的融资。

对于此次收购，软银投资管理合伙人Vikas J. Parekh表示：“下一代半导体和计算系统在通向通用人工智能 (AGI) 的道路上至关重要。”

2月5日，据外媒报道，软银收购半导体设计公司Ampere已进入最后磋商阶段，交易可能将于未来几周内宣布。

Ampere专注于为数据中心设计Arm架构芯片，收购Ampere后，Arm能形成“设计+产品”的闭环，从IP供应商向芯片设计转型，而Ampere此前积累的甲骨文、谷歌和微软等科技巨头客户，也能帮助Arm更好地进入服务器CPU市场。

1月21日，在白宫发布会上，特朗普官宣了投资5000亿美元的星际之门计划，该项目被称之为“史上规模最大的人工智能基础设施计划”，而孙正义则被任命为公司董事长，Arm也不出意外地成为关键的初始技术合作伙伴。密集的收购和宣布自研芯片，都是软银为了让Arm更好地“上牌桌”。

04

Arm欲「得陇望蜀」，RISC-V或「攻其不备」

Arm和RISC-V两种架构的角力，是芯片领域绕不过的话题。

双方目前的对峙趋势大抵是Arm仍占主导，RISC-V正在追赶。在移动设备芯片领域，Arm几乎占了100%的市场份额，其年出货量已经达到3000亿颗。RISC-V则在低功耗领域占据一定的市场份额，年出货量突破100亿颗。

而自研芯片有损Arm作为IP授权供应商的“中立”形象，有违“芯片界的瑞士”一称，尽管做数据中心服务器CPU不直接威胁到客户的利益，但具备自主做芯片的能力也不免让IP授权客户居安思危，这或许会为开源的RISC-V架构带来更多市场机会。

Arm在市场上的强势，同样让客户颇有微言。消息称，Arm计划将IP授权费用提高300%，对其客户造成巨大压力。此外，Arm曾计划推行“捆绑销售”政策，表示如果使用Cortex设计的CPU核，就需使用其整套IP核。而Arm与高通之间关于IP授权的诉讼案，也同样挑拨着外界的神经。

胡振波表示，IP授权的发展趋势是基于行业内开放的标准协议，有线接口（DDR，USB，MIPI，PCIE等）、无线协议（WiFi，蓝牙）以及加解密算法等领域的IP授权早是如此。CPU领域随着RISC-V这种开放标准的制定，也会逐渐呈现出这样的格局，在某种程度上，走进RISC-V时代是趋势所在。

基于这样的趋势性变化，胡振波告诉雷峰网，不管Arm是否自研芯片，越来越多的芯片公司都可能会投向更加中立的开放RISC-V标准，只是自研芯片加剧了这一进程。而Arm自研芯片，不排除也是其意识到了CPU IP市场底层逻辑的变化从而主动求变的过程，如果Arm最终能够转型成为一家数据中心芯片公司，那也将是另外一个层面的成功。Arm自研芯片的后续影响究竟如何？高通们又将如何接招？雷峰网将持续跟进，欢迎添加作者微信 YONGGANLL6662 交流更多行业内幕。

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