上海
北京时间2月19日晚，国际模拟芯片公司亚德诺半导体（以下简称“ADI”）发布了营收、净利润双双下滑的2025财年第一季度财报（2024年11月至2025年1月）。该季度ADI营收24亿美元，同比下降4%，净利润4亿美元，同比下降18%。
从收入结构看，工业领域依旧是ADI最大的营收来源，但受到客户持续调整库存的影响，该业务季度营收11亿美元，同比下降10%。汽车业务占营收比例居于其次，营收7亿美元，同比下降2%。通讯业务营收3亿美元，同比下降4%。消费品业务是唯一营收增长的业务，营收超3亿美元，同比上升19%。ADI认为，消费品业务增长主要源于相关市场份额在扩大。
这与近期公布最新季报的德州仪器、英飞凌、意法半导体、恩智浦、瑞萨电子等海外模拟芯片企业类似，这些公司均呈现了营收和净利润下滑的业绩水平。其中，英飞凌最新季度营收44亿美元，同比营收基本持平，但是公司由盈转亏，亏损9000万美元。瑞萨电子Q4营收近19亿美元，同比下降27%；意法半导体Q4营收超33亿美元，同比下降22%；恩智浦半导体Q4营收31亿美元，同比下降9%，净利润也同比下降。作为半导体市场“晴雨表”的德州仪器，公司营收已经同比连续9个季度下滑。
自2022年下半年后，全球半导体周期出现下行，作为全球主要模拟芯片供应商的ADI也受宏观环境的负面影响。一位模拟芯片业内人士告诉记者，各家海外公司的财报都不好，主要在于市场需求整体不景气，这些公司在2024年一直处于去芯片库存的阶段。根据各家财报，分终端方向看，汽车、工业、新能源等领域库存去化问题依旧严重，而这些领域恰恰是模拟芯片企业的主要收入来源。英飞凌在近期披露的财报中表示，公司在汽车、新能源和电源传感器领域的客户仍然调节库存，导致了这些领域的业务营收出现同比下滑。
另一方面，中国市场成为这些模拟芯片企业的主要增长动力，特别是中国汽车市场。多位高管在财报会上表示，中国汽车市场的强劲需求有效地抵消了其它市场的业绩疲软。ADI的CEO文森特·罗奇认为，ADI在中国多个市场的业绩呈现增长，汽车业务增长最显著，公司已经和多家中国汽车品牌展开长期合作，提供ADC、电源管理芯片等多种模拟芯片产品。”
对于2025年市场是否会出现明显复苏迹象，行业观点分化。业内有人和ADI的CEO持有类似的乐观观点，认为2025年将呈现一个明显的需求复苏，从而带动整个模拟芯片市场。国联证券研究员刘欢宇告诉记者：“从行业整体销售数据看，2025年半导体行业周期已经从被迫降价去库存，转向需求边际增强的主动去库存阶段，甚至部分细分领域出现半导体企业补库存的现象。”
ADI的CEO文森特·罗奇（Vincent Roche）也认为行业复苏就在眼前：“我们预计公司正在从行业历史上最差的半导体下行周期之一中恢复过来。”
但是也有业内人士认为谈2025年需求复苏还是过早。意法半导体CEO近期对2025年第一季度业绩发布展望：“我们依旧需要面对一个迟迟未到的需求复苏，包括汽车和工业市场，尤其在欧洲。”TrendForce分析师乔安此前告诉记者，2025年的整体状况和2024年相似，非AI产品的需求仍疲弱。“2025年市场需求仍然难以填满这些半导体公司的产能，价格还会小幅下降。”她表示。
除了等待市场需求回暖，这些海外模拟芯片企业也主动实施一系列业绩增长战略。多家欧洲公司，比如意法半导体和英飞凌，它们提出过“China for China”的战略，通过将芯片产品进行本地化生产，来供应国内本土客户。它们还将AI技术融入模拟芯片，例如恩智浦在MCU中嵌入NPU处理器，强化端侧AI设备的性能。
云岫资本合伙人兼CTO赵占祥表示：“国内本土模拟芯片企业如圣邦股份、艾为电子、思瑞浦等竞争力在提升，会对这些海外模拟芯片企业在华开展业务造成压力。”另外，将AI融入模拟芯片的尝试还处于起步阶段。
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