募资额锐减5.5亿元！这家风电企业IPO不再补充流动资金，此前曾大手笔分红

本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 李未来 北京报道

近日，风电齿轮箱企业江苏锡华新能源科技股份有限公司（下称“锡华科技”）更新了招股说明书，募集资金额从最初的20.48亿元大幅缩水到14.98亿元，取消了“补充流动资金”项目的募资。

记者了解到，公司此前曾计划募集5.5亿元来补充流动资金，又因上市前突击分红3.5亿元，引来上交所问询，要求锡华科技说明补充流动资金规模的测算依据及合理性，此后公司将募资金额调整为2亿元，直至此次全部取消。

《华夏时报》记者就相关问题邮件联系锡华科技，直至发稿未得到回复。

国内某头部券商投资顾问告诉记者，一般来讲公司实控人持股比例高的话，上市前突击分红的概率高一点，然后上市后又好几年不分红，以前好多公司这么干。IPO企业如果负债不多，募资取消补充流动资金的话，说明企业还是想过会，因为现在过会跟之前相比难很多。

募资不再用来补流

根据招股书，锡华科技成立于2001年，主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商。

2023年5月，锡华科技首次递交招股书，拟募资20.48亿元，分别用于风电核心装备产业化项目（一期）、研发中心建设项目和补充流动资金三个项目，分别拟投入募资14.48亿元、4943.76万元、5.5亿元。

有意思的是，申请上交所主板上市之前，锡华科技还特意进行了更名。

企查查显示，2022年7月14日，无锡市锡华铸造有限公司变更为江苏锡华新能源科技有限公司。4个月后，企业性质又变更为股份公司，更名为江苏锡华新能源科技股份有限公司，搭上了彼时还算风光的新能源的同时，还增添了科技属性。

记者观察到，本次更新招股说明后，募资金额较之前减少主要是取消了“补充流动资金”项目，其余两个项目的募资额度不变。

其中，风电核心装备产业化项目（一期）募资金额最大，本次拟募集的14.98亿元中，有14.48亿元将投入该项目的建设，另外4943.76万元用于项目研发中心建设，上述两个项目的建设期均为2年。

此前曾大手笔分红

股权关系显示，锡华科技实控人为王荣正、陆燕云夫妇，分别出生于1963年、1979年，陆燕云拥有美国永久居留权，夫妻合计控制公司91.66%股权对应的表决权。

具体来看，锡华科技第一大股东为锡华投资，持股比例高达77.98%，而王荣正、陆燕云分别持有锡华投资92%、8%股权。此外，王荣正直接持有公司9.12%股权，并通过担任泰州亿晟、无锡弘创盈、无锡华创盈执行事务合伙人，合计控制公司4.56%股权对应的表决权。

申报IPO的前一年，也就是2022年，锡华科技突击现金分红3.5亿元，而公司2021年、2022年净利润之和共计3.7亿元，一次分红就把公司两年赚的钱基本都分了。按照持股比例来算，分红金额绝大部分进入了实控人夫妇的口袋。

锡华科技这种一边分红一边补充流动资金的做法，也引来上交所发函问询，要求锡华科技说明补充流动资金规模的测算依据及合理性。

锡华科技彼时回复称，公司现金分红具有合理性，且为满足公司业务发展需求，实际控制人分红后资金较大比例进一步增资投入公司，本次募集补流资金系满足公司未来业务发展所需；公司现有货币资金余额无法完全满足未来业务发展需求，本次补充流动资金规模测算依据充分，具有合理性。

不过从资产负债表来看，锡华科技彼时并不缺钱，截至2022年末，公司账上货币资金为1.62亿元，短期借款9006.66万元，一年内到期的非流动负债为85.15万元，短期内没有偿债压力。

风电行业内卷严重

近年来，随着风电行业价格战愈演愈烈，产业链公司出现增收不增利的问题，锡华科技也不例外。招股书显示，2021年到2023年，公司实现营业收入分别为8.78亿元、9.42亿元和9.08亿元，净利润分别为2.16亿元、1.84亿元和1.77亿元。

在近日更新的招股书中，锡华科技也给出了2024年业绩预告，预计2024年度营业收入为9.69—10亿元，净利润1.48—1.63亿元，延续增收不增利的情况。

尽管业绩不佳，但是锡华科技对客户群体颇为满意，在招股书中指出，公司是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前三的风电齿轮箱制造商大型专用部件、全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力供应伙伴，大部分主要客户与公司合作十年以上。

但是这也导致公司存在大客户依赖的问题，2021年到2024年上半年，公司来自前五大客户的收入占主营业务收入的比例分别为99.03%、99.17%、97.44%和 97.83%，来自全球风电齿轮箱制造龙头南高齿集团的收入占主营业务收入比例分别为 34.83%、48.91%、59.53%和59.30%。

大客户集中度高又给公司带来了应收账款相关问题，招股书显示，报告期内，公司应收账款余额前五大合计金额分别为2.15亿元、1.93亿元、2.02亿元和2.37亿元，占比分别达到99.10%、98.40%、97.56%和96.24%。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁