节后复工复产大幕拉开，专项债助力地方资金周转

本报（chinatimes.net.cn）记者张智 北京报道

新春伊始，万象更新。

春节刚过，全国各地立刻掀起复工复产潮，从交通枢纽到数字基建，从民生工程到高精尖产业，一批批重大项目正加快推进，不断拉动有效投资，推动我国经济运行整体回升向好。

为了保障建设，各地新增专项债放量发行也在加速。从发行节奏来看，1月专项债发行4397.17亿元，相较2024年同期增加2490.17亿元；各地发行新增专项债40只，总规模达2048.02亿元，同比增加1480.21亿元，涨幅为260.70%。截至2月10日，年内各地新增专项债发行量2323.43亿元。

中央财经大学财政税务学院教授肖鹏对包括《华夏时报》在内的媒体记者表示，当前，通过债务置换降低地方政府的存量债务利息，一方面减少地方的偿债压力，另一方面也将增加地方可用财力。

值得注意的是，财政部预算司司长王建凡日前表示，目前，置换政策“松绑减负”的效果已经逐步显现。各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上，有的地方超过2.5个百分点，还本付息的压力大幅度减轻。有的地方优先置换即将到期的公开市场债券和“非标”、涉众债务，区域金融环境显著改善。同时，置换政策的实施给地方腾挪出更多支持内需的空间。

建设“踩油门”

重大工程建设是稳定经济运行的“压舱石”。当前，多地重大项目密集开工建设，奋战全年经济“开门红”。

在北京密云区，近日举行了2025年一季度重大项目集中开工仪式。此次集中开工的重点项目涵盖了生态环境、高精尖产业、基础设施和社会事业等多个领域，共62个，总投资规模高达388亿元。按照计划，2025年全年，北京将集中推进100个重大科技创新及现代化产业项目、100个重大基础设施项目和100个重大民生改善项目，总投资约1.4万亿元，以重大项目带动扩大有效投资。同时，北京市发展改革委表示，将继续大力促进民间投资，畅通民间投资渠道，保持全年面向民间资本推介项目重点总投资不低于2000亿元。

而一千公里外的浙江，随着一声响亮的“开工”号令，宁波市总投资达218亿元，包含先进制造业、科技创新、交通强省、民生设施等多个领域的11个重大项目正式破土动工。整个浙江来看，集中开工的重大项目共150个总投资3520.5亿元。其中，产业类项目110个，总投资2321.1亿元；基础设施类项目40个，总投资1199.4亿元。

上海公布2025年上海市重大工程清单则显示，计划安排重大工程正式项目186项，计划投资2400亿元，涵盖科技产业、社会民生、生态文明建设、城市基础设施、城乡融合与乡村振兴等多个领域。

截至目前，全国已有16个省、区、市发布2025年重大工程项目相关投资清单，据统计，总项目数超1.3万个，总投资额合计超38万亿元。随着这些项目的逐步落地和建成，将为我国的经济社会发展注入新的活力和动力。

为地方债务“松绑”

值得注意的是，在基建投资不断发力的同时，各地化债计划也在紧锣密鼓推进中。

按照计划，今年财政部将继续加快推进2万亿元置换债券发行工作，着力化解存量风险。同时，在更加积极有为政策基调下，提高财政赤字率，安排更大规模政府债券，大力提振消费，优化支出结构。

在这样的背景下，各地再融资专项债发行正在加速。2月13日，宁夏回族自治区财政厅发行政府债券，总发行规模138亿元，全部为再融资专项债券，期限30年，用于置换存量隐性债务。事实上，春节假期过后，浙江、山西、陕西、重庆等地已经陆续开始发行再融资专项债用于置换隐性债务。

从发行节奏来看，1月专项债发行4397.17亿元，新增专项债发行2048.02亿元，同比增加1480.21亿元，环比增加1837亿元；2月1日至10日，专项债发行规模接近3000亿元。截至2月10日，各地已发行或计划发行用于置换隐性债务的再融资专项债规模已达3780.56亿元。

从发行期限看，本轮发行的再融资专项债期限横跨3年至30年，其中15年期、20年期和30年期占比较高。在市场人士看来，较长的发行期限有助于“以时间换空间”的方式，着眼于更长时间跨度稳步化解债务风险。

在粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒看来，地方政府专项债券置换隐性债务是直接的隐性债务化解方式，能拉长周期，降低成本，降低总体债务风险。在他看来，专项债应放宽使用范围，从“额度找项目”改为“项目定额度”，实施以“项目储备决定专项债额度”的机制，避免再现“有收益的项目不够，导致专项债发行和使用进度偏慢”的现象。

一个亮点是，不少地方近日公开的政府工作报告和预算报告显示，2024年置换政策落实成效显著。在青海，落实一揽子化债方案后，4个州全面实现隐性债务“清零”，全年化债任务顺利完成；内蒙古自治区化债工作取得突破性进展，有望率先退出高风险省份。

按照财政部安排，下一步将会同有关方面做好置换债政策落地实施的“后半篇”文章，持续加大对地方的指导力度，推动扎实落实置换工作要求；同时加强债券资金全流程、全链条监管，确保合规使用；此外，坚定不移严防新增隐性债务，推动隐性债务“清仓见底”。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳