北京
东海证券近日发布新能源电力行业周报：光伏节后产业链价格维稳，多地将海风项目纳入重点建设清单。
以下为研究报告摘要：
市场表现：
本周（02/05-02/07）申万光伏设备板块上涨7.78%，跑赢沪深300指数5.8个百分点，申万风电设备板块上涨1.42%，跑输沪深300指数0.56个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为爱旭股份、金博股份、钧达股份，下跌个股为正泰电器、中信博。本周风电板块涨幅前三个股为金雷股份、中环海陆、明阳智能，跌幅前三个股为禾望电气、电气风电、振江股份。
光伏板块
国内BC集中式招标推进，节后产业链价格维稳
1）硅料：价格维稳。目前多晶硅售价压制复产，绝大多数在产企业积极履行行业自律的约定，多晶硅供需关系逐步向平衡过渡，库存压力得到较大缓解。1月整体产量在9.7万吨左右。展望2月，企业开工情况无明显调整，后续多晶硅市场走向应密切关注下游各环节需求复苏节奏。2）硅片：价格维稳。本周供需回归紧平衡，节前短缺的现象基本得到缓解。1月末电池企业陆续放假，使得电池产出较去年12月有明显减量，受需求减弱影响，硅片企业灵活调整开工节奏，硅片小幅减产基本匹配电池产出。据硅业分会统计，1月国内硅片产量44.71GW，环比减少2.61%，减量主要来自专业化企业调整生产负荷匹配需求3）电池片：价格维稳。节后暂无新增订单，当前交货均为年前订单，而专业化电池厂家假期正常生产，一体化厂家电池基地复产相对晚，目前电池库存相对年前增长18%，电池产量预计2月中下旬陆续提升。4）组件：价格维稳。产量方面，需求进入一季度淡季，本周订单将随着集中项目拉货而小幅提升。分布式新政落地，预计将带动3-5月工商业项目抢装潮。海外国内出口欧洲市场TOPCON组件价格小幅上涨5%-10%，当地组件库存压力有所缓解。技术方面，近日，内蒙古能源集团达拉特旗防沙治沙50万千瓦光伏一体化一期项目开标，隆基绿能BC组件成功中标，标志着国内最大的BC集中式光伏电站正式落地。
建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。
风电板块
陆风开标价格企稳，多地将海风项目纳入重点建设清单
春节假期前后（1月24日至2月7日），陆上风电机组招标约6953.5MW，开标约2656.85MW含塔筒平均中标单价约2281kW/元，不含塔筒平均中标单价约1303.2元/kW。2025年以来陆上风电机组裸机价格维持在1200元/kW以上，整体价格趋于稳定，我们认为2025年整机厂商盈利修复有望延续。
海风方面，春节假期前后，浙江省、河北省海风项目启动风电机组招标，广东省海风项目公示风电机组中标候选人；江苏省公示新一轮海上风电项目配置结果，涉及4个项目，合计规模1.55GW；福建省印发2025年度省重点项目，涉及海风项目共计17个，合计规模约7.93GW；上海市发布2025年重大工程清单，正式项目涉及海风项目1个，合计规模约306MW；海南省发布2025年重大项目投资计划，涉及海风项目6个，合计规模约4.1GW总体来看，继2024年第四季度江苏省、广东省海风建设进程提速后，其他沿海地区海风建设进展不断，结合近期自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，国内海风或将维持高景气发展，并有望由近海海风向深远海海风推进。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化。
建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期公告投资建设河北唐山曹妃甸海工基地，有望提升海外海工产品的供应能力，持续扩大全球市场份额，维持海工装备企业领先地位。东方电缆：公司为海缆领先企业，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期公告，拟投资约20亿元建设深远海输电装备项目，进一步夯实海缆企业领先地位。
风险提示：（1）全球需求端变动风险；（2）产业链原料价格波动风险；（3）风光装机不及预期风险。（东海证券 周啸宇,王珏人,于卓楠）
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