DTC重塑特步(1368.HK)增长模式

2月9日，特步国际发布重要公告，拟配售股份及发债融资10亿港元，以进一步发展特步主品牌及索康尼的DTC业务模式，加强索康尼的品牌推广和产品组合等。

在如今需求多元、竞争激烈的体育用品市场，DTC模式的优越性愈发显著。直接面向消费者，品牌能够更精准地把握消费者需求，提供个性化产品和服务，增强品牌粘性，提升运营效率和利润空间，成为持续打开市场的一把关键钥匙。

此前，安踏品牌DTC转型的显著成效也在证实DTC模式在行业的巨大发展潜力。数据显示，从2020年安踏品牌积极推动DTC转型，多项财务指标逐年攀升，2024年上半年实现收入160.8亿元，已超2020年全年的157.5亿元；期间，毛利率从44.7%提升至2024年上半年的56.6%，公司库存周转天数从约122天下降至114天，其所蕴藏的潜力由此可见。

更为重要的是，索康尼在中国的成功为特步提供了宝贵范例和经验。

索康尼，这个拥有125年历史的全球四大慢跑鞋品牌之一，自2019年被特步收购，并自2020年主要依靠DTC模式在中国市场持续积极扩张。

过去五年，索康尼所在的专业运动分部快速增长，该分部收入从2020年至2023年实现超过100%的复合年增长率，于2023起达收支平衡，并于2024年持续展现韧性。

特步将进一步推动索康尼的品牌战略，并持续推出形象更提升的旗舰店和概念店，以配合其服装和生活休闲产品矩阵的发展。这有助于其提升市场竞争力和影响力，加速在中高端市场抢占市场份额。

从品牌定位到数字化运营，从门店策略到社群构建，索康尼在DTC模式上的成功经验也带来全方位的参考，有助于特步主品牌DTC策略精准、高效地落地，加速实现这一模式的价值兑现。

特步主品牌计划逐步向有意退休的经销商收回分销权，优化零售渠道结构，确保及时且精准的市场洞察，最终带来更好的销售增长。特步主品牌有望在160X系列重塑品牌认知之后，借DTC进一步带来更多战略资源和数据资产，带动主品牌更多产品线与消费者的互动。深入挖掘其需求与偏好，以及拥有更敏捷的市场响应能力，能够迅速且精准地优化产品组合等，从而大幅提升消费者忠诚度、留存率，提高运营效率以及推动品牌升级。

在此之前，特步已布局数字化多年，为DTC铺路已久。近年来布局的全域货通和流程体系建设项目有望推动数字化转型从“库存一盘棋”提升到“计划一盘棋”。

相信通过特步主品牌和索康尼的共同驱动，特步能够实现品牌和市场的继续突破，在业绩端加速增长，并创造可持续的盈利能力。