北京
东兴证券近日发布电子行业行业动态跟踪点评：DeepSeek开源模型性价比突出，R1模型性能对标OpenAI o1正式版。
以下为研究报告摘要：
2025年1月20日，DeepSeek正式发布DeepSeek-R1，并同步开源模型权重。
点评：
DeepSeek开源模型性价比突出，R1模型性能对标OpenAI o1正式版。1月20日，DeepSeek-R1正式发布，同步开源模型权重，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。定价方面，DeepSeek-R1API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元。相较于OpenAI o1每百万输入tokens55元（缓存命中）/110元（缓存未命中）、每百万输出tokens438元的定价大幅降低。除此以外，在开源DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1两个660B模型的同时，通过DeepSeek-R1的输出，蒸馏了6个小模型开源给社区，其中32B和70B模型在多项能力上实现了对标OpenAI o1-mini的效果。
DeepSeek大模型极具吸引力，科技巨头纷纷接入。1月31日，英伟达、亚马逊和微软这三家美国科技巨头在同一天宣布接入DeepSeek-R1。英伟达宣布NVIDIA NIM已经可以使用DeepSeek-R1模型。同日，亚马逊也表示DeepSeek-R1模型可以在Amazon Web Services上使用。微软同日宣布将DeepSeek-R1正式纳入Azure AI Foundry，成为该企业级AI服务平台的一部分。国内方面，2月3日百度智能云、阿里云同日宣布上架DeepSeek模型。2月4日，DeepSeek-R1、DeepSeek-V3、DeepSeek-V2、Janus-Pro正式上线昇腾社区，支持一键获取DeepSeek系列模型，支持昇腾硬件平台上开箱即用。
优化技术与商业应用的平衡，展现AI产业向高效发展的趋势。TrendForce集邦咨询表示，DeepSeek近期连续发布DeepSeek-V3、DeepSeek-R1等AI模型，将促使终端客户未来更审慎评估投入AI基础设施的合理性，采用更具效率的软件运算模型，以降低对GPU等硬件的依赖。AI行业过去依赖扩大模型、增加数据和提升硬件效能来发展但成本与效率成为挑战。DeepSeek采用蒸馏模型（Model Distillation）技术，压缩大型模型以提升推理速度并降低硬件需求，同时充分发挥NVIDIA Hopper降规版芯片的效益，最大化运算资源利用，展现AI产业向高效发展的趋势。
投资建议：DeepSeek R1模型，以开源、高性能及低成本API对标OpenAI o1，标志着国产大模型在规模、效率和成本方面实现重大突破。蒸馏模型的优异表现有望加速端侧AI落地，模型轻量化与低成本推动端侧设备的本地化部署，重塑AI产业链与加速应用落地，受益标的：寒武纪-U、瑞芯微、海光信息、龙芯中科、全志科技、中科蓝讯、北京君正、兆易创新、乐鑫科技、富瀚微、安凯微等。
风险提示：市场竞争加剧；端侧模型落地进展不及预期；AI技术迭代不及预期（东兴证券 刘航,李科融）
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