2025年国内热卷市场或将前低后高

2024年热轧卷板市场前高后低，价格重心较2023年下移。热卷市场仍处于弱现实与强预期的博弈，不过基本面成为影响市场购销的主要因素，特别是需求偏弱对于市场的影响有所增加，业者交投谨慎，现货成交普遍存在一定压力。展望2025年，热卷市场重点关注政策面以及国内供需表现，需求偏弱仍是制约市场购销的短板。受国内政策逐渐发力提振，下半年热卷市场有望好于上半年，市场或呈现前低后高的格局，预计主流运行区间或将在3000-3800元之间。

一、热轧卷板年内运行逻辑回顾

2024年热卷价格呈现宽幅震荡的走势，总体表现为前高后低，价格重心较2023年明显下移。据兰格钢铁网监测数据显示，2024年国内热卷均价为3746元，同比下跌358元，较2022年下跌806元。

二、国内热轧卷产量与库存分析

1、热轧卷板钢厂产量情况

2024年我国热轧卷板产量继续增长。据兰格钢铁网统计的全国37家重点钢厂为样本，截至2024年12月底，国内35家热卷钢厂周度产量均值为355万吨，较去年周度均值增加23万吨。

2、热轧卷板社会库存

兰格钢铁网监测数据显示，截至2024年12月底，全国热卷社会库存总量为201.94万吨，较年初增加10.93万吨，同比增加11.11万吨。

3、热轧卷板钢厂库存

全国35家热卷钢厂库存水平较去年同期有所增加。兰格钢铁网监测数据显示，截至2024年12月底，钢厂热卷厂库库存94.43万吨，同比增加28.73万吨。

三、进出口情况分析

据海关数据显示，2024年我国共进口热轧板卷113.37万吨，同比减少11.89万吨。同期，我国累计出口热轧板卷2638.54万吨，同比增加547.62万吨。

四、热卷下游需求情况

中汽协数据显示，2024年汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，年产销量均创历史新高。

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2024年主要制造企业共销售挖掘机20.11万台，同比增长3.13%，结束了两年连降的趋势。其中，国内销量10.05万台，同比增长11.7%；出口10.06万台，同比下降4.24%。

五、2025年热轧卷板市场展望

2025年重点关注政策面以及国内供需表现。宏观方面，全球经济大概率维持温和滞胀、弱势增长格局，经济增长依然面临一定压力。另外，地缘冲突频发、逆全球化趋势、供应链产业链碎片化也对于全球经济带来明显扰动。国内经济受结构调整、房地产下滑等多种因素影响，内需释放仍然存在一定挑战。

供需方面，2025年受国内经济转型因素影响，建筑钢材的需求面临一定挑战，制造业转型升级步入深水区，钢厂铁水也将延续从建材继续向热卷倾斜的态势。另外，全国热卷轧线产能逐步提升，2025年热卷产量或将继续增加。出口方面，海外国家难以快速填补中国钢材需求减量，热卷出口仍然存在一定刚需，不过受保护主义泛滥，叠加特朗普上台之后可能对于国内出口产品加征关税等因素影响，也将限制我国钢材出口大概率见顶回落。而原燃料供应宽松，2025年铁矿石价格存在下行压力，也对于成材的价格带来一定负反馈。预计2025年热卷市场成交重心或承压下移，不过下半年表现或有望好于上半年，热卷现货主流运行区间或将在3000-3800元之间。

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