83名中医师创收超4.2亿，问止中医冲击港股IPO，中国内地最大的AI赋能的中医医疗服务提供商

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据港交所近日披露，问止中医科技向港交所提交上市申请，海通国际为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，根据灼识咨询报告，就人工智能赋能的收入而言，问止中医科技是2023年中国内地最大的人工智能赋能的中医医疗服务提供商。根据相同资料来源，问止中医科技为唯一一家自有技术大规模商业化的人工智能赋能的中医服务提供商。

问止中医科技亦于2023年中国内地排名前五的人工智能赋能的中医医疗服务提供商中，实现2023年收入同比增长最高。

问止中医科技自主开发出中医人工智能辅助诊疗系统——中医大脑，该系统配备全球中医医疗服务行业最大的临床知识图谱。

根据灼识咨询报告，截至最后实际可行日期(2025年1月1日)，公司的中医大脑为中国内地首个及唯一通过一家三甲医院临床一致性研究，并通过中国中医科学院中医药信息研究所专家评审的中医人工智能辅助诊疗系统。中医大脑是问止中医科技临床问诊和处方过程的核心。

问止中医科技成立了精一书院，根据灼识咨询报告，这是截至2024年9月30日，全球累计注册人数最多的中医社区，通过分享古今中医典籍及公司原创的中医内容等丰富中医知识。

业务方面，问止中医科技建立了一个全面的中医业务布局，全方位满足客户自疾病治疗、保健至学习并实践中医的需求。于往绩记录期间，公司通过中医医疗服务，中医生活产品(包括各种中医养生产品、在线录制课程及书籍)，及中医大脑订阅服务产生收入。

业务方面，问止中医通过中医医疗服务；中医生活产品（包括各种中医养生产品、在线录制课程及书籍）；中医大脑订阅服务三大业务产生收入。其中，中医医疗服务作为主要收入来源，在2022年、2023年及2024年前三季度，分别占总收入的81.1%、88.5%和89.4%。

问止中医的中医医疗服务，涵盖在线平台及线下诊所提供的全方位中医咨询、处方、治疗及随访服务。公司通过自营的煎药中心提供高质量煎药服务。

公司将中医医疗服务战略性地划分为三个实践领域，即：癌重症；疑难症及全科。截至2024年9月30日，公司已制定逾3000多类病症的有效疾病治疗方案，积累超过一百万例真实临床病例。所有上述真实临床病例均有随访数据标记。

中医生活产品业务方面，公司推出了问止轻养品牌旗下可食用草药粉及草本个护等中医养生产品。公司还通过“大医小课”频道提供在线录播课程及一系列中医刊物。

中医大脑订阅服务业务，公司于问止AI联盟向私人医生、医疗机构及其他企业客户等若干客户提供专有中医大脑的订阅型版本。2024年前三季度，问止中医来自中医生活产品及中医大脑订阅服务的收入占比为10.6%。

财务方面，于2022年、2023年、2024年截至9月30日止九个月，问止中医科技实现收益分别约为0.62亿元、1.89亿元、1.73亿元人民币，期内分别亏损约为1.54亿元、1.94亿元、0.56亿元人民币。

据灼识咨询报告，2023年，中国内地中医医疗服务提供商达到22亿中医门诊就诊人次，2019年至2023年的复合年增长率为4.5%，超过同期整体医疗服务行业的2.3%。预计到2028年，中国内地的中医门诊就诊人次预计将增加至30亿人次，2023年至2028年复合年增长率为6.9%，超过同期整体医疗服务行业的3.8%。

问止中医建立了一支由83名全职医师组成的队伍，在线上互联网医院和线下诊所以“人机结合”的方式提供医疗服务。中国内地的中医医疗服务行业具有高度分散的特点。

于供给端方面，中医医疗服务极度依赖稀缺的医术精湛且经验丰富的中医师。根据灼识咨询报告，于2023年，中国内地仅有约70万名持牌中医师，其中高级中医师的占比仅不到5%。此外，中医师的薪酬在中医医疗机构的总成本中所占比例普遍较大。

于需求端方面，患者普遍地理位置分散，对中医益处的认识亦有限。因此，中医医疗服务提供商往往面临高客户获取成本、低治疗依从性的问题。因此建立一个以让客户更了解并信任中医为中心的客户获取渠道十分关键。

近年来，人工智能赋能的中医医疗服务市场经历快速成长，就收入而言，预计于2023年市场规模约为109亿元，于2019年至2023年复合年增长率为158.3%。预计到2028年市场规模将提升至869亿元，预计2023年至2028年的复合年增长率为51.4%。

招股书显示，截至2023年12月31日，中国内地约有1.26万家人工智能赋能的中医医疗服务提供商。问止中医面临来自公立及私立中医医院、中医门诊部、中医诊所及其他中医医疗服务提供商的竞争。灼识咨询报告显示，人工智能赋能的中医医疗服务提供商数量预计将由2023年的1.26万增加至2028年的3.69万，2023年至2028年的复合年增长率为24.0%。

在发展过程中，问止中医得到了蓝驰、真格、ParmaWay、LCV Pioneer Fund和聚利基金等资本的多轮支持。

本次问止中医香港IPO募资金额拟用于扩大线上线下中医医疗服务网络，包括开设新的诊所、升级现有诊所设施，以及拓展线上服务平台的功能和覆盖范围；加强供应链能力建设，扩大煎药中心规模及探索开发院内制剂；持续升级现有人工智能赋能的中医大脑软件，提升技术能力，加大研发投入，吸引和培养更多的技术人才；用于精一书院的发展；拓展海外市场，将中医文化和服务推向国际市场。

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