上海
A 股的独特之处就在于，无论涨跌，总能找到背后的成因。随着财报季的到来，市场的各类状况也逐渐浮出水面。今天就带大家好好梳理梳理！
特别提醒大家，一定要留意文末的【重要提示】，这里面可是满满的干货，绝对不容错过！
一，业绩反映大问题
在 A 股市场，通常四季度业绩无需披露，仅在这三种情形下例外：公司亏损、利润增减超 50%、扭亏为盈。简言之，利润波动大时需强制披露。
回顾去年宏观经济环境，业绩能大幅增长或扭亏为盈的公司屈指可数。所以当前强制披露业绩的公司，大多亏损或利润下滑超 50%，占比达 75% - 80%，这一比例着实不低。不少人认为这是昨天下跌的原因之一，各行业已披露公司的业绩情况详见下图。
大家重点关注预喜率指标，会发现仅交通运输、美容护理、农林牧渔和非银这四个行业预喜率较高，去年业绩表现不错。本以为它们会涨，实则不然，这些行业昨天是下跌的。
不仅如此，前两天沪深 300 等宽基指数上涨时，它们也在跌。在美股，这种情况或许不合理，但在 A 股，下跌总能找到缘由。
二，业绩不是涨跌基础
A 股盈利状况不佳是事实，但业绩好的股票也不涨，可见业绩差并非下跌主因。有人总将下跌归咎于业绩，却常被打脸。为何还有人觉得下跌和业绩有关？这是典型的惯性思维。
这种思维弊端会被机构资金利用，最终受伤的往往是散户，根源在于信息不对称。要解决这个问题，关键在于透过走势看清机构资金的交易意愿。很多人认为机构与散户「交易行为」差异大，难以察觉，但其实早有大数据统计工具。
它先留存所有 「交易行为」数据，长期积累后，通过大数据模型计算，就能呈现出不同 「交易行为」特征。就拿去年三季度披露的业绩来说，大家看下面这只股票：
以去年三季度发布三季报预亏的「奥比中光」为例，关注图表中的橙色柱体——「机构库存」数据，它揭示了机构资金的交易意向；还有「定级分区」数据，从一级区到四级区，显示了机构资金的活跃度。
业绩报告发布时，尽管许多人对这只股票持悲观态度，但实际上，该股票虽经历波动，却一直在一级区和二级区间变动，这属于「机构控盘区」，表明机构资金对其前景乐观，并且不会轻易抛售。
再观察下面这只去年三季度业绩预增的股票：
来看「山东黄金」的「交易行为数据」图，公司业绩不错，可股价却持续回落，这显然和业绩无关。
观察「机构库存」数据能发现，这只股票此前一直在三级区与四级区，也就是「机构观望区」交替。直到最近，股价才逐渐有企稳迹象。
这下大家应该明白了，决定股价走势的关键并非业绩，而是机构资金的动向。
三，重要提示
别看行情起伏不定，机构资金活跃度却在持续上升，这一异常现象值得重点关注。目前市面上，能对机构行为进行全局性分析的数据十分稀缺，我坚持每日查看。通过这些数据，一方面能明晰布局方向，毕竟散户紧跟机构，胜算更大；另一方面也能有效避雷。看下图：
这是 1 月 22 日的机构行为分布图。从图中机构大资金的动作能看出，即便指数震荡，机构资金的涌入速度却在加快。跟着机构持续发力的方向走，投资或许会更简单。
本篇就聊到这里，关注小雅，随时随地带给你不同视角。
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