营增利降，先声药业牵手艾伯维求破局

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1月13日，先声药业（02096）公告称，其附属公司山东先声与AbbVie（艾伯维）附属公司达成许可选择权协议，双方将围绕药物SIM0500开展合作。

协议规定，AbbVie将获得SIM0500的许可选择性权益。

根据协议条款，先声药业将从艾伯维收取首付款，以及最高达10.55亿美元的选择性权益付款和里程碑付款。此外，还将额外获得基于该产品在大中华区以外地区净销售额的分级特许权使用费。艾伯维有权就大中华地区净销售额收取分级特许权使用费。

SIM0500是一款人源化GPRC5D-BCMA-CD3三特异性抗体，由先声再明通过其专有的T细胞衔接器多特异性抗体技术平台开发。

山东先声主要从事研制、开发、生产、销售生物工程产品及其相关产品。山东先声是先声再明的全资附属公司，而先声再明由先声药业间接非全资持有。

多发性骨髓瘤是第二大血液瘤，会累及多个器官与组织。Frost and Sullivan 估计，2023 年中国多发性骨髓瘤患病人数约15.3万，新发病例2.32万，预计2030年患病人数将增至26.63万。米内网数据表明，依据美国癌症中心最新统计的多发性骨髓瘤新药疗法药品，2022年全球该疾病治疗药市场规模超320亿美元。

2024年4月，美国食品药品监督管理局（FDA）授予SIM0500快速通道资格，用于既往接受过≥3线治疗（包括蛋白酶体抑制剂、免疫调节剂及抗CD38单克隆抗体），且对于已知可以提供临床获益的标准治疗耐药，或无法耐受的多发性骨髓瘤患者。

目前SIM0500正在中美两国针对复发或难治性多发性骨髓瘤（MM）患者进行临床I期研究。

2013年1月，艾伯维正式从雅培公司拆分，独立在纽约证券交易所上市，专注于研发、生产和销售治疗慢性和复杂疾病的药物，核心产品包括修美乐、Skyrizi、Rinvoq、Imbruvica等。艾伯维2023年全年净收入达543.18亿美元，2024年前三季度收入总额超412亿美元，同比增长3.04%，归母净利润也同比增长6.41%，实现43亿美元。

相比之下，先声药业的财务状况持续下滑，与艾伯维相去甚远。

2021年至2023年及2024年上半年，公司营收分别实现6.96亿美元、8.79亿美元、9.19亿美元和4.33亿美元，营收缓慢增长；股东应占溢利持续减少，对应录得2.1亿美元、1.3亿美元、0.99亿美元和0.64亿美元。这种营收增长与利润下滑的倒挂现象，无疑敲响了公司业绩的警钟。

值得注意的是，先声药业2024年压缩了其研发费用，上半年研发费用0.79亿元，同比收缩27.04%。研发费用的削减对于一家创新药企来说，无疑是一把 “双刃剑”。短期内，可能缓解一定的资金压力，但从长远来看会削弱公司的创新能力和未来发展潜力。与此同时，同期，公司资产负债率较上年度末上升7.57个百分点，达到41.02%，流动比率2.1，速动比率1.88。

先声药业的发展历程则充满起伏。1992年，任晋生带领团队创业，从医药经销起步，通过成功代理产品积累资本。2001年转型制药，2007年登陆美国纳斯达克，成为中国内地首家在纳斯达克上市的生物和化学制药公司。但受金融危机影响，先声药业股价受挫，2014年从美股退市。2020年又于港交所二次上市。1月14日，先声药业股价上涨0.77%，收于6.58港元/股。

任晋生1962年生，江苏南通人，中共党员，研究生学历。先声药业的创始人，现任江苏先声药业集团有限公司董事长、中国药科大学客座教授、南京中医药大学客座教授、中国西北大学兼职教授、南京中医药大学先声商学院院长、江苏省科协副主席。2024年10月，任晋生家族以75亿元人民币财富位列《2024年胡润百富榜》第704位。

Choice数据显示，任晋生2023年薪酬742.6万元，相较上年薪酬增长近157%。截至2024年6月30日，任晋生持有公司18亿股，占已发行股份比例达70.85%。

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