四川
上周（1.6-1.12），债券市场出现明显调整，收益率曲线有所上移。纯债基金的单周平均业绩也表现不佳，录得负收益。
不过，业内对于未来债市仍偏乐观，认为需持续关注政策实施力度，短期内债市仍有可能维持偏弱震荡态势。
纯债基金上周业绩不佳
上周国内债市出现明显调整。短端利率方面，随着央行有意回笼流动性，上周资金面逐渐收紧，带动短端收益率上行，且上行幅度大幅超过长债，收益率曲线平坦化上移。
从收益率曲线变化来看，呈现平坦化上移。Wind统计显示，中债10年期国债到期收益率由1.6%上行至1.63%；10年期国开债利差由4.22BP下行至1.12BP。
受债市调整影响，纯债基金的业绩表现不佳。Wind统计显示，中长期纯债基金当中，最高单周业绩录得1.50%，为平安乐享一年定开A，也是纯债基金当中上周业绩最好的一只基金。
其他基金的业绩表现来看，在0.1%以上的数量也非常有限，中长期纯债基金当中有8只符合，短期纯债基金当中只有1只符合（统计初始基金）。
对于本轮债市的调整，东方金诚研报指出，尽管在货币政策“适度宽松”基调下，市场对降息降准的预期仍在，但受近期人民币汇率贬值压力加大、资金面收紧以及央行公告暂缓购入国债操作等利空因素扰动，长债收益率波动上行。
诺安基金分析指出，在经历一波快速上涨后，资产收益与资金成本短期出现持续倒挂，但由于资本利得仍可覆盖资金成本，市场持续惯性下行，但市场稳定性相对不足，近期央行提示交易风险、明确稳定汇率以及暂停在公开市场买入国债等表态，为疯涨的债市降温，市场预期有所回摆，各期限收益率快速调整。
业内：持续关注政策实施力度
上周，信用债方面也有所调整。Wind统计显示，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由1.8%上行至1.87%；5年期企业债（AAA）与国债利差由45.79BP下行至43.75BP。
对于债市后续，业内不少观点认为，需关注监管政策与机构买债行为，以及降息时点和财政政策的变化等。
华泰证券的研报分析指出，在货币政策大方向确定的背景下，“适度宽松”、“择机降准降息”、“加大调控强度”仍是今年货币政策的主基调，且当前融资需求弱+高实际利率的现实本就支持央行降息，区别只是在于何时落地和幅度。
东方金诚的研报分析指出，央行阶段性暂停买入国债对债市短端利率造成的利空影响更大，加之1月为缴税大月且本周适逢税期缴款，春节临近现金需求上升，以及央行近期强调“稳汇率防空转”，进入本周后，资金面或将呈现紧平衡状态。该研报分析指出，预计债市短端利率调整仍将延续，并给长端带来利空扰动。从基本面来看，本周将发布12月金融、宏观数据，从高频数据表现看，12月底票据利率持续上行，金融数据或好于预期。
此外，美国12月非农就业数据大幅超出预期，打压美联储降息预期，或影响国内货币宽松预期。总体上看，尽管年初配置盘仍欠配，但近期利空因素有所增加，本周债市料将偏弱震荡。
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