味精大王莲花控股跨界算力逆风

21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

莲花控股（600186.SH）在2023年宣布进军算力领域，试图通过这一新兴业务实现企业的复兴。

据悉，莲花控股算力业务在2024年实现连续三个季度环比增长。其中，第二季度环比增长53.77%至1358.51万元，第三季度环比增长145.03%至3328.72万元。

虽然在算力业务上的布局取得了一定的进展，但转型之路也并非一帆风顺。

算力板块设定的激进业绩考核指标、公司实际控制人李厚文所涉及的法律纠纷，以及公司于1月6日宣布银行系背景高管李涛的离职，这些因素均给企业的未来发展笼罩上了一层不确定性。

在这样的背景下，莲花控股算力业务能否持续增长，实现从味精到算力的华丽转身，仍需时间来验证。

跨界算力

公开信息显示，莲花控股自成立以来，一直致力于食品与调味品的研发、生产与销售，已经形成以味精、鸡精为主，其他调味品系列、小麦面粉系列产品组合的绿色产品结构。

然而，回顾近年来公司的布局，不难发现其业务逐渐多元化。自2020年完成资产重组以来，公司曾积极布局多元化调味品、饮用水、预制菜等多领域产品。

2020年3月，莲花控股完成破产重组，实际控制人变更为民营AMC大佬李厚文，公司进行了大刀阔斧的改革，特别是认为未来科技是转型的方向。

近年来，随着数据中心、云计算和人工智能的快速发展，算力需求日益增加，成为企业转型的热门选择。国家层面也在积极推动算力基础设施建设，出台了一系列支持政策。

2023年，莲花控股决定积极布局算力业务，企图借助这一新兴领域实现增长。

同年6月19日，莲花控股召开总裁办公会，决定以莲花科技为平台，进入智能算力业务领域。同年6月30日，莲花控股投资1.21亿元的全资子公司莲花科技正式成立，主营业务包括人工智能、物联网、云计算等。

此后，莲花控股在算力业务方面频频斩获订单。

2023年12月27日晚间，莲花控股公告称，旗下公司拟与上海某国企签署一份《高性能算力服务合同》。合同内容显示，莲花紫星将提供高达1545PFLOPS的算力服务及运维服务，服务期限长达五年，合同总价高达55536.01万元。

2024年1月，莲花紫星新签采购合同金额2.6亿元，包括GPU显卡和GPU服务器等硬件设备。同时，公司与多家企业签订了算力服务合同，合同金额合计超过1亿元。

进入下半年，莲花紫星在算力板块的收获进一步提速。8月，公司与AVII公司、AVIII公司和AIX公司分别签订了算力服务合同，合同金额分别为2.83亿元、1.76亿元和1.37亿元。

9月至11月，莲花控股累计签订算力服务合同金额达到2.25亿元。

12月，莲花控股再度斩获6.24亿元算力服务大单，其中最大的一笔订单是与上海某公司签署的《高性能算力服务合同》，金额为5.55亿元。该合同规定莲花紫星将提供1545PFLOPS（BFLOAT16）的高性能算力服务，服务期限为五年。

至此，仅2024年第四季度，莲花控股累计签订的算力服务合同金额已达7.44亿元。

此外，莲花紫星还通过自研软件+第三方人力外包开发服务向产业客户提供一站式智慧园区综合管理平台开发技术服务，合同金额4390万元。

业绩方面，2024年前三季度，随着算力服务新订单的履行和收入确认，算力业务盈利水平明显改善，报告期内实现盈利。

10倍增长考核重压

业绩向好的同时，莲花控股对莲花紫星2024-2026年的业绩考核目标值较为激进。

根据定期报告，2023年，公司算力服务业务营业收入仅76.46万元，营业成本31.68万元。

但在莲花控股2024年股票期权与限制性股票激励计划（草案）中，公司对莲花紫星2024-2026年的业绩考核目标值营业收入分别为1.2亿元、4.0亿元、6.0亿元，净利润0.15亿元、0.8亿元、1.5亿元。

若要实现上述目标，公司营业收入及净利润目标值三年分别增长至5倍、10倍。

对此，去年8月30日，上交所向莲花控股发去问询函，要求公司补充披露莲花紫星最近一年的主要财务数据，并说明制定这些业绩指标的科学性和合理性。

公司则于9月13日回应称，本次股权激励中为被激励员工所设置的业绩指标明显较高，实现存在困难。并且，莲花紫星目前已签署的部分算力服务合同，可能存在收回采购成本实际所需时间超出预期或无法收回的风险。

莲花控股选取与其算力业务模式相近的中贝通信、弘信电子、航锦科技作为可比公司。经分析，与前述公司相比，公司目前算力业务的规模仍然较小，且公司此前并不具备IT/通信/电子相关行业的经验，跨界转型存在一定难度。

据披露，截至2024年8月，莲花紫星仍处于亏损状态，全年能否盈利存在不确定性。

2024年三季报显示，莲花紫星作为公司算力业务的主要载体，在2024年前三季度营业收入已达5570.11万元，占公司前三季度营业收入的2.88%；净利润为553.84万元，占公司前三季度净利润的3.35%。

虽然算力业务初具规模，但与上述业绩考核目标仍存在不小的差距。

一位制造业领域上市公司独立董事对记者指出，上市公司业绩考核目标值过于激进，会带来诸多不利影响。首先，这种激进的考核目标可能会迫使管理层采取过于冒险的经营策略，以追求短期内的业绩增长，从而忽视了公司的长期利益和稳健发展，可能引发经营风险。

其次，他认为，过于激进的业绩考核目标可能会增加公司的运营成本。为了实现这些目标，公司可能需要加大市场推广力度、增加研发投入或进行其他高风险的投资活动，这些都将增加公司的运营成本，降低盈利能力。

此外，激进的业绩考核目标还可能对公司的团队士气产生负面影响。如果激励对象感到目标难以实现，可能会影响工作积极性和团队合作。“长期下来，这可能导致人才流失和团队凝聚力下降。”受访人士指出。

董事长身陷困局

记者还注意到，莲花控股在去年9月回复交易所问询函时坦陈，自身存在一定的资金压力。

据悉，开展算力租赁业务前期需要大量资金投入，回报周期较长且算力服务器存在更新换代风险。公司主要通过金融机构授信、融资租赁等融资方式获取资金支持。

“为保证采购计划的履行，莲花紫星还需支付约3.1亿元，目前尚未最终签署新增授信额度或融资租赁合同。根据当前测算，未来两年可能仍存在约7.8亿元的设备购置资金需求，存在较大的融资压力。”公告称。

雪上加霜的是，公司实控人控制的厚磁科技下属部分子公司还存在债务未完全到期偿付、资产查封冻结情况。

中登公司数据显示，截至2025年1月3日，莲花控股整体质押股份为1.44亿股，占总股本之比为8%，质押市值8.09亿元。其中，公司控股股东及一致行动人质押1.44亿股，质押占其持股比例为79.5%。

莲花控股董事长李厚文正身陷多起司法案件，被执行标的金额高达17.18亿元，主要涉及金融借款合同纠纷。

据悉，李厚文被万向信托起诉，执行标的高达12.42亿元，于2024年12月3日被杭州市中级人民法院实施限制高消费令。

此外，在2024年12月30日，安徽省芜湖市中级人民法院也对李厚文实施了限制高消费令，缘于李厚文及其名下国厚资产管理股份有限公司未能履行2024年5月安徽省合肥市中级人民法院一项判决确定的义务，执行标的金额为1.2亿元。

值得一提的是，公司1月7日公告，高管李涛于近日离职。他于2022年加入莲花控股，2022年8月至2023年12月任公司联席总裁；2023年12月至2025年1月，任公司高级副总裁兼首席数字营销官。

李涛曾在银行工作二十余年。2018年至2019年，他出任中信国安集团国安社区（北京）科技公司副董事长兼COO等；2019年至2020年，任中民石材产业集团副总裁；2020年至2022年，任深圳柔数科技有限公司董事长、深圳柔数信息技术有限公司董事长。

面对上述一系列挑战与不确定性，莲花控股的转型之路略显艰辛。在此背景下，莲花控股能否成功破局，仍需观察算力业务的落地成效。

公司则以回购向外界展示信心。近日，莲花控股发布公告称，截至2024年12月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购1455万股公司股份，占公司总股本的0.81%，支付总金额为7116.79万元（不含交易费用）。