25年首个交易日下跌近3%，股市为何突然大跌？

25年首个交易日，A股全线收跌，而且跌幅达到3%左右。其中，上证指数下跌2.66%、深证成指下跌3.14%、创业板指下跌3.79%。在24年最后一个交易日，A股市场同样出现了下跌的走势，最近两个交易日股市的突然大跌，把市场原本比较健康的走势一下子搞坏了。

纵观整个市场的消息面情况，并没有重大利空消息的影响。股市突然大跌，又会与哪些因素有关呢？

第一种可能，来自机构投资者的调仓压力。

元旦节之后，还有三四周的时间，我们即将迎来2025年的春节。在春节长假之前，会有比较大的资金赎回压力。从机构投资者的角度出发，趁股市高位获利了结部分筹码，回笼部分资金，为应对接下来的赎回潮做准备。

第二种可能，美元离岸人民币继续走低，最新报价已经突破了7.34，距离22年10月的最高点仅有一步之遥的空间。一旦汇率继续走低，那么以人民币计价的核心资产，自然会受到资金抛售的影响，股价也会随之走低。历史上，股市与汇率的联动性比较强，汇率走弱，股市自然也会受到冲击影响。这一点，很可能是近期股市大跌的主要原因。

第三种可能，美联储降息力度可能比市场预期弱，市场预期美联储在2025年或最多降息50个基点。如果美联储降息力度不及市场预期，那么很可能会导致美元继续走强，强势美元下会继续分流新兴市场股市的流动性。

历史上，美元指数与多数资产价格呈现出跷跷板的效应。美元指数上涨，包括黄金、原油、股市等资产却会出现下跌的走势。美元指数下跌，一鲸落，万物生，其他资产价格却出现上涨的走势。因此，在强势美元的背景下，却容易导致以新兴市场股市为代表的资产价格下跌。

第四种可能，大资金已经形成了3500点以上抛售，3000点以下抄底的习惯，对大资金来说，3500点可能会成为大资金的止盈点，3000点下方成为大资金抄底的位置。如果遇到股市上涨行情，大资金可以通过单向做多或者买入看涨期权来赚钱，遇到股市下跌行情，大资金可以通过买入看跌期权进行赚钱。从大资金的角度考虑，股市维持在3000点至3500点之间反复震荡，更有利于大资金套利赚钱。

股市向上突破未能实现，反而出现了向下突破的迹象，这一轮调整行情的重要支撑位会在哪里呢？

从2689点上涨以来，A股市场上涨超过20%的位置，称为技术性牛市，这个位置大概在3227点左右。3227点是这一轮上涨行情的技术性牛市支撑位置，只要市场保持在3227点之上，那么市场仍然处于多头行情。换言之，如果市场有效失守3227点，那么市场将会步入空头行情。

除了3227点之外，还有一个重要支撑位置3152点。3152点是自3674点调整以来的调整低点，如果市场没有失守3152点，则市场仍然存在反抽向上的机会。然而，当市场继续下跌，并有效跌破3152点，则需要提防股市重返3000点的风险。

接下来，观察市场可否止跌企稳，关键要看人民币汇率会否出现触底回升的走势。汇率是股票市场的价格锚定，汇率企稳，股市也会快速企稳，以人民币计价的核心资产也会快速反弹。