2025年金融科技行业三大主题展望：监管、交易和加密货币

2024年笼罩在金融科技行业上空的乌云似乎正在消散，因为降息、金融科技股的复苏以及特朗普第二任政府放松监管环境的承诺，为初创企业描绘了更为光明的前景。

智通财经APP获悉，在新冠疫情过后的一段时间里，金融科技行业在支付、贷款、消费银行和其他领域的大量初创企业获得了一笔意外之财，但它们面临着一段充满挑战的调整期。随着风险投资资金的枯竭，一些金融科技公司通过裁员和更专注的产品战略来削减支出。其他拥有巨额资金的公司的估值，现在看来似乎在疯狂的融资时期已经被夸大了。

这些因素加在一起，导致交易活动停滞，增长放缓，并引发了“金融科技寒冬”的哀叹。然而，来到2025年，业内人士乐观地认为，趋势将会逆转，围绕稳定币等新技术的势头将会增强，融资、收购和公开上市将开始提速。

以下是2025年值得关注的三个金融科技主题：

放宽监管

银行即服务初创公司Synapse Financial Technologies Inc.的破产，导致数千名金融科技客户无法获得在某些情况下被宣称为受联邦存款保险公司(FDIC)保护的账户中持有的资金。这场破产使银行和金融科技初创公司之间的合作关系陷入监管困境，并加速了针对所谓赞助银行的执法行动，这些赞助银行与金融科技公司合作，使其能够提供金融产品。作为回应，本届政府采取了一系列执法行动、拟议中的规则修改和公开指引。

事实上，早在Synapse灾难发生之前，FDIC主席Martin Gruenberg就激起了美国金融科技委员会等政策团体的愤怒，该委员会认为，FDIC采取了“强制监管”的方法，扼杀了银行业的创新。同样，消费者金融保护局(CFPB)长期以来一直被指责监管过度。它最近的举措包括声称对大型科技公司销售的数字钱包进行监管，并调查PayPal(PYPL.US)、Affirm Holdings(AFRM.US)、Klarna Group Plc和Block(SQ.US)旗下的Afterpay等金融科技公司。

不过，在新一届政府的领导下，这一切都将改变。据报道，特朗普的顾问们试图缩小或取消银行监管机构，包括FDIC和CFPB。政府效率部(DOGE)的联合负责人马斯克在X平台上的一篇帖子中呼吁“删除CFPB”。特朗普支持DOGE，并拥有解雇CFPB局长Rohit Chopra所需的权力。其他预计将被取代的金融监管机构包括FDIC的Gruenberg和美国货币监理署(OCC)代理署长Michael Hsu。

QED Investors合伙人、美国财政部前金融机构代理助理部长Amias Gerety表示：“这将立即对基调产生影响，人们愿意做的实验、他们认为优先考虑的事情将发生相对迅速的变化。与此同时，大多数金融机构都会试图制定一个合理的路线，这样当监管态度发生变化时，它们就不必对业务进行重大调整。”

交易热潮掀起

从2021年的峰值大幅下跌后，上市金融科技公司的反弹引发了人们对上市机会即将到来的乐观情绪。Ark Fintech Innovation ETF(ARKF.US)在2024年上涨了约34%。先买后付公司Klarna和金融科技新势力Chime Financial Inc.已申请首次公开募股(IPO)，为其他金融科技公司的效仿奠定了基础。另外两家受到密切关注的IPO竞争者是Stripe Inc.和Plaid Inc.。

金融科技投资公司Oak HC/FT的普通合伙人Matt Streisfeld表示：“你可以看到市场的迷雾正在消散。当你进入2025年后期和2026年初时，你将看到IPO大门打开。”

虽然公开市场的情绪更有希望，但只有少数私营金融科技公司的规模足够大，能够自信地度过这一过渡期。与此同时，金融科技风险融资已放缓至疫情前的水平。

对于那些不想公开上市、又不想在私募市场碰壁的初创公司来说，被更大的公司收购可能是最具吸引力的途径。去年，个人理财平台MoneyLion Inc.被Gen Digital Inc.(GEN.US)以10亿美元收购。到2025年，投资者预计会看到类似的交易达成。

金融科技投资公司TTV Capital的合伙人Neil Kapur表示：“从收入和盈利能力的角度来看，上市所需的规模不再是1亿美元，而是这个数字的倍数，而许多公司还没有达到这一点。因此，我们预计会看到更多资产负债表上现金充裕的战略公司上市，并在收购方面更加积极。”

与此同时，对于那些希望筹集更多风险投资的公司来说，有迹象表明乌云可能会继续散去。上个月，由Robinhood(HOOD.US)前员工运营的金融科技初创公司Parafin在一轮后期融资中筹集了1亿美元，这可能标志着在风险投资枯竭的情况下，这一领域又迎来了新的投资。这笔融资对Parafin的估值为7.5亿美元，该公司通过亚马逊(AMZN.US)、沃尔玛(WMT.US)的Walmart Marketplace、DoorDash(DASH.US)和TikTok Shop等市场为卖家提供贷款产品、支出管理和储蓄工具。

加密货币支付成为主流

特朗普赢得总统大选一个月后，比特币首次突破10万美元的水平，这可能是受到这位候任总统支持加密货币的态度的推动。特朗普对加密货币的积极态度也体现在他通过推广自己的项目World Liberty Financial亲自参与其中。

即将上任的政府支持加密货币的议程可能会推动利用稳定币等技术的努力，尤其是那些试图在国际上扩张的人。例如，支付处理公司Stripe首席执行官Patrick Collison在宣布一项交易的帖子中写道，Stripe以11亿美元收购稳定币发行初创公司Bridge的动机是建立全球支付基础设施。

QED的Gerety表示：“如今，稳定币最令人感兴趣的地方是跨境支付，尤其是在被美国和欧洲金融机构视为中度至高风险的国家或国家之间。”

同样，PayPal宣布，它将允许支付合作伙伴使用自己的稳定币PYUSD在其国际汇款服务Xoom上结算跨境交易。PayPal还允许消费者通过钱包购买、持有和出售加密货币。跨境支付的问题也吸引了初创公司。YellowCard是一家稳定币初创公司，在2024年交易了价值超过30亿美元的加密货币，该公司的成立旨在找到一种绕过昂贵的国际电汇的方法。

虽然Stripe和PayPal等早期推动者正在利用加密货币的势头采取行动，但支付领域的其他公司在进行自己的投资之前，都在等待监管部门的放行。在新政府的领导下，这些犹豫可能会开始消退。

全球支付平台Airwallex联合创始人兼首席执行官Jack Zhang表示：“从我们目前的情况来看，监管形势仍然太模糊，我们无法积极投资于稳定币基础设施。虽然稳定币支付目前并不是我们客户的优先事项，但我们正在探索一些领域，以适应产品市场。稳定币有可能颠覆许多跨境用例——比如全球分布式工资——我们希望在监管结构和客户需求一致的情况下出现。”