A500首次出现变动！揭秘了超额收益来源

近期指数圈一个大事就个股样本调整，上周五，中证指数观望发布了各重要宽基指数的调整结果公告。

其中的中证A500因为有着和沪深300此类中证指数不太一样的个股筛选方法；

所以我们可以根据此次调整来重点看看中证A500的个股调整有哪些突出的亮点？

A500都做了哪些新选择？

首先，这次调整样本的21只股票仅占了中证A500总样本数的4.2%左右；

一般来说各指数调整样本的事件是在每年的6月和12月，也就是每半年一调整样本；

调出一些“拖后腿”的样本，再纳入一些质地更好的股本以达到新陈代谢的作用。

所以，我们可以看到此次A500指数调出的21只股票在今年上半年的表现对比21只调入股票明显更为拉垮。

调出的股票上半年平均跌幅达-13.7%，调入股票上半年平均涨幅达+41.86%。

而从行业纳入角度来看，A500保持较好的行业分散和重要方向跟踪。

比如有电子、医药生物、通信等新经济方向多只个股的纳入；

同时还有招商公路、宁波港等6个央企国企方向个股，也属于后续上层重点关注的领域。

那么看到这里，一定有朋友疑问，宽基指数这样定期纳入涨幅更好的，调出下跌的股票是否有追涨杀跌的嫌疑呢？

那么不如我们再看看另外一组对比数据，以下是此次A500调入和调出股本三季报基本面数据对比：

可以看出，调入的股票样本其基本面表现远好于调出的股票样本总和；

今年上半年股市经历了不同程度的大跌，震荡，大幅反弹之后多数大盘宽基指数仍然都录得了超10%的正收益；

那么在这样的情况，那么仍然跌幅惨重的个股，其实也说明其基本面出现了阶段性的问题。

而A500这类指数做的并非去简单预测个股，而是尽可能的纳入质量更好的样本，追踪市场的走势，这也是我们选择被动指数投资最大的意义。

另外，21只股票只占4.2%的权重，分配到个股权重上面可能只有零点几的占比；

A500股本容数量本身也不算小，所以单一个股所谓的“追高”影响可能并没有那么关键。

那么接下来，为了更详细地看到A500成分股调整的亮点，我们需要把它和沪深300做一个对比。

成分股调整也能带来超额收益

在过去的文章中，我们就已经聊到过，因为沪深300指数是选择样本股是按照市值高低来做加权，所以难免会出现追高大市值股票的操作。

但是中证A500则是优先筛选出各个细分行业龙头股票，而非在全市场中优选市值靠前的个股。

所以这样的个股编制方式可以很好的保证指数行业竞争格局的稳定，以及行业趋势的跟踪覆盖。

从此次个股调整我们也可以看出，中证A500纳入股票的市值上到2000亿，下到99亿，并没有被特定范围局限；

而这一特点也决定了A500会拥有捕捉未来新经济龙头这一明显优势；

因为局限于特定范围大市值股票的筛选方法注定无法做到提前纳入市值还未打标的潜力龙头。

拉长期间看，有机构也曾经把A500和沪深300过往股票样本纳入表现做一个对比。

从下图可以看出，中证A500的调入个股表现长期看下来是有优势的；

而决定这一超额差异的其实就是A500挣脱了严格的市值选股限制，和对于新经济龙头的提前捕捉能力。

A500的超额远不止当下

当然说了这么多，土豆其实并没有踩一捧一的意思。

中证A500和沪深300因为其侧重的不同，并没有严格的优劣之分，只是不同的行情下有所各自的优势。

从今年的政策指引我们可以看到，中国的新经济产业发展被寄予了厚望，这也决定了相关方向必然是未来的重要增长点；

这一大背景下，我们可以对比以下今年来A500和沪深300涨幅最好的几只股票，虽然没有交集但毫无疑问都指向了新经济方向；

但是A500涨幅最好的10只个股弹性明显更足，均在今年达到了翻倍增长；

这不正说明了A500不仅可以捕捉到沪深300不具备的潜力龙头；

而且在上涨的时候这些龙头细分会比某些大市值股票具备更强的向上冲劲。

另外，因为A500全行业均衡选样这一优势，其实其超额不只是局限在新经济领域；

未来不管是国家在哪个方向发力，其指数筛选特点都能很大可能的去捕捉到哪些弹性更足的潜力龙头股顶上从中获益；

比沪深300更契合新时代的走向，从这个角度大家应该更能理解为啥我们说A500是中国版的标普500了吧？

当下的市场仍然延续着横盘的震荡，不过当下这个重要节点，大家对于未来的政策仍然维持着强预期，处于等风来的阶段；

所以现在仍是参与中证A500布局的好时机，土豆一直关注的嘉实中证A500ETF联接基金（A类：022453，C类：022454）也已经放开申赎；

这只联接基金首发规模就突破50亿元，后续增长还挺值得期待的；

场内需求还有已经规模超百亿的嘉实A500指数ETF（159351）。

作为最早成立的A500ETF在刚刚过去的11月单月净流入资金就超过了70亿；

且成立以来日均成交额保持在10亿左右，足以看出这只场内基金的市场认可度和流动性是很不错的。

虽然目前追踪中证A500的产品还在不断扩容，但是对于嘉实这类指数管理规模排在前五的头部来说，优势依旧很明显。

大家现在还会买持有期基金吗？