Mysteel月报：12月国内废钢市场震荡偏强

概述：截至2024年11月27日，MySSpic废钢绝对价格为2579.8元/吨，月环比减少16.2元/吨，降幅0.62%，年同比减少359.4元/吨，降幅12.23%。11月废钢价格呈现先扬后抑走势，宏观经济强预期遇到需求若现实，废钢价格涨后回落。展望12月，钢厂废钢冬储正式开启，废钢市场心态偏强，但考虑到钢材需求淡季。钢厂亏损愈发严重，钢厂废钢备库也将继续推迟，且冬储量减少，电弧炉钢更是有减产甚至停产动作，冬储和钢厂停产的博弈中，钢厂或将采取阶段式跌价补库，补库带动价格上涨后动力不足继续回落。综合来看，预计12月份废钢市场呈现震荡偏强走势。

一、11月国内废钢市场价格震荡回落

截至11月28日，国内废钢市场价格震荡运行，市场成交活跃，主流市场重废均价微低于10月，市场预期落空，钢材需求淡季，钢材价格大幅回落，废钢受钢材价格拖累影响，震荡下跌，但整体表现强于成材。

表1：全国重点城市重废价格（单位：元/吨，不含税）

数据来源：钢联数据

二、11月废钢进口价格严重倒挂

图1：日本废钢进口价格与国内主流市场价差(单位：美元/吨)

数据来源：钢联数据

目前中国进口主流料型，来自日本的HS当前到港价实际报价在351美元/吨左右，中国国内主流城市不含税重废均价2220元/吨，进口主流料型HS的CFR到港价比国内重废价格高300元/吨左右，价差虽然缩小，但价格仍然倒挂，不适合进口。

三、11月国内螺废价差、板废价差继续缩小

图2、图3：螺废价差、板废价差走势图（单位：元/吨）

11月成材价格持续走跌，而废钢价格先涨后回落，废钢价格表现强于成材，其中螺纹钢表现差强人意，价格大幅下跌，因此螺废差大幅收窄，而板废差小幅缩小。截至11月27日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数3460.09元/吨，螺废价差1880.29元/吨，较上月减少209.74元/吨。热轧板卷绝对价格指数3513.3元/吨，板废价差933.5元/吨，较上月减少61.18元/吨。由于钢材价格大幅走跌，废钢价格表现强于钢材，跌幅较小，成材与废钢价差大幅缩小，钢厂利润下滑，尤其是电弧炉钢厂利润，但总体来说，当前钢厂仍有一定利润可言。

四、10月废钢-铁水价差逐步增加

图4：生铁与废钢价差走势图（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

截至11月27日，废钢-铁水价差在-27元/吨，月环持平。11月份，废钢与铁水均呈现震荡回落的走势，价差无明显变化。当前高炉钢厂利润不佳，钢材淡季需求也有所下降，从当前价差来看，仍有继续减少废钢用量的可能性。

五、废钢基本面情况

1、钢厂库存小幅增加 冬储为时尚早

截止11月28日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量532.45万吨，较上周增加0.02万吨，增幅0.004%；月环比增加9.46万吨，增幅1.81%；年同比减少49.82万吨，降幅8.56%。由于今年钢厂利润压缩，钢材需求低迷，钢厂面临着销售困难，经营亏损的压力，纷纷推迟冬储，甚至部分电弧炉钢厂打算不备库。因此钢厂废钢库存处于近几年低位。

图5：300家钢厂废钢废钢库存变化图

数据来源：钢联数据

2、电弧炉开工率及产能利用率开始回落

截至11月27日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率68.35%，周环比下降1.43%，月环比下降3.18%，年同比下降6.29%；产能利用率53.51%，周环比下降0.19%，月环比下降0.84%，年同比下降10.46%。11月，电弧炉开工率和产能利用率有所回落，在钢材销售淡季，废钢价格表现强于成材的情况下，电弧炉钢厂出现亏损，部分电炉开始减产甚至停产。

图6、图7：87家独立电弧炉钢厂开工率及产能利用率

数据来源：钢联数据

3、电弧炉成本增加，利润大幅下降

11月29日Mysteel统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3496元/吨，日环比增加3元/吨。平均利润为-99元/吨，谷电利润为18元/吨，日环比减少3元/吨。11月份电弧炉钢厂利润大幅收缩，多数钢厂处于盈亏平衡线上，部分地区包括华南、福建、河南、四川等部分钢厂已处于全面亏损状态，陆续出现减产甚至停产情况。12月份电弧炉钢厂利润将继续压缩，减产和停产电炉继续增加。

图8、图9：独立电弧炉建筑钢材生产成本及利润

综合来看，11月份，废钢价格表现不如预期呈现回落走势。对于12月份，宏观方面经济工作会议将召开，对市场有一定提振作用，但作用或小于预期。而废钢的支撑点在于钢厂废钢冬储，当前的废钢库存远低于近几年同期水平，虽然钢厂冬储量或有所减少，但仍是有废钢需求，废钢价格上涨仍有支撑。考虑到钢材需求淡季，同时12月中下旬或有电弧炉钢厂停产，废钢价格上涨空间较为有限。综合以上，预计12月份废钢市场偏强运行。

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