路孚特：大型交易卷土重来 中型市场何去何从？

智通财经APP获悉，路孚特发文称，2024年迄今为止，并购和资本市场普遍呈现出积极的态势，但全球总体数据中隐藏了两极分化的问题。美国以及在一定程度上的EMEA(欧洲、中东和非洲地区)实现了增长，而亚太地区则在大多数方面退步。与此同时，占交易量不到1%的超大型交易提升了交易价值，而中型市场交易则大幅下滑。就连私募股权投资者也在撤离日益空洞化的中型市场。投资级债务创纪录的一年只是证实了人们对规模和质量的偏好。

今年前九个月，全球并购金额增长了16%，达到23亿美元。这是自2021年市场达到顶峰以来连续两年下降之后的复苏。进入第四季度，并购市场的发展方向依然积极，第三季度的并购金额比上一季度增长了14%，突破了8000亿美元大关，这是连续九个季度以来首次在三个月内突破8000亿美元大关。

虽然发展势头良好，但市场仍然头重脚轻，100亿美元及以上的交易占据了市场的主导地位。今年到目前为止，此类巨型交易的总价值已增长了34%。

相比之下，5亿美元以下的小型交易下降了8%，连续第三年同比下降，交易公告数量下降了20%。因此，交易总量与交易额的增长背道而驰，交易公告数量同比下降了五分之一，达到35857宗，创下八年来的新低。中型市场的衰退影响了所有工业部门，其中科技行业跌幅最大，与去年同期相比下降了31%。

相比之下，从总价值的角度来看，科技行业增长了29%，与能源和电力行业并列占据16%的并购市场份额。金融业是第三大行业，大宗交易带动并购总值增长33%，达到3050亿美元。

前三季度按交易规模分列的全球并购公告数量

私募股权活动的交易规模也呈扩大趋势，交易金额增长了40%，达到5480亿美元(占并购总额的24%)。但与此同时，交易数量却下降了38%，因为私募股权的中型市场腹地感受到了长期募资寒冬带来的寒冷，许多中型市场公司在过去一年中未能成功融资。目前，私募股权中型市场的交易数量不到2023年初高峰时期的一半。

两极分化的资本市场

全球经济复苏也掩盖了明显的地区差异，美国继续推动着市场的发展。与去年同期相比，美国的并购额增长了18%，达到1.1万亿美元，几乎占到全球市场的一半。事实上，最大的十宗交易全部来自美国，除了最大的一宗交易——加拿大Alimentation Couch-Tard公司(Circle-K的所有者)以580亿美元的巨额“友好收购”日本7-Eleven运营商。

与此同时，欧洲并购打破了近期的下降趋势，反弹了30%，达到4810亿美元的两年新高。相比之下，亚太地区的并购交易下降了8%，降至4150亿美元，这是该地区自2013年以来增速最慢的九个月。

前三季度按目标地区划分的全球并购交易额(万亿美元)

在并购咨询排行榜上，高盛保持了投票排名第一的位置，摩根士丹利则将摩根大通挤到了第三位。

私募股权活动的交易规模也呈扩大趋势，交易金额增长了40%，达到5480亿美元(占并购总额的24%)。但与此同时，交易数量却下降了38%，因为私募股权的中型市场腹地感受到了长期募资寒冬带来的寒冷，许多中型市场公司在过去一年中未能成功融资。目前，私募股权中型市场的交易数量不到2023年初高峰时期的一半。

股权市场温和复苏

股票资本市场温和复苏，今年前九个月全球股票发行量增长了8%，达到4450亿美元，是几年来表现最好的一年，但与新冠疫情期间的繁荣时期相比仍有显著下降。与并购市场类似，股票发行也呈现出高端集中的特点，发行数量下降了3%，不到3500宗。

同样，地区差异也很明显，EMEA地区的融资总额增长了四分之一，达到1130亿美元;美国的募集资金增长了47%，占全球市场的35%;中国的股权资本市场(ECM)则下降了62%。中国的IPO业绩同比下降了81%，进一步拉低了全球股票市场上市的整体数据。相比之下，美国证券交易所的IPO出现复苏，首次公开募股融资额达到260亿美元，同比增长45%。

今年前九个月，可转换债券市场小幅增长5%，达到790亿美元的三年新高，而后续股票发行同比增长20%，从2400次发行中募集到2950亿美元，按数量计算增长4%。

前三季度按发行类型划分的全球股权资本市场(10亿美元)

今年前九个月，可转换债券市场小幅增长5%，达到790亿美元的三年新高，而后续股票发行同比增长20%，从2400次发行中募集到2950亿美元，按数量计算增长4%。

在承销商排行榜中，摩根大通成为2024年前九个月最活跃的账簿管理人，打破了高盛连续三年排名第一的记录。

债券资本市场创今年新高

截至9月底，全球债务市场规模增长了18%，达到830亿美元，发行数量也增长了9%，达到近25000次，创下历史新高。这一增长呈现全面性，各行业都实现了同比增长，其中医疗保健、媒体和娱乐以及零售发行商的增长速度达到两位数，领跑市场。

前三季度全球债务资本市场活动(万亿美元)

债务市场的发展态势依然良好，第三季度比第二季度增长了5%，成为自1980年有记录以来第三强劲的季度。

投资级债务几乎占据了市场的半壁江山，共募集资金410亿美元，与去年同期相比增长了19%，是有记录以来的最高总额。市场的发展势头也保持良好，第三季度投资级债券的发行量增长了9%，成为有记录以来第四大的三个月发行量。

根据LSEG和气候债券倡议组织的数据，绿色债券在今年也创下了历史新高，总额达到3810亿美元，比去年同期增长了8%。与此同时，高收益债券的发行量在经历了几年的沉寂后反弹了86%，筹集额达到3210亿美元，但夏末的时候，市场的热度有所减退，第三季度的发行量环比下降了19%。

摩根大通继续七年蝉联全球债券承销额最高的主承销商，花旗银行和美国银行证券紧随其后。