财报｜这一季度，阿里集团电商业务表现超预期，AI收入连续五季度三位数增长

“今年双十一的业绩表现还是超出了我们的预期。”

11月15日晚，阿里巴巴集团发布2025财年Q2财报（2024年7月1日-9月30日），在会后的高管业绩会上，集团CEO吴泳铭谈到了这次双11的情况，他说，双十一大促开始前，阿里巴巴就和各个大型商家做了业绩预期沟通；双十一结束后再和他们沟通，基本上得到的反馈都是：双十一期间的表现，超过他们的业绩预期。

此次发布的财报显示，这一季度，阿里集团实现收入2365.03亿元，同比增长5%，符合市场预期。阿里集团经调整EBITA（指企业在扣除利息、税项、摊销以及某些非经营性费用后的利润） 405.61亿元，同比下降5%，这主要归因于阿里集团对电商业务的投入增加所致，部分被收入增长和运营效率提升所抵销。

同时，阿里集团归属于普通股股东的净利润为人民币 438.74亿元，同比增长58%；净利润为人民币435.47亿元（62.05 亿美元），同比增长63%，这主要是由于阿里集团所持有的股权投资按市值计价的变动、投资减值的减少以及经营利润的增加所致。

聚焦“用户为先、AI驱动”坚定投入，阿里巴巴核心业务持续收获高质量增长。

7-9月，淘天订单量同比双位数增长驱动线上GMV增长，88VIP会员数持续双位数增长至4600万。今年双11期间，淘宝天猫GMV实现强劲增长，买家数量创历史新高。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，“本季度，淘天业务持续对用户体验进行投入，丰富产品供给，以更好服务消费者。我们与科技同业建立长期合作，拓展淘宝和天猫平台上的支付和物流服务，预期对平台整体带来显著增量效应。”

阿里云收入较前数个季度加速增长，公共云产品收入实现双位数增长，AI相关产品收入实现三位数增长。吴泳铭表示，“我们对核心业务的前景较过往更有信心，并将继续投入以支持长期增长。”

同时，阿里巴巴持续回购股份，本季度投入41亿美元回购4.14亿股普通股，流通股份较6月底进一步净减少2.1%，为股东实现更好的收益。财报显示，截至9月30日止季度，阿里巴巴流通的普通股为186.20亿股，本季度内净减少4.05亿股普通股。据统计，阿里巴巴已连续三个季度回购规模超40亿美元，领先众多中概股。

各电商平台增速趋同，今年是拐点

这个季度内，淘天集团的收入为990亿元，同比增长1%。

“对于淘宝、天猫平台而言，我们现在的策略是希望在提升盈利能力的同时，加大对用户体验、商家侧等各方面的投入。”阿里集团CEO吴泳铭说，一方面会拓宽整体供给端的优势，包括价格力和新品，或者具备竞争优势的品牌；同时在服务体验上，无论在售后服务、物流，还是前端的用户界面等都会做更强的投资。“我们也会继续投入技术平台，尤其是对电商的AI算力投资方面，我们有非常多AI相关的产品正在研发之中，而这些AI相关的产品非常需要强大的AI算力。”

在吴泳铭看来，随着“微信支付”功能的接入，其对新用户增长还是有比较大的期待。“针对这批用户，我们会做中长期的用户增长和流程投入，我们认为这也是未来比较大的投资方向，目前淘宝天猫还处于投入期。”

这个季度，淘天集团实现用户更高的购买频次，订单量同比双位数增长，带动线上GMV增长。高购买力人群88VIP会员数持续同比双位数增长，规模达到4600万。

吴泳铭在业绩电话会议上还谈到了直播电商，他说，可能行业整体的直播电商增速是大幅放缓的。但对于淘宝天猫来说，尤其是今年的“双十一”期间，平台直播电商的增速是大幅增加的。所以，更多的还是不同平台有着不同的电商渗透率，不同平台也都处于不同的阶段。

“今年我们看到的大趋势是直播电商会更多地和优质供给进行较大、较好结合，我们称之为‘品质直播’。”吴泳铭说，对于淘宝、天猫平台，以品牌旗舰店为主的供给与淘宝、天猫平台上的直播之间产生了比较强的化学反应，在“双十一”期间的总体增速势能非常好。

“我们相信今年会是一个拐点，各个平台的电商增速都在逐渐趋同。对于品牌商而言，它们会更倾向于选择那些能够真正为他们带来更大销量的（平台），而不是纯粹投放增长。”吴泳铭说。

在淘宝天猫看来，今年双11电商行业回归到价值导向的新起点，用户体验提升与商家经营环境改善形成互相促进的正循环：双11期间淘宝天猫GMV实现强劲增长，买家数量创历史新高，全周期有589个品牌成交额破亿，刷新历史纪录。

阿里云利润率改善，继续加大AI投入

这一季度，云智能集团收入为人民币296.1亿元，同比增长 7%。整体收入（不计来自阿里巴巴并表业务的收入）同比增长 7%，主要受到包括AI相关产品在内的公共云产品的收入双位数增长驱动，部分被云智能集逐步降低利润率较低的项目式合约类收入，并专注于高质量收入而导致的非公共云收入下降所抵销。

云智能集团经调整 EBITA为人民币26.61亿元，同比增长 89%，这个主要是由于云智能集将产品结构转向利润率更高的包括 AI 相关产品在内的公共云产品以及运营效率的提升所致，部分被对客户增长和技术的投入增加所抵销。

而截至2024年9月30日止六个月的经调整EBITA为人民币49.98亿元，同比增长 115%，主要是由于将产品结构转向利润率更高的包括AI相关产品在内的公共云产品以及运营效率的提升所致，部分被对客户增长和技术的投入增加所抵销。

对阿里云业务的利润率等情况，吴泳铭在业绩电话会上表示，云业务是一个技术和规模效应并存的业务，目前，阿里云云业务在保持业务增速的同时，利润率也在改善。

“对于未来，我认为我们要考虑AI这个变量。无论是AI软件，还是AI算力，在这方面我们会把目光放得更长远一点。所以，大家还会看到我们“通义千问”模型的API token上持续降价，也会看到我们将在平台的推理服务、算力服务上做更多让利。”吴泳铭说，AI业务，或者说行业对AI的需求，还处在非常早期的阶段。因此，在这个领域，云智能集团还是会持续地从拓展用户的角度去确定产品价格。

关于API token的降价，吴泳铭说，“我们会看到很多新用户会因为这些降价来使用我们的模型。用户在使用我们模型的时候，他们会非常自然地将应用部署在平台上面，这也会促使用户用到我们其他的云产品，比如计算、存储或者数据库等产品。”

今年云栖大会上，阿里云全面升级AI基础设施，降低API调用费率，释放先进技术红利，加速大模型走进千行百业。通义千问新一代开源模型Qwen2.5发布，其旗舰版本Qwen2.5-72B在多项基准测试中表现强劲，超越行业对手。

通义千问已成为全球最为广泛采用的开源模型之一。财报显示，自2023年首次开源至2024年9月30日，在Hugging Face社区已有超过7万个衍生模型是基于通义家族而开发。

“AI驱动”战略落地一年来，阿里旗下多个业务发力AI。淘宝面向所有商家上线AI产品“生意管家”，今年双11累计服务400万商家，帮助中小商家生成超过1亿件商品及营销素材。近期阿里国际发布了大规模商用的翻译大模型。

出海业务继续投入，其他业务多数减亏

出海业务继续保持强劲增长势头。

这一季度，阿里国际数字商业集团的国际零售商业收入为256.18亿元，同比增长35%，主要受来自速卖通Choice和Trendyol 的收入增长所驱动；国际批发商业收入为人民币 60.54亿元，同比增长 9%，主要是由于来自与跨境业务相关的增值服务收入增长所致。

季度内，经调整EBITA为亏损人民币29.05亿元，去年同期为亏损人民币3.84亿元，主要是由于对速卖通和Trendyol跨境业务的投入增加所致，部分被 Lazada 变现率和运营效率提升导致的经营亏损大幅减少所抵销。

阿里集团的其他业务，截至2024年9月30日止三个月，菜鸟集团收入246.47亿元，同比增长 8%，主要由跨境物流履约解决方案收入增长所带动；经调整EBITA为人民币5500万元，同比下降 94%，主要是由于跨境物流履约解决方案的投入增加。

本地生活集团，这个季度的收入为人民币177.25亿元，同比增长 14%，主要由高德和饿了么订单增长，以及市场营销服务收入增长所带动；经调整EBITA为亏损人民币3.91亿元，相比去年同期亏损25.64亿元，本季度大幅度减亏，这主要是由于运营效率提升和规模扩大所致。今年10月国庆假期期间，高德的日活跃用户峰值超过3亿，创历史新高。

阿里大文娱集团，本季度营收为56.94亿元，同比下降 1%；经调整EBITA为亏损人民币1.78亿元，也比去年同期减亏。

阿里集团的其他分部收入，这一季度营收为 521.78亿元，同比增长 9%，主要是由于包括盒马和阿里健康在内的零售商业的收入增加所致，经调整EBITA为亏损人民币15.82亿元。