2.1亿！一通企80%股权被收购，背后买主是谁？

近日，南通又一家企业股权发生变动。

11月9日，龙泉股份公告，拟以现金方式收购南通市电站阀门有限公司（下称“南通电站”）80%的股权，上述股权的预估估值约为2.1亿元左右，收购完成后，南通电站将成为龙泉股份的控股子公司。

龙泉股份究竟是一家怎样的企业？其收购南通电站的举措又隐藏着怎样的战略深意？本期通商荟将带您一探究竟。

拟介入工业阀门领域

山东龙泉管道工程股份有限公司（下称“龙泉股份”）系国家管道行业定点生产预应力钢筒混凝土管（PCCP）的骨干厂家、国家大型企业。公司系中国水泥制品工业协会、中国水利企业协会、中国工程建设标准化协会（管道结构）会员单位、国家标准《预应力钢筒混凝土管》（GB∕T19685-2005）起草单位之一。

龙泉股份创建于1959年，从事水泥制品生产已有近五十年的历史。从九十年代开始研制开发专业生产多种规格（DN600-4000mm）、压力等级（P0.4-2.0Mpa）的PCCP管道。现公司拥有百余名高、中级工程专业人才的研发团队，800余名具有丰富经验的制造、安装队伍，而且每年都有大批大学生和专业技术人才充实到产品研发、生产和经营第一线，已形成了产品的研发、设计、生产、营销的良性循环。为企业的可持续性发展奠定了坚实的基础，PCCP的产品质量、生产规模和市场占有率已跻身于国内同行业的前列。

2012年4月26日，龙泉股份在深圳证券交易所中小板上市‌‌。

自2023年扭亏为盈之后，2024年前三季度，龙泉股份实现营业收入7.73亿元，同比增长12.91%；净利润7943.48万元，同比增长2603.01%。

其中，仅在2024年三季度，龙泉股份就中标三大项目，合同金额达9.11亿元，占公司2023年营业收入的比例为82.26%。单季度公司净利润6290.69万元，同比增长21879.68%，为近七年内最高。

龙泉股份表示，利润大幅增长，主要系销售收入增长，所销售产品的毛利率上升，以及管理费用、财务费用等费用下降所致。

在2024年上半年业绩说明会上，龙泉股份董事长兼总裁付波在回答投资者提问时曾表示，公司将在做优做精核心传统业务的基础上，积极围绕工业流体控制产业链延伸产品，同时拓展监测检测服务领域，积极落实企业转型发展策略。

此次收购可见，龙泉股份将其目的落到了实处，正计划通过股权收购把主营业务从混凝土管道等领域向工业阀门领域延伸，进而深度挖掘工业流体控制市场机会。

标的估值6.46亿

南通市电站阀门有限公司位于如皋，创建于1960年，1975年开始批量生产全锻造电站截止阀，1979年被原国家电力部、机械部定点为电站阀门专业生产厂家，是一家专业从事各类高、中、低压电站阀门研发和制造的企业。产品广泛应用于大型火电、核电、垃圾发电、生物质发电、余热发电以及石油化工、冶金、造纸等行业蒸汽动力系统，拥有从超超临界至次高压全参数工况火电机组的广泛应用业绩。现为中国通用机械工业协会（阀门分会）理事单位、江苏省阀门工业协会副理事长单位，是国家高新技术企业、江苏省创新型企业、江苏省专精特新中小企业。

南通电站拥有数控加工、自动焊接、热处理、无损检测、压力试验等制造和检测设备，有较强的生产制造和品质管控能力。先后通过质量、环境、职业健康安全、知识产权、测量、欧盟PED等管理体系或产品认证。建有江苏省认定企业技术中心、江苏省超（超）临界阀门工程技术研究中心，主持和参与近20项国家、行业标准的制定，2010年入选国家能源局超（超）临界火电机组关键阀门国产化攻关单位，2012年获得国家能源局“关键阀门国产化工作重要贡献单位”称号。南通电站一直以电站关键阀门国产化为已任，持续与国内知名科研院所和大专院校合作，不断研发新产品，在电站高参数关键阀门的进口替代工作取得大量应用业绩。

浙江迪艾智控科技股份有限公司（简称“迪艾智控”）为南通电站大股东，持股比例80%，自然人李海林、李斌、顾丽娜分别持股10%、5%、5%。双方初步交易方案为，龙泉股份受让迪艾智控所持70%股权、李海林所持4.5%股权、李斌所持2.75%股权、顾丽娜所持2.75%股权，合计受让，南通电站80%股权。

基于对南通电站业务、财务及团队等情况的初步评估，交易各方同意南通电站的控股股东迪艾智控本次交易股权对应的预估值为3.56亿元，少数股东李海林、李斌、顾丽娜本次交易股权对应的预估估值为2.90亿元。

这意味着，南通电站的整体估值预计将达6.46亿元。最终交易价格以评估结果为参考依据，扣减评估基准日后现金分红金额后，由交易各方协商确定。

不过，交易各方已同意并确认，前述南通电站当期现金分红金额初步确定为人民币8000万元。以此粗略计算，南通电站80%股权的交易价格或将为4.37亿元。

尽管目前龙泉股份并未披露南通电站的财务数据，但股权转让方已承诺南通电站2024年经审计净利润不低于3110万元（不扣除非经常性损益）。如南通电站在承诺期限内实现的净利润金额低于承诺金额，股权转让方按原股东持股比例以现金方式向南通电站进行补偿。

据悉，龙泉股份仍计划收购南通电站剩余股权，各方同意并承诺积极促成在2027年6月30日前完成南通电站剩余20%股权过户交割、办理工商变更及股权转让价款付讫事项。

龙泉股份表示，工业阀门作为通用设备的重要品类在国民经济中有着广泛应用，是能源、石化、电力、冶金等重大高端技术装备的重要组成部分。尤其是大型超临界火电机组关键阀门、大型核电站关键阀门、大型石油化工关键阀门等高端阀门制造，是国家鼓励和支持的重要高端制造项目。

通过收购南通电站，龙泉股份可以快速切入高端金属阀门制造领域，发挥与公司原有的高端金属管件业务协同效应，进一步完善并强化公司高端金属制品制造业务布局。同时，南通电站具备较强的盈利能力，若本次收购完成，在推动公司向高端金属制品“管+阀”升级的同时，可进一步提升公司的盈利能力。

来源：经济导报、长江商报、泰山财经等