北京
转自：洪运的投资笔记
今天去世纪华通的交流会，刚回来，总体还是比较满意的，管理层比较真诚，有问必答，前两篇文章留下的来的一些疑问基本都得到了解答现在这个时点买入，赚的是什么钱
这个问题其实前一篇文章有谈，今天跟在场的机构做了私下的沟通，即现在买入赚的是机构因为风控必须卖出的钱，赚的是他们带血的筹码，所以但从筹码分布的角度来看，3.6甚至3.4的筹码，都是要交出来的，今天跌停板还有362万手，每天消化100万，只少还有3天，4.18*0.85=3.55.跟预测也是相符合的，就是这周五或者下周一开板。
2）估值
作为一个科班出身的“夹头”，还是要聊聊估值的问题，感觉市场/机构/企业，其实都认可300亿的估值，但是同样也都认可有折价，按照3.4计算就是251亿元的市值，折17%，中规中矩，我认为是都可以接受的。20亿元的净利润，相当于12的PE，还要啥自行车。
3）腾讯的问题
腾讯是世纪华通的一个大股东，这个大股东不管体现在持股方面，也体现业务，董事长，董事会三个层面，目前来看，腾讯这块问题不大，不会在这个时间点去做减持。至少今天看下来是这样子的。
4）公司未来的增长
目前来看，最性感也是最有话题的是点点互动的自研能力，《无尽冬日》的流水是真的好，月过亿美元是很多大厂S级别游戏都做不到的，国外很好，国内也开始发行数据不错（具体数据可以加群私聊），盛趣本身的增长，目前来看还是传奇的发行和并购，这块依旧是有不错的增长的。
盛趣自己的自研能力，目前看来已经成为成本项，放在看管理层的态度是这样的，明年饥荒会做的好吗？不知道，也不用很期待。盛趣真的赚，裁员也是真的裁员，而且动的是老人，这点跟网易很像，感觉各大游戏公司都在做架构调整，都在往中央集权的趋势走，山头主义还是有很大危害的，中央集权也是一种降本增效吧。
5）摘帽
根据最近的规定和公司自己的表述，在年报没问题的前提下，最快也要25年11月摘帽。想炒作摘帽的朋友要有的等了，至少还有一年。当然了，摘帽必然是要抄的，相当于机构帮你抬轿子的机会。
5）管理层的态度
今天的小范围沟通其实有点出乎我的意料，总经理谢菲，董秘，公关经理都来了，总经理谢总应该是第一次参加这种沟通，看得出还是很重视，说的话也是实在，上来就承认问题与困难，没有遮遮掩掩。董秘是23年刚到世纪华通，说的东西也很实在，增长在哪里，是否有减值预期都说的明明白白，但是好像对游戏本身的一些细节了解不是很够，不过贵在真诚，没有拿IDC，芯片啊讲故事，真诚是最大的必杀技。
三 一些碎碎念
今天到场的，基本以大机构和传媒卖方为主，好多熟悉的面孔，其实对于持股的大机构，尽调的再详细也是没用的，风控要卖掉就是要卖掉，对于研究所来说，ST也是不能覆盖的，所以只少未来一年内，ST世纪华通这个票，处于大机构真空的状态。市场留给的是散户和中小私募，不如去找冯柳这样喜欢逆势投资并且投过游戏的大佬做市值管理，牵个线，通过大宗交易帮公募出掉手里的货，公募还会感激一些，当然现在ST一天限制50万股的交易量也是一个问题，每天只能买150万，得买到什么时候。
还有就是，这轮监管层是来真的，另一家游戏公司，是不是也会复刻一下？说不定也是个机会。
结尾：从11月7日发现投资机会，到11月13日梳理完所有的投资逻辑，剩下就是等待时机点，用了7天的时间跟大家分享了完整的投资思路与思考路径，觉得不错的就点个赞和再看吧~
（转自：洪运的投资笔记）
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