深度 | 订单服务器崩了，P7+会是小鹏的Model 3么？

昨晚，小鹏汽车（09868）公布了最新车型小鹏P7+的上市价格（18.68-21.88万元），投资者给出了激烈的回应。11月8日，小鹏汽车港股开盘大涨18%。

而11月7日晚间消费者的抢购，更是让小鹏汽车的服务器崩掉了。小鹏汽车董事长何小鹏称，当晚服务器的流量是MONA M03上市同期的20倍。截止当晚24:00，小鹏官方宣布P7+大定订单量达到了31528台，这一成绩打破了小鹏汽车历史上的所有记录。

有意思的是，11月6日，小鹏汽车在自己每年举办的AI科技日展示了AI智驾、图灵芯片和机器人等多个领域的最新技术成果，小鹏号称到2025年云端算力要达到10EFLOPS，但服务器甚至都没顶住一天后的消费者抢购，崩掉了。

此前，8月27日上市的MONA M03也是一款爆款车型，据小鹏官方数据，上市仅52分钟大定订单就突破了10000台。上市48小时，订单数超过了30000台。

连出两款大爆的车型，小鹏汽车迎来了一个高光时刻。然而半年之前，小鹏汽车还是一个处在各种危机之中的汽车公司。

3月20日，第二大股东阿里巴巴（09988）继2023年12月减持后的再次减持3300万份小鹏汽车美国存托股票（ADS），成交价在每股9.6美元到9.75美元之间，低于市场价，更远低于大众汽车2023年7月约15美元/股入手小鹏汽车4.99%股权的报价。

同样在3月份，小鹏汽车官网显示，公司两位联合创始人夏珩、何涛同时去职，转任公司终身荣誉顾问。小鹏汽车自2022年G9首发失利开启内部组织架构大调整，2023年亏损103.8亿元，自2020年8月纽交所上市来亏损持续扩大。

在MONA M03上市之前，小鹏汽车1—7月累计交付63173辆，同比增长20%，但仅完成全年28万辆交付目标的23%。同期，理想（02015）交付24万辆，蔚来（09866）交付10.8万辆，分别实现全年目标的42.9%和46.9%，数据远超小鹏汽车。

这一度引发了市场对小鹏汽车发展前景的悲观预期。

MONA M03的火爆一举挽救了小鹏汽车的颓势，但是对于小鹏汽车来说，这并不是一款可以拯救公司的车型。一方面，作为一款入门款车型，MONA M03优惠后的价位在10万元级别，这可能是国内新能源市场竞争最激烈的细分市场，利润率很低，对2023年亏损100亿元的小鹏来说无法有效弥补亏损。另一方面，MONA M03交付的车型都没有小鹏高端智驾功能，这对于以技术为核心的小鹏汽车来说并不能巩固公司的核心竞争力。

MONA M03的火爆也凸显了小鹏汽车长期以来的一个短板：供应链。在MONA M03如此火爆，且同期带动了其他车型的利好局势下，小鹏9月共交付新车21352台，同比增长39%，环比增长52%，10月交付新车23917台，同比增长20%，环比增长12%。

何小鹏受访时一直表示 M03的火爆远超预期，公司的交付已经在月度速度上连创纪录。但是作为一个十年之久的汽车公司，每月交付两万台的供应链是不合格的。

一个可以对比的数据是小米（01810）SU7的交付量。2024年9月，小米SU7的交付量突破了1万台；10月，小米SU7的交付量超过了2万台。而这只是小米汽车的第一款车型，小米汽车也只是一个成立了三年的新公司。

小鹏汽车如今面临的处境很像特斯拉（TSLA）当年：手握大量订单，同时亏损严重，急需一款规模化的爆款车型拯救公司。

当年拯救了特斯拉的那款车型是Model 3，而如今能够彻底改变小鹏汽车的那款车型也许就是P7+——这是一款只能成功不能失败的车型。

与当初的特斯拉相比，如今小鹏汽车面临的市场竞争环境更为恶劣，不仅有蔚来、理想这样的新势力对手，还有比亚迪、吉利这样成功转型的传统汽车巨头的挤压。

以吉利旗下的极氪品牌为例，10月份均价20万元以上的极氪交付量为25049台，同比增长92%，而小鹏同期如果去掉10万元价位的M03，交付量才1万多辆。

也许正是意识到了小鹏汽车在供应链上的问题，何小鹏在P7+发布会上表示，P7+上市即交付。但是在正式宣布上市的第二天（11月8日），P7+最新的交付周期已经显示为7-10周交付。

除了供应链外，小鹏过去内部其实还有很多问题需要去解决和理顺，这些问题不是一两款爆品可以完全解决的，即便爆款的出现为这些问题的解决提供了最好的解决时机和缓冲。

作为一家专注于技术的汽车公司，小鹏汽车一直在技术层面给消费者很多期待，尤其是辅助驾驶技术一直处在国内第一梯队，甚至何小鹏曾经公开说出“小鹏摸石头过河，别人摸小鹏过河”这样的话。

然而一款产品和一个公司最后成功的标准，不仅仅是技术，而是更多综合的因素所致。小鹏汽车也许在技术上领先国内部分同侪一两个身位，但是其自身的规模性还不够大。

何小鹏近期受访时表示，把希望寄托于只把规模做好就有更高的利润的逻辑，在以前可能成立，但现阶段不成立，规模越大不代表你的毛利就很好。

但对现阶段的小鹏汽车来说，规模是至关重要的，小鹏汽车必须借助P7+的规模性解决供应链问题，解决公司大规模亏损问题，解决更大范围的用户心智问题，也需要通过规模性真正确立自己在辅助驾驶技术的领先地位。

P7+能够完成这个小鹏汽车公司历史上最重要的使命么？

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