海德股份，大举进军不良资产

2024年10月30日，海德股份（海南海德资本管理股份有限公司）发布3季报，主要经营指标大幅下降。这是本年度海德股份中报数据出现下滑迹象之后再度下探……不良资产市场发生了什么变化？海德股份的指标波动有无深意呢？

盈利变弱？

作为境内证券市场唯一以不良资产管理(AMC)为主业的上市公司，如果以年度而论，自2019年开始，海德股份的利润总额便处于不断攀升之中——

2019年：1.3亿元；

2020年：1.4亿元；

2021年：4.3亿元；

2022年：7.8亿元；

2023年：9.8亿元。

2024年至3季度，海德股份利润总额也达到了5.6亿元。

但是，一路高歌猛进的同时，其盈利能力似乎在本年度财报中出现弱化迹象。

2024年3季报显示，海德股份报告期内——

总营业收入8.56亿元，同比减少9.91%；

利润总额达到5.63亿元，同比减少34.50%；

归母净利润5.17亿元，同比减少32.74%。

再看2024年海德股份中报——

总营业收入5.90亿元，同比增加7.17%；

利润总额达到4.09亿元，同比减少28.80%；

归母净利润3.78亿元，同比减少26.63% （归母扣非净利润增加6.66%） 。

就EPS（每股收益）来说——

2024年中报，海德股份EPS同比减少26.63%；

2024年3季报，海德股份EPS同比减少32.74%。

此外，2024年3季度的利润总额约为1.5亿元，为3年以来各季度第3低位，仅高于2023年4季度约1.2亿元与2022年1季度约1.4亿元。

大举进军不良资产

2024年3季报财务数据的变化，海德股份并未进行详细解释，但在财务报表中，提供了一些数据变化的说明。

比如，至2024年9月30日——

海德股份的货币资金，由2023年底的2亿元，降至8300万元，降幅58.60%；

交易性金融资产，则由21亿元，增至28亿元，增幅34.97%；

增收账款由1.1亿元，增至3.7亿元，增幅230.88%。

海德股份的解释是，这些数据变化，与对不良资产的投资与处置力度加大有关。

再对照2024年中报——

至6月30日，与去年同期比较，经营活动产生的现金流量净额，由5.1亿元，减至0.46亿元，降幅为91.17%；

至9月30日，与去年同期比较，经营活动产生的现金流量净额，由-0.15亿元，增至1.4亿元，增幅为1080.66%。

以上数据的大幅变化，同样是海德股份对不良资产加大投入及处置所导致。

换言之，海德股份告诉我们，它正在大举投入、积极交易，其进军不良资产的步子越来越大。

按照2024年中报，海德股份不良资产处置占营收的比重，由去年同期的88.88%，上升至92.83%，增长11.94%。

财报中也出现了一组有利数字——

海德股份营业成本，至2024年6月30日，降幅为89.25%；至2024年9月30日，降幅为-84.30%。

海德股份表示，此为报告期内个贷不良业务处置成本下降所致。

挑战与机遇

个贷不良业务处置为海德股份重点关注领域。

在2024年中报中，海德股份分析认为，随着不良个贷市场的进一步开放，以及通过银登中心数字化集中处置，形成了以大数据为基础，以AI技术为手段的全国性处置网络。更加专业化的平台，提高了效率，降低了成本，加强了合作。海德股份已实现与中国人民银行征信系统对接上线，正在面向个贷不良市场，扩大市场份额。

在2024年中报中，海德股份也详述了其对当前不良资产市场环境及自身战略的认知。

海德股份认为，当前不良资产市场面临三大利好——

1.国家政策支持；

2.经济转型时期，市场巨大 （10万亿困境资产市场） ；

3.个贷不良市场出现新蓝海。

同时，海德股份本身也面临较好的发展机遇——

1.资产困境增加，买方市场属性越来越强；

2.AMC模式与市场结合越来越好，海德股份在一些领域优势显现；

3.科技赋能让企业抓住个贷不良市场新机会。

海德股份围绕市场机遇布局，主要板块包括——

1.能源领域 （如煤矿） ，困境资产项目存量余额45.7亿元；

2.上市公司领域，困境资产项目余额5.50亿元，且多个储备项目正在推进；

3.特殊机遇领域，项目存量余额22.93亿元；

4.商业地产领域，困境资产项目存量余额10.95亿元，资产分布于北京、成都等地；

5.科技个贷不良资产管理业务，建立“AI+司法、电话、调解”处置平台，形成了“资产收购+后端处置”的科技个贷不良资产管理能力，“在个贷不良资产管理领域抢得先机”。

从海德股份业务构成中，不难看到其在传统不良资产领域布局之重。在猎取行业机会的同时，海德股份也一定会面临相关行业环境下行所带来的挤压，这也是财务指标有所波动的另一个提醒。

值班编委：马琳

编辑：韩涧明

审读：戴士潮