科技赛道持续火热，如何参与把握行情？

热点层出不穷

进入9月后的A股市场格外热闹——

9月20日，美联储降息50BP，宣告本轮降息周期正式开启。

9月24日，央行、证监会、金融监管总局出台一揽子政策。包括但不限于降准降息，降房贷利率、首付比例，创设定向支持股市的货币工具等。

市场反应十分剧烈。自9月24日起，A股全面上扬，大盘从2700点附近一度逼近3700点关口，最大拉升幅度近1000点。幅度之大，速度之快，足以载入历史。

10月8日，A股成交额刷新历史记录。20分钟破万亿元、半日近2.5万亿元、全天达到3.45万亿元，首次突破3万亿元。

冲高回落后，A股进入了下一个阶段。

即使涨幅有所回落，但大A的方向仍是向上的，保持小碎步式的上涨，同时万亿的成交额继续得到保持。

尽管经济复苏仍然偏弱，但呼之欲出、箭在弦上的“近些年来最强”财政刺激预期依然为本轮行情提供了信心。

海外方面，美国大选最终结果即将揭晓。市场一方面期待大规模的政策发力提供新的支撑，但同时也担心大选后如特朗普获胜其政策带来的冲击。

• 中航证券认为，对于国内资产，若哈里斯胜选，则或将对中国半导体、新能源、人工智能等新兴行业带来一定负面影响，但有望略微缓解市场对于出口链的担忧，同时或将助推国内自主可控政策出台；若特朗普胜选，则或将对出口链带来一定负面影响，但有望刺激国内内需政策加码。

因此，美国大选对A股来说既是风险也是机会。

哪些板块有望领跑?

节后至今，科技赛道无疑是行情的主线。在31个申万一级行业中，计算机、电子、通信、传媒等TMT行业涨幅领跑。国防军工、电力设备等高端制造行业涨幅也居于A股前列。

数据来源：Wind，数据区间：2024.10.08-2024.10.31，历史数据不预示未来，详细注释见文末

截至10月31日，计算机及电子行业均涨超12%。追溯说来，10月17日是不可忽略的一天。当天，领导层对于科技板块的定位，提出了新的表述：“推进中国式现代化，科技要打头阵。中国式现代化要靠科技现代化作支撑，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。”

随后，工信部给出了更加明确的方向——在10月23日的国新办发布会上，工信部表示将持续推进集成电路、工业软件、人工智能、卫星互联网等关键技术领域研发创新和产业化发展，培育发展新兴产业和未来产业。建立全国统一、部省联动的独角兽企业培育体系，打造一批能力强、活力足、潜力大、竞争力强的数字经济企业。其还指出，将引导更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。

→ 从政策面来看，泛科技行业受到产业政策的保驾护航，逻辑坚挺。

→ 从资金面来看，美联储降息周期已经开启，国内持续降准降息。宽松的环境、更高的风险偏好更有利于科技、成长等赛道的估值修复。

→ 从基本面来看，台积电业绩表现亮眼，算力端芯片需求延续亮眼表现，设备端芯片需求环比修复，半导体与消费电子产业链景气向好。英特尔网安风险事件频发，加强信创产业链国产化、保障网络安全仍具备高度政策紧迫性。

→ 从市场演绎逻辑来看，当前A股主要受强财政刺激预期引导，但宏观经济仍处于弱复苏环境。相比之下，科技赛道的逻辑更加难以证伪，当前阶段逻辑瑕疵相对更少。

因此，以人工智能、半导体芯片、创新药、新能源这些新质生产力要素为代表的科创赛道有望领跑行情。

如何一键布局，捕捉科技机遇？

在众多的科技类宽基指数中，科创100无疑是跟当下行情匹配度较高的一个。

一方面，作为科创板系列指数，科创100指数具备较强的科创属性。

科创板的定位是服务于战略性新兴产业和高新技术产业的板块，具备硬核科技属性，科特估属性显著。而新质生产力的内涵是发展战略性新兴产业和未来产业，与科创板的定位不谋而合。

因此，科创100指数同时具备科特估、新质生产力等属性特质。

科创100指数由医药生物、电子、电力设备、计算机、通信、国防军工等泛科技行业构成，其中医药生物、电子、电力设备为前三大权重行业，合计占比超70%。此外，科创100指数覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、锂电池、光伏等科技赛道。

数据来源：Wind，行业取申万一级行业，数据截至2024.10.31

另一方面，科创100指数是典型的中小市值风格，在当前的市场环境里具备一定优势。

科创100指数成分股的平均市值是174亿元，中位数市值是138亿元，明显小于主要宽基指数。小市值意味着推动股价上涨所需的资金量更小。

在市场风险偏好较高，流动性充裕的阶段，中小市值股票更容易在资金的推动下呈现出更强的弹性。

除此以外，科创100指数具备更强的成长性。

据Wind数据，2024/2025/2026年，科创100指数预测营收增速分别为17.82%、20.09%、22.89%，预测净利润增速分别为305.62%、82.71%、47.83%。

而万得全A指数在2024/2025/2026年的预测营收增速分别为3.80%、-3.30%、7.60%，预测净利润增速分别为12.26%、13.47%、11.56%。

显然，科创100指数的成长性远远好于A股市场整体。

此外，同口径数据，科创50和创业板指在2024/2025/2026年的预测营收增速分别为9.01%、18.70%、17.14%、7.75%、17.31%、15.17%，预测净利润增速分别为-0.15%、43.41%、29.04%和28.73%、25.26%、18.62%。

科创100指数的成长亦强于主流的成长宽基指数。

交易层面，科创100相关ETF具备更强弹性。

与科创板个股一样，科创100相关的ETF日涨跌幅上限为20%，具备更强的日内弹性。

同时，科创100相关ETF的交易不需要50万账户资产才能开通的科创板交易权限，对普通投资者来说更加便捷。

立足当下，科创100指数无疑是科技赛道投资的合理选择之一。

如何进行风险控制？

当然，科技赛道当前也面临着一些风险，投资者们在入场时需要注意。

一方面，科技赛道的绝对估值水平并不低，由于预期更好的成长性，科技股的市盈率与市净率明显高于A股里的绝大多数板块。

另一方面，以半导体为代表的科技行业固然拥有光明的前景，但技术的突破和工艺的成熟需要一个过程，很难毕其功于一役。

再叠加美联储大选仍扑朔迷离。若特朗普当选，或许会因加征关税在情绪上影响中国市场，体现为风险偏好的走低、风险溢价趋于上行，压制相关风险资产表现。

因此，当我们进行科技赛道相关的投资时，不妨搭配网格策略、或哑铃策略等一起使用。

滑动查看完整提示：

科创100ETF华夏（588800）的标的指数为上证科创板100指数，其2020-2023年完整会计年度业绩为：30.28%，31.64%，-31.26%，-12.53%。

科创板特别风险提示：本基金的基金资产可投资于科创板，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于如下特殊风险：流动性风险、退市风险、股价波动风险。

【风险提示】1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。9.A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费;C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。10.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。11.个股风险提示：基金管理人对资料中提及的个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。