铜铝镍锌锡：价格走势各异，市场多扰动

【铜：铜价或高位震荡，做空积极性弱】隔夜 LME 铜震荡偏弱，价格下跌 1.21%至 9503 美元/吨；沪铜主力下跌 0.56%至 76500 元/吨，现货进口窗口小幅打开。宏观上，美联储褐皮书显示美国活动变化不大，就业增长温和，通胀保持稳定，IMF 维持今年全球增长预期，下调明年预期，同时警告地缘风险和美国大选的影响。国内稳增长政策期待接近尾声，关注其落地情况。基本面方面，LME 库存下降，需求方面下游接货意愿偏弱，短期国内政策仍有期待，铜价做空积极性不强，或高位震荡。【铝：电解铝或回调修正】氧化铝震荡偏强，隔夜 AO2411 收于 4951 元/吨，涨幅 0.81%，持仓减仓 7012 手。沪铝冲高回落，隔夜 AL2412 收于 20920 元/吨，涨幅 0.02%，持仓增仓 14710 手。现货方面，SMM 氧化铝价格涨至 4760 元/吨，铝锭现货升水扩至 20 元/吨。河南等地因重污染天气预警，氧化铝厂焙烧停炉，叠加下游需求和期现套利需求，氧化铝有高位支撑。但旺季尾声，多板块需求转弱，线缆新单下滑，出口面临压力，电解铝存在回调修正可能。【镍：警惕镍市场情绪扰动，关注印尼政策】隔夜 LME 镍跌 1.45%报 16255 美元/吨，沪镍跌 0.32%报 126110 元/吨。LME 镍库存减少 54 吨，国内 SHFE 仓单增加 243 吨。不锈钢库存上升，供应端国内 10 月排产环比持平，印尼小幅增加。硫酸镍产业链原材料价格偏强，但冶炼利润亏损加深，三元正极材料端旺季将过，市场需求偏悲观。虽基本面疲软，一级镍累库，但原料端价格坚挺，警惕市场情绪扰动，关注印尼镍矿政策。【锌：锌价短期以震荡为主】沪锌主力涨 0.26%，报 25120 元/吨，期货仓单减少 1656 吨。LME 锌涨 0.11%，报 3146.0 美元/吨，库存减少 2475 吨。现货市场升水情况各异，价差也有变化。上周上海进口锌锭流入量大，下游备货一般，成交偏弱，库存累库。锌矿港口库存去化，冶炼开工回升，加工费回升，供应变化不大。国内住建部托底房地产，下游或有补库意愿，价格短期震荡。【锡：锡短期价格或回归震荡】沪锡主力涨 0.13%，报 253690 元/吨，期货仓单增加 80 吨。LME 锡跌 0.27%，报 30875 美元/吨，库存增加 10 吨。现货市场升水情况不同。价差方面也有变动。国内现货成交转差，冶炼厂交仓量增加，库存累库。缅甸佤邦矿山复产预期提升致盘面走低，海外半导体版块表现受拖累。供应端不确定，市场风险偏好低，前期多单宜止盈，短期价格或将回归震荡。