一文看懂“财神爷”讲话

作者|罗乾波

出品 |波哥看楼市

10月12日上午，在国新办举行新闻发布会上，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”情况。

发布会总结起来有13条重要财政政策（括号内为我们对政策的解读，仅供参考）：

第一、中国财政有足够的韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成今年预算目标。（不用担心税收下滑问题，会通过其他措施保证财政收入稳定）　　

第二、未来会推出一揽子增量政策

1、支持地方化解隐性债务（明确承认地方政府有大规模的隐性债务，并且未来会支持地方政府化解隐形债务）　

2、支持国有大型商业银行补充核心一级资本（国有银行的资产未来没有问题，有可能发债或者定增股份）　　

3、支持推动房地产市场止跌回稳（明确支持房地产行业）　　

4、加大对重点群体的支持保障力度等（未来的积极财政政策可能引发通胀，所以对重点群体要有政策保障）　　

第三、在工作中既要依法依规筹集财政收入，也要避免收“过头税”，切实维护经营主体的权益（一些地方财政困暖，但要避免涸泽而渔）　　

第四、2024年中央财政安排对地方转移支付超10万亿元，将更多资金用于补充地方财力，支持地方兜牢基层“三保”底线（地方政府的税收缺口很大，中央政府转移支付解决）

第五、指导地方使用预算稳定调节基金等资金，保障财政支出的需要（防止地方财政过度收缩，影响GDP）　　

第六、鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理。

第七、用足用好各类债务资金，目前增发国债正在加快使用，超长期特别国债陆续下达使用，后三个月，各地共有2.3万亿元专项债资金可以安排使用。

第八、拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。（这个是本次发布会的最大亮点，按目前官方统计，地方隐性债务大概有18万亿规模，如果要一次性较大规模置换，这个一次性较大规模至少要几万亿才能叫一次性较大规模。预计明年的两会上会重点讨论这个政策，如果一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务规模，中央财政明年增加规模可能会达到5-10万亿）

第九、正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。（取消非普通住宅标准，意味房地产政策的放宽，也就是说，在鼓励生育政策之后，家庭人口明显增加之后，未来房地产的发展方向，是大面积住宅代替老破小的住宅品质升级）

第十、2024年进一步提高了城乡居民基础养老金最低标准，是历次提标调整幅度最大，退休人员养老金水平总体提高3%左右。（今年给老年人发钱）　

十一、下一步专项债重点是研究扩大专项债使用范围，健全管理机制。

十二、2024年国家奖学金奖励名额将翻倍。（今年给学生发钱）

十三、拟在今明两年集中推出一批条件成熟、可感可及的改革举措，如健全预算制度、完善财政转移支付体系等。（为地方政府增加财政收入来源，明年消费税归地方政府的政策可能会落地）

简析：

据波哥看楼市观察，上面财政部讲话内容，涉及面比较广，重点在地方债、房地产和民生保障方面着墨颇多，也即开启了减负模式，前面两个方面的巨大压力，已经对经济的整体发展造成了较大的拉胯作用。

下面，先看下债务方面是数据，来感受一下。

财政部数据显示，截至2023年末，全国政府法定债务余额70.77万亿元。其中，国债余额30.03万亿元，地方政府法定债务余额40.74万亿元。年末地方政府债务余额中，一般债务余额15.87万亿元、专项债务余额24.87万亿元，均控制在全国人大批准的限额内。而隐性债务，很难准确界定。机构观点大多认为，中国地方政府隐性债务规模在50万亿元左右。

蓝佛安介绍，财政部安排超过2.2万亿元地方政府债券额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款，地方政府债务风险得到整体缓解。截至2023年末，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额比2018年摸底数减少了50%，债务风险可控。

蓝佛安表示，2024年以来，财政部已经安排了1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。

如上，在70万亿地方债务重压下，地方政府被压得喘不过气来，而被束缚了手脚，导致各类大政策出台后，其落地性和效果都没有以前那么快捷和有效了，因为，大家都知道，地方政府承担着承上启下的重要作用，一旦他们失去活力和动能，下面的市场想回暖和提振，基本不太可能。

其次，而房地产的反作用力，各位都深切感受到了，就不许多说了。

其三，保民生，让老百姓对未来有信心，这是一切经济发展的基础，其价值不言而喻。由于当下，消费层面的压力也是清晰可见的，政策出了很多，而老百姓仍然在犹豫观望，就是不怎么去掏钱，而让各类产能在最后的个相关环节形成了实际的堵点。

上述说的养老金提升3%和给学生发钱等方式，希望能都带动其他群体积极去消费，而促进货币和各领域商业价值的有效运转。

值得一天的是，当下，财力有限，财政支出究竟促消费还是抓投资，成为经济学界争论不休的话题。

对此，蓝佛安也说到，今年以来，财政部更加注重发挥积极财政政策逆周期调节作用，保持财政支出强度，在扩内需、促消费、惠民生等方面，持续推动激发消费潜力、扩大有效需求。其中举措包括，多渠道增加政府投资。2024年发行超长期特别国债1万亿元、新增地方政府专项债务限额3.9万亿元、安排中央预算内投资7000亿元，再加上2023年增发国债资金，实际可用于增加政府投资的资金规模较去年大幅度增加，带动有效投资，扩大国内需求。

同时，在政策是否是最大力度这一点，蓝财长在相对保守话语中，也透露出了一个信息：

未来会有很多重大政策利好，但一切都在路上。

他说得很灵活，既给了资本市场预期，又没有给具体财政刺激的金额。

综上，财政部新闻发布会，短期可能会让市场调整，但长期是个利好，因此，可见，预期基本已经拉起来，后面，就要看具体的落地和推动效果了。

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