股市掉头接人？这一轮牛市和以前并不一样

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作者 |智谷趋势内部研判

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股市：即使遭遇调整，行情仍未结束

股市赚的钱只能来自三个方面：

1. 赚上市公司盈利增长的钱，最良性；

2. 赚央妈放水的钱，最普遍；

3. 赚别人亏的钱（股民零和博弈），最残酷。

现阶段无疑还是第三种，情绪推动，行情靠新资金新股民入场支撑。早信吃肉，后信买单。

智谷趋势研究员老肥认为，真正的牛市是股债双牛，而非现在的股债跷跷板，股市抽债市的血。不过按当下的情绪级别，即使遭遇调整，行情仍未结束，新质生产力可能是后续行情的主线，多关注双创板块。参考历史，一个观察行情结束的技术指标是：主要指数是否有效跌破20日均线。

行情见顶的另一个指标是官方态度

当前行情明显是政策市，观察行情是否见顶的另一个指标是官方态度：是否从呵护转为压制。

智谷趋势研究员牛叫兽分析，参照历史，官方通常用四种方式遏制股市过热，力度根据市场热度依次升级：

1. 风险提示，有官方背景的媒体或官员出面警示；

2. 热门股停牌核查，交易所针对涨幅过大的妖股，视情况实行停牌；

3. 调整规则，如调整印花税，IPO提速等；

4. 动用国家机器，比如动用公安或司法力量，抓人、进驻，整治违规违法行为（2015年曾出现）。

目前已经触发第一则，银行间市场协会副会长出来提示风险，明确说央行不是下场入市，不要盲目跟风炒作。接下来需关注交易所对热门妖股的监管举措，观测官方对行情的态度。

本轮市场热度能持续多久，

短期依然看政策面

本轮市场热度能持续多久，短期依然看政策面。

本月的人大常委会值得关注，市场在观察是否有超预期的财政政策出台。但智谷趋势研究员路口大爷分析，财政政策要达到超预期效果需要：

1. 发力够规模（中央财政有空间，目前财政无表态）；

2. 发力有持续性，淡化对地方债风险的强调（政治局会议定调有变，比如无提及包括地方债在内的任何风险，淡化安全目标；发改委提及“研究开展项目审核自主权试点”）；

3. 发力向民生倾斜（目前民生社保政策无此苗头，近期延迟退休、养老金等政策的争议较大）。

拉动股市上涨的财富效应固然可以改善预期，但只能是引子，要真正引爆对基本面的信心，开启长牛，还需要政策面更大的转变：

1. 财税改革调节分配矛盾；

2. 改善营商环境让企业敢投资；

3. 加码民生保障让居民安心生活消费。

支撑楼市短暂回春的三股力量

节前一连串大招，砸出了难得的楼市黄金周。

国庆长假期间，一线城市新房成交量集体暴涨，深圳以超6倍领涨，上海广州翻倍，北京涨近3倍；二手房，深京上成交量分别翻了3、2、1倍。

二线城市也明显回暖。

智谷趋势楼市团队分析，支撑楼市短暂回春的有三股力量：

一是政策力度空前（一线松绑发房票）；

二是房价跌出性价比（百城二手房连续半年全跌）；

三是股市火爆带来财富效应（有人已经想落袋为安）。

鉴于高层对楼市定位没有改变，经济基本面改善有限，这一轮的热度持续时间怕是很难坚持到明年，但有望超过“5.17”新政以及香港全面撤辣。

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趋势研判142期（1009-1016）

全文摘要：

1、股市：即使遭遇调整，行情仍未结束

2、牛叫兽：行情见顶的另一个指标是官方态度

3、本轮市场热度能持续多久，短期依然看政策面

4、当前一大隐忧是今年财政支出进度明显偏慢

5、支撑楼市短暂回春的三股力量

6、国庆消费整体不错，预期改变在影响消费

7、石破茂当选，对中国来说是最不坏的选择

8、高铁、高速公路之后，多地开始重仓水运新基建

9、当下“逆天改命”的路径是什么？

10、中国正在试图巩固与特斯拉的战略关系