新诺威业绩持续遇冷，生物创新布局能否成“翻身仗”？

2024年上半年，新诺威业绩进一步下行，营业收入同比减少27.71%至9.72亿元，归母净利润较上年同期下降48.27%，实现1.37亿元

标点财经、投资时间网研究员 吕贡

在一系列股份回购、并购稳步推进以及管理层人事调整动作后，石药创新制药股份有限公司（下称新诺威，300765.SZ）股价距巅峰期已渐行渐进。截至2024年9月30日下午收盘，该公司每股报收于30.90元，较历史高点40.35元/股（按前复权计算，下同）仍跌去23.42%。时至10月8日节后首开盘，该股高开于37.01元/股，距历史高点已相距不远。

新诺威股价的提升不乏A股整体涨势凌厉加持，同时2024年9月下旬，该公司亦有两大事项进展备受市场关注，一是去年下旬启动的股份回购方案实施完毕，截至2024年9月20日，新诺威以集中竞价交易方式回购了公司股份1200.02万股，共计支付总金额3.21亿元（不含交易费用）；二是新诺威于2024年初抛出的并购及募资计划正在持续推进，目前，该交易所涉及的尽职调查、审计、评估等各项工作在有序展开。

与此同时，新诺威高管层日前也迎来重要人事调整，原董事长潘卫东及原董事杨栋因工作变动离职，由该公司董事兼总经理姚兵接任董事长，并兼任战略委员会委员及召集人。同时，审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员则相应变更为徐雯和戴龙。

值得关注的是，2024年以来，新诺威股价整体仍呈现震荡下行趋势，该公司此次股价回升能否持久，一系列调整举措对公司发展影响如何，市场正在密切关注。

新诺威上市至今股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

上半年业绩持续下行

成立于2006年的新诺威，是石药集团旗下大健康业务板块公司，2019年3月，该公司正式在深交所挂牌上市。经过多年发展，新诺威的主营业务已涵盖功能性原料、保健食品、特医食品的研发、生产和销售。

在上市后几年里，新诺威业绩曾持续稳定增长。数据披露，从2019年发展至2022年，该公司营业收入由12.57亿元一路攀升至26.26亿元，归母净利润则从2.73亿元跃升至7.26亿元。然而，这一良好势头在2023年遭遇挑战。

2023年，新诺威全年营收同比出现4.75%幅度下滑，降至25.02亿元，这是该公司自上市以来首次年度营收下滑。尽管该公司同期归母净利润仍维持增长，但增速已从上一年的84.70%大幅放缓至4.03%。

有分析指出，2023年新诺威业绩的转而下行，或许与该公司主营业务收入纷纷减少直接相关。这一年，该公司功能性原料、保健食品类产品收入分别较上年同期减少1.12亿元、854.31万元，而这两大类业务板块收入合计占据该公司当期总营收的97.95%比重。

近年来，全球生物医药市场发展迅速，呈现高增长态势。根据弗若斯特沙利文数据，2018年至2022年，全球生物药市场规模由2611亿美元增长至3638亿美元，复合年增长率为8.6%。预计到2026年和2030年，全球生物药市场规模将分别上升至5809亿美元和7832亿美元。与此同时，国内市场方面也密集出台了一系列促进生物医药发展的战略规划和政策措施。

在此背景下，为打造新的利润增长点，增强公司未来盈利能力和可持续发展能力，新诺威将未来一部分发展目光转向了生物医药领域。2024年1月，巨石生物相关股权过户已完成，新诺威通过增资巨石生物，将公司业务链延伸至生物创新药领域，搭建了生物医药创新产业平台，目前在研管线包括ADC、mRNA疫苗以及抗体类药物等。

然而当前，这一新领域的拓展尚未给新诺威带来明显收益。2024年上半年，巨石生物净亏损近2.22亿元，而新诺威同期披露的“生物制药及其他”业务板块收入同比大幅下滑90.45%，该板块的毛利率也较上年同期减少0.38个百分点。

或是受此影响，进入2024年后，新诺威业绩进一步下行。上半年，新诺威营收净利双双下滑，其中，营业收入同比跌去27.71%至9.72亿元，归母净利润则较上年同期下降48.27%，减少至1.37亿元。

新诺威2021年上半年至2024年上半年营收和归母净利润情况

数据来源：公司半年报

加码生物创新 资本市场或仍持审慎态度

标点财经、投资时间网研究员了解到，步入2024年后，新诺威仍持续深化生物创新领域的战略布局。2024年1月10日，新诺威抛出一份并购计划，拟通过发行股份及支付现金方式购买石药百克100%股权，并募集配套资金。

据悉，石药百克是一家以自主研发能力为核心驱动力的创新生物医药企业，致力于长效蛋白药物等创新生物药品的研发、生产及销售，拥有多个长效蛋白药物的实验室、研究中心。新诺威试图通过本次交易，将公司的生物医药布局进一步延伸至长效蛋白等前沿领域，优化产品结构，升级未来创新生物药管线，加速构建前沿的创新生物医药平台。

2024年9月，新诺威披露了上述交易的新进展：相关中介机构正在对石药百克进行2024年1至6月的加期审计、评估和补充尽职调查，新诺威及相关各方均在积极推进各项工作。

针对2024年面临亏损的控股子公司巨石生物，新诺威亦加大投资力度。2024年8月，新诺威批准巨石生物投资建设单抗大品种生产线、ADC新产品商业化生产线两大项目，旨在强化新诺威生物药的产业化能力，加速研发成果转化。两个项目总投资预计分别不超过5亿元（含）和4亿元（含），均使用自有资金或自筹资金，预计建设周期均为21个月。

尽管新诺威积极部署新领域，但资本市场对此却保持审慎态度。新诺威股价自2023年12月6日触及40.35元/股高点后，总体便呈现出震荡下行趋势，并于2024年2月5日跌至年内低点19.43元/股。此后虽有小幅回升，但大多维持在35元/股以下。

值得注意的是，去年新诺威启动了股份回购计划。截至2024年9月20日，新诺威已通过集中竞价交易方式回购了公司股份1200.02万股，成交价格在18.68元/股至34.99元/股区间，共计耗资3.21亿元（不含交易费用）。

然而，上述一系列举措并未立即显著提振新诺威股价。2024年9月24日，新诺威股价再次触及下半年以来的低点21.07元/股。对于随后连续四个交易日的大幅上涨，业界分析认为，这可能与近期A股大盘的整体涨势有关。

分析认为，未来，新诺威股价能否持续此轮涨势，关键或在于该公司在生物创新领域的后续布局中，能否成功挖掘到新的增长点，从而支撑公司整体业绩提升。