银行薄利给上市公司送弹药？回购贷、增持贷来了

消保喊了这么久，消费者还是得斗智斗勇

▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼

文 | 校 尉

编| 周星星

靴子落地有多快？

就在三天前，央行在国新办发布会上宣布要创设专项贷款，为引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持上市公司股票，首期额度为3000亿元。而银行火速行动，已有大行和股份行昨天就开始营销回购贷、增持贷两类专项贷款了。

以兴业银行为例，该行发布相关营销推动的工作通知，称兴业银行运用合规资金向符合条件的上市公司或其主要股东等合适主体提供贷款，用于回购公司股票或增持公司股份。

校尉综合查阅目前市面上的贷款要素，发现两类贷款融资主体分别针对上市公司、5%以上大股东（包括但不限于公司控股股东、实控人及一致行动人）及公司董监高。贷款期限均原则上不超过3年，优先介入“沪深300、中证500、中证1000等指数”成分股。

Part 1

看点一：利率2.25%

银行利薄且风控机制尚不明晰

一家银行分行投行部联动分行公司部和私行部下发的营销通知显示，贷款利率暂定为2.25%/年左右，后期根据监管细则进行优化。贷款期限均原则上不超过3年，也就是说视情况应该可以展期。

也就是说，银行赚的利润空间很薄。为什么？因为针对两类专项贷，银行是以1.75%的利率从央行获得，再贷出去。

值得一问的是，银行为了50个BP的微薄“利润”，是要完全自担风险？

从目前市场来看，在各种利好政策的推动下，股市三天内涨上3000点，但基本面是否真正改善有待跟踪。

与普通企业贷款相比，权益市场风险波动相对更大。两类创新专项贷款实际上是突破了原来信贷资金不能进入股市的规则，是否要求银行颠覆以往信审逻辑，是否变相突破了银行的风控尺度，是否会让银行提升不良容忍度，这些都是问题。

银行该如何保障贷后管理，如何在实操环节以实现贷款本金的安全？对此，校尉联系兴业客户经理询问银行对该类产品是否设立止损线，目前暂未得到回复。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，新的业务模式必然伴随着新的业务流程、管理和风控体系。参与该项工具的21家银行需要在业务机制、流程、风险管理专业能力等方面下功夫，同时落实好信息披露，避免资金违规使用等风险。

Part 2

看点二：

首期额度3000亿元是什么概念？

3000亿元对于回购和增持是什么概念？答案是，绝对的大资金。

在此我们引入中金公司的测算：今年年初至今，上市公司回购金额达1386.3亿元，接近2023年全年的1526.7亿元。

年初至今，共有484家A股上市公司发布了538个股权激励计划(不含未通过的方案)，2023年共有632家上市公司发布726个股权激励计划方案。

年初至今，上市公司股东与高管二级市场增持规模达659.2亿元，2023年全年规模为868.8亿元。

年初至今，涉及上市公司的并购重组(竞买方、出让方、标的方涉及上市公司)完成额达4158亿元，2023年全年规模为11509亿元。

因此，如果在首期额度后还有续期，业务管理及风控机制如何跟上，更值得持续关注。

Part 3

看点三：

放贷目标客群有三个要求

一是目标客户要优先支持纳入该行上市公司白名单内的客户；

二是对于股票增持贷款业务，要优先介入市值稳定，股票二级市场交易活跃、流动性较好，纳入沪深300、中证500等指数的股票；

三是要审慎介入上市公司及其股东股份对外质押比例过高，存在分红不达标、破净、破发等情形下减持受限的股票。

国盛证券报告认为，新工具再贷款支持回购与增持，稳定资本市场。除了降低融资成本，提高效率，稳定资本市场，提振市场信心之外，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从而可能提高分红率，吸引更多追求稳定收益的投资者，尤其是高股息的上市公司。

截至今日收盘，A股三大指数今日放量大涨，截沪指涨2.89%，深成指涨6.71%，创业板指涨10.00%，北证50指数涨11.14%，全市场成交额14556亿元，较上日放量2893亿元。两市超5200只个股上涨，银行板块跌幅居前。

—THE END—

原创文章，未经授权，请勿转载。

联系周公子请加微信号：zhougongzihenshuai

以上观点分享不构成投资建议。

存量房贷“降息”，消费还是提前还？
代销“降费”持续冲击银行“财富中收”

京东自营啥套路？买个东西到手价24小时内变三次｜消保观察