闫凯境接班后国台酒业高层震荡不断！增长策略与张春新存分歧、重用老部下或重现天士力模式

在失去天士力的控制权之后，一个现实的问题摆在闫凯境面前，在经营国台酒业方面还敢采用类似的经营战略吗？另外在张春新离开之后，国台酒业是否能够迅速适应人事变动，确保既定的销售战略目标不受影响，也成为了市场关注的焦点。

近日，一则关于贵州国台酒业销售公司总经理张春新离职的内部公告被公开。作为一个2007年既已加入国台酒业，历任销售副总经理、总经理等职位的老兵，他曾为推动国台酒业在全国建立经销体系做出过重要贡献。

然而，随着新董事长闫凯境的到任，公司迅速进行了人事调整，而其第一把火也烧向了张春新。今年6月，市场有传闻称国台酒业总经理张春新或将离职，彼时公司给出的解释为张春新正在度假。随着官方公告的传出，这位功勋总经理离职的传闻便被彻底坐实。

现年45岁的闫凯境，在接班国台酒业之前，他已在闫氏家族企业天士力任职董事长十年，然而关于其经营战略似乎争议也未曾间断。彼时这位“企二代”选择 “弃实业、重投资”模式经营天士力，商业版图布局丰富但却因风险把控不力导致公司业绩波动明显。随着华润系通过并购成为天士力最大股东，由闫希军一手打造的民营中药公司便彻底改制。

在失去天士力的控制权之后，一个现实的问题摆在闫凯境面前，在经营国台酒业方面还敢采用类似的经营战略吗？另外在张春新离开之后，国台酒业是否能够迅速适应人事变动，确保既定的销售战略目标不受影响，也成为了市场关注的焦点。

闫凯境执掌下高层震荡不断

新旧总经理更替折射诸多信息

2024年5月21日，国台酒业集团举行第二届董事会的第六次例会，会议中年逾古稀的闫希军宣布了其辞去董事长、法定代表人以及董事会战略委员会主任委员职位的决定，并推荐其子闫凯境接替他辞去的职务。

在闫凯境掌舵国台酒业之后，国台酒业发生了一系列的人事调整，根据天眼查信息，2024年7月24日，国台酒业备案高管人员出现了变更，其中刘海波等4人被移除名单，而加入了陆安谋等9人，并且公司名字也从贵州国台酒业集团股份有限公司更改为贵州国台数智酒业集团股份有限公司。

作为国台酒业销售公司总经理的张春新，可能就是最早感受到这轮人事调整的成员之一。早在今年7月，就有消息传出张春新可能“退隐”。尽管国台酒业仅以“就是休假”来轻描淡写的进行回应，但在公司面战略转型、业绩承压的关键时刻，张春新是否真的能够安心休假，这一点颇受质疑。而随着天士力大健康前副总经理、国台酒业副董事长叶正良接替张春新成为新总经理，国台酒业销售公司常务副总汤旭接任张春新成为销售公司的新总经理，以及张春新离职公告的传出，这一连串的人事变动正式落地。

虽然张春新在国台酒业的任期内取得了一些成绩，但这并不是被新任董事长继续重用的理由。今年6月26日的国台酒业年度股东大会上，闫凯境强调“直面竞争、问题导向、稳中求快、以快促稳”的策略，以及“提高市场份额和销售收入，同时严控风险稳健经营，力争尽快穿越周期、重回百亿”的目标，而这与张春新在年初经销商大会上提出的“不求速度多快，但要基础更牢、质量更好”的工作基调形成了鲜明对比。而张春新对本次会议的缺席可能就已经暗示了他们之间的分歧。这种在增长策略上的不一致，可能是张春新离职的一个重要原因。

核心人物的突然离职对国台酒业无疑是一次重大的打击，但是似乎也早有预兆。2017年到2020年，国台年营收快速增长，从5.73亿元、11.76亿元、18.88亿元一路上升至40.05亿元，并在2021年突破百亿目标。但是奇怪的是，国台在2021年到达辉煌的巅峰后迅速走向“下行通道”，从此公司再也没有公布其年度销售额数据。行业内同样下滑的还有金沙酒业，其2021年销售额达到60.66亿元，但是到2023年该数据便快速下降至20.67亿元。面对不尽如人意的2022年和2023年业绩表现，作为销售负责人的张春新难逃其咎，加上与新董事长增长策略存在分歧，其工作压力可想而知。

在张春新离开后，叶正良迅速填补了总经理的空缺，而这位新总经理也是闫凯境在天士力公司的多年搭档，另外两人同为药学博士，在某种程度上具有更多的共同语言，闫凯境这种重用“老熟人”的做法似乎是为了参考天士力的经营模式来管理国台酒业。在当选董事长表态发言时闫凯境也提到，“国台取得今天的成绩核心是正确战略的有效执行，是用制药的理念、技术和方法推动传统酿酒产业创新变革”。

针对下一阶段发展，闫凯境提出要全力打造智能产业、依托酒行业直接链接C端的突出优势，力争尽早让国台进入中国智能产业第一梯队。从天士力的“数智化”经验来看，“数智化”的国台势必将加大企业的研发投入，从而在一定程度上影响到未来利润。天士力近年来研发费用高于行业平均水平，2022年和2023年分别高达8.44亿元和9.17亿元。另外强调C端和数字化营销，也预示着国台可能会进一步推动销售渠道向直销转变，这也会对经销商的业务造成挤压，缩减其未来销售空间乃至市场份额。

核心资产被华润收购

天士力股权投资项目减少

回顾闫凯境的教育和职业生涯，似乎缺乏明确的方向标签。读书阶段，他最初在英国阿斯顿大学学习信息系统和商业计算机，取得本科学历。随后转向金融领域，在英国雷丁大学获得了国际证券、投资与银行专业的硕士学历。令人难以理解的是，闫凯境在2003年硕士学成回国后没有选择在金融领域就职，而是参与了特种兵的训练。此外他的最高学历为药学博士，考虑到国内博士生的平均培养周期通常为3至5年，且医药行业对专业背景要求更高，闫凯境在没有相关学科背景情况下依然获得了博士学位，这其中的挑战可想而知。

2006年开始，他正式踏足其家族产业，起点为包装行业，时年不满30岁的闫凯境担任博科林药品包装技术有限公司董事长、总经理。2014年，闫凯境又接手其父闫希军天士力董事长的职位，入局中药行业。今年，其又全面接管国台集团进入白酒行业。这种教育和职业方向上的多次跳跃不免让人怀疑其对于所投资和经营赛道的耐心及专注度。

在闫凯境担任天士力董事长期间，他倾向于采取高风险的股权投资策略来经营企业。闫凯境主导了多起天士力的对外投资，特别是在创新药领域的布局，包括对科济药业、天境生物、PHARN和永泰生物等药企的投资，但这些投资似乎没有为其带来预期的回报，反而带来了集团业绩波动的风险。2022年，天士力资本投资公允价值变动损益大幅减少了10.24亿元，这也直接导致公司归母净利润首次出现负数，亏损额达到2.57亿元，业绩同比下滑110.87%。

在经历了资本市场的挫败之后，闫凯境似乎也进行了战略上的调整，2023年开始减少相应的投资规模，天士力的证券投资组合中仅留下了科济药业、天境生物和康美药业的股票。截至2024年上半年末，科济药业和天境生物分别带来了1103.85万元和565.88万元的亏损，而康美药业仅带来了1.78万元的微薄盈利。这些投资的公允价值变动在本期内合计造成了1667.96万元的亏损，天士力在证券投资方面的亏损依然存在，并且投资规模也有所减少。

2024年是闫凯境掌管天士力集团的十周年，然而，随着天士力被华润集团的收购，闫氏家族也面临商业版图收缩的局面。2024年8月5日，天士力与华润三九共同宣布了这一收购计划，华润三九计划以62.12亿元的价格购买天士力28%的股份；另外国新投资也以超过11亿元的价格收购天士力5%的股份。在交易完成后，闫氏家族仅保留天士力12.75%的股权，而华润则成为其实际最大股东，这也标志着天士力已变更为国有控股企业。

国台国标价格倒挂明显

上市渴望不减但仍无实质进展

闫氏家族虽然在医药、酒业、茶叶和饮用水等多个领域有所建树，但其最核心的资产莫过于已经在A股上市的天士力和尚未上市的国台酒业。如今天士力被华润收购，对闫凯境来说，经营国台酒业的担子也显得更为重大。但是国台酒业的经营又谈何容易，除了核心销售骨干的离开外，公司也面临诸如价格倒挂、供应商矛盾、上市困难等一系列问题。

截至2024年9月25日，国台国标2018的批价为265元，然而第三方电商平台的终端售价仅为245元，已经出现价格倒挂。除国台国标酒外，国台酒业另一大单品国台十五年也面临同样问题，其批价近期出现多次下调，从高点的770元降至当下的590元，跌幅达到23.38%，而第三方电商平台显示，国台十五年的终端售价最低仅为639.5元。

国台酒业与经销商之间的关系因价格倒挂而变得紧张，双方甚至曾经出现对簿公堂的情况。作为被告，国台酒业被经销商起诉的问题包括，国台酒业单方面变更产品配额，只发货价格倒挂的国标酒，此前销售较好的国台15年和国台龙酒延迟发货。此外，还有经销商曾反馈，国台区域经理、业务员等甚至要求经销商购买国台实控人关联企业天士力集团下的产品。

2024年6月19日，贵州省公布了2024年度上市挂牌后备企业名单，157家企业入选，其中7家为酒类相关企业，国台酒业也连续第四年出现在名单之中。尽管国台酒业对上市的渴望并未减退，但其上市之路却充满曲折。2021年，国台酒业在市场对其上市前景普遍看好的情况下，意外地撤回了IPO申请，除了被珍酒夺去了继茅台之后第二个上市酱酒企业的美名外，该做法也引发了外界对其战略决策的广泛猜疑。

证监会曾对国台酒业的上市申请文件提出47项质疑，涉及公司是否存在关联交易、同业竞争以及商标等问题。在撤回IPO申请后，国台酒业并未公开透露重启上市的时间表，也未对证监会此前的反馈意见给出明确的回应。当前，上市重任已经落在了闫凯境的肩上，由于当下白酒行业的上市审核趋严，通过传统IPO途径上市希望已经十分渺茫，国台酒业可能需要考虑其他途径如并购等方式进入资本市场。然而，并购等操作的风险较大，且可能会对企业的长期发展带来不确定性，在失去天士力这一核心资产的控制权后，闫凯境对国台酒业上市的把控可能会更加谨慎。

编辑 | 吴雪